Loose capital, weak regulation, light pressure testing... Is Trump pushing Wall Street's major banks into an "era of deregulation"?

隨着特朗普第二任期的深入，華爾街正迎來一場自 2008 年金融危機以來最為徹底的監管重塑，美國監管機構正合力拆除長期以來束縛銀行業的繁複規則，試圖以寬鬆的監管環境換取經濟增長與市場競爭力。

這場 “去監管” 風暴的核心在於大幅削減對銀行資本金和日常運營的限制。美聯儲監管副主席 Michelle Bowman 已將美聯儲負責銀行監管的部門規模削減了約 30%，並指示工作人員僅關注影響銀行償付能力的 “重大” 風險，而非行政細節。同時，美聯儲理事會投票通過了徹底改革年度壓力測試的方案，允許銀行提前獲知測試標準並提供反饋，這一舉措被批評者譏諷為將原本嚴苛的監管大考變成了 “開卷考試”。

資本市場的反應立竿見影，監管鬆綁的預期直接轉化為投資者的回報。隨着 2025 年壓力測試的通過和規則的放鬆，華爾街借貸巨頭紛紛提高股息，高盛和摩根士丹利均上調了季度派息，摩根大通更是公佈了其史上最大規模的股票回購計劃。監管機構還迅速最終確定了放寬補充槓桿率的計劃，意在釋放銀行資產負債表空間，以支持其在國債市場的交易活動。

然而，這一系列激進舉措在華盛頓引發了關於金融穩定的激烈辯論。白宮官員和監管機構主張這些措施對於促進創新和競爭力至關重要，且財政部長貝森特已明確表示將在 2026 年繼續推進簡化監管的議程。但民主黨人和消費者權益倡導者警告稱，目前的變革可能不僅是為銀行 “鬆綁”，更是實際上恢復了 2008 年危機前寬鬆的監管機制，將風險隱患再次埋入金融系統深處。

監管鬆綁與 “開卷考試”

在特朗普就任後，監管層的人事變動迅速轉化為具體的政策轉向。據彭博報道，作為美聯儲最高銀行監管官員，Michelle Bowman 不僅大幅裁減了監管人員，還推動簡化銀行獲得 “管理良好” 評級的流程，這一評級是銀行進行併購和減少監管審查的關鍵通行證。

最為顯著的變化體現在壓力測試機制上。這項旨在確保銀行在嚴重衰退中仍能向家庭和企業放貸的機制，正面臨根本性調整。根據提議，銀行將能夠對美聯儲擬使用的假設衰退情景提供反饋。

儘管美聯儲辯稱這是為了透明度，但批評人士指出，這意味着銀行將參與制定考題，從而削弱了測試的嚴肅性和有效性。該提案的公眾意見徵詢期將持續至 2 月 21 日。

資本金枷鎖解除

除了日常監管的放鬆，關乎銀行抗風險能力的資本金規則也在被重寫。監管機構已開始就一項新的風險資本計量措施進行談判，該規則將根據銀行資產的風險程度確定所需資本。與拜登政府時期因行業強烈反對而未最終落實的方案相比，新規則將大幅縮減對美國大型銀行的資本金要求。

此外，監管層在去年 11 月迅速敲定了放寬補充槓桿率的計劃。這一比率要求銀行持有的資本金需與其資產保持一定比例。金融業此前一直抱怨該規則抑制了銀行購買美國國債和充當市場中介的動力。美聯儲主席鮑威爾曾在聽證會上表示，當槓桿率具有約束力時，它會阻礙銀行從事低利潤率但相當安全的活動，例如國債市場的中介服務。

擁抱加密資產與反 “去銀行化”

在傳統的資本和監管規則之外，監管機構還在積極將加密資產納入正規銀行體系，並在此過程中引入競爭。聯邦存款保險公司（FDIC）主席 Travis Hill 表示，監管機構正在起草關於銀行存款保險如何適用於區塊鏈數字存款的指導意見。同時，貨幣監理署（OCC）在行業團體的反對聲中，批准了五家加密貨幣公司獲得美國銀行牌照的請求，這標誌着對此前監管機構視該行業充滿 “騙局和欺詐” 立場的徹底逆轉。

另一方面，針對銀行基於意識形態拒絕服務的問題，監管機構也採取了強硬立場。在 OCC 負責人 Jonathan Gould 的領導下，該機構發現九家大型美國貸款機構在 2020 年至 2023 年間對客户進行了 “不當區分”，限制了部分客户的銀行服務准入。

華爾街狂歡背後的隱憂

儘管銀行業對這些舉措表示歡迎，Bank Policy Institute 稱槓桿率的調整是 “遲來的改革”，但學術界和部分前官員對潛在的系統性風險深表擔憂。

密歇根大學商業法教授、前美聯儲銀行政策律師 Jeremy Kress 指出，淡化對資本和流動性重大風險之外的監管，可能導致監管機構忽視那些低概率但一旦發生即是災難性的風險。他警告稱，去監管實際上是允許銀行將風險轉移給公眾：在缺乏嚴格監管的情況下，銀行有動力承擔更多風險以提高回報，成功時股東獲利，失敗時政府往往被迫兜底。

喬治華盛頓大學法學院名譽教授 Arthur Wilmarth 則發出了更為嚴厲的警告。他認為，當前的政策是 “去資本化、去監管化和去監督化” 的魯莽組合。Wilmarth 表示，特朗普政府的政策幾乎肯定會帶來一場災難性的金融危機，並特別指出了加密貨幣和人工智能領域正在形成的泡沫可能成為危機的導火索。