Independent Bank Corp. Maps Steady 2026 Growth Path

独立银行公司（Independent Bank Corp.）已召开其第四季度财报电话会议。以下是会议的主要亮点。

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独立银行公司在最新的财报电话会议上语气乐观，强调了稳定的盈利增长、利润率扩大、强劲的商业贷款生产以及更强的资本状况，这些都为分红和回购提供了支持。管理层承认了一些阻力——最显著的是与一次性抵押贷款服务销售相关的手续费收入大幅下降、略微上升的信贷成本和上升的运营费用——但将这些视为可控的，背景是稳健的核心表现和对 2026 年的积极展望。

盈利能力和每股收益增长

独立银行在 2025 年实现了适度但明确的盈利进展。第四季度净收入为 1860 万美元，或每股摊薄收益 0.89 美元，几乎与去年持平，但较一年前的 0.87 美元有所上升。全年净收入上升至 6850 万美元，或每股摊薄收益 3.27 美元，而 2024 年为 6680 万美元和 3.06 美元。每股收益的改善强调了该银行将资产负债表增长和利润率扩展转化为每股收益的能力，这是关注长期价值创造的股权投资者的关键点。

净利息收入和利润率扩展

与利息相关的收入仍然是一个主要亮点。第四季度税后净利息利润率扩大至 3.62%，高于一年前的 3.45% 和上一季度的 8 个基点。净利息收入同比增长，管理层在电话会议的不同部分提到本季度约增加 100 万美元，全年增加 350 万美元。展望未来，该银行目标在 2026 年实现净利息收入增长 7%-8%，并预计全年利润率扩展约为 18-23 个基点，表明资金结构改善和严格的资产定价应继续支持盈利，即使在利率环境变化的情况下。

商业贷款驱动的强劲贷款增长

2025 年的贷款增长主要由商业贷款主导。第四季度总贷款增加 7800 万美元，年化增速为 7.4%，全年增加 2.37 亿美元，或 5.9%。商业贷款余额表现突出，同比增长 2.76 亿美元，或 14.2%，得益于季度商业生产 8800 万美元，相当于 16% 的年化增长率。这种向商业信贷的转变支持了收入增长，同时也反映了银行对其商业客户基础和承保纪律的信心。

存款增长和融资成本降低

在负债方面，独立银行实现了健康的存款增长，同时降低了整体资金成本。到 2025 年年末，总存款达到 48 亿美元，比去年增加了 1.076 亿美元。增长是广泛的，商业存款增加 2040 万美元，零售存款在第四季度单独增加 6410 万美元。对于利润率的可持续性而言，总资金成本在本季度下降了 15 个基点，降至 1.67%，得益于存款结构的改善和对高成本批发借款的依赖减少。

资本实力和股东回报

资本比率上升，给予银行更多的灵活性来回报股东。可计量普通股权益比率上升至 8.65%，回到管理层设定的 8.5%-9.5% 的目标范围内。独立银行在 2025 年回购了 407,113 股，耗资 1240 万美元，并获得董事会授权在 2026 年回购约 5% 的股份。该公司还在 11 月支付了每股 0.26 美元的股息，并维持了 32% 的派息比率，表明在资本保留以支持增长和持续资本回报之间采取了平衡的方式。

可计量账面价值和回报指标

账面价值和盈利能力指标突显了银行的稳健基本表现。每股可计量账面价值同比上升 13.3%，反映了保留收益和股份回购的好处。在第四季度，平均资产回报率达到 1.35%，平均股东权益回报率上升至 14.75%，这些水平与许多地区银行同行相比表现良好，表明该特许经营在其资产基础和股东资本上产生了强劲的回报。

信贷指标：整体稳定但有些压力点

管理层描述整体信贷质量强劲，关注名单信贷和不良资产保持在历史平均水平以下。全年净冲销总额为 160 万美元，相当于平均贷款的仅 4 个基点，尽管这比 2024 年的 90 万美元或 2 个基点有所上升，但绝对水平仍然较低。展望未来，银行计划在 2026 年为信贷损失准备 20-25 个基点的平均贷款，反映出对未来信贷成本的谨慎但不恐慌的态度。

严谨的资产负债表管理和流动性

银行强调了对资产负债表管理的谨慎方法，利用证券到期和更好的存款结构来资助增长并支持利润率。管理层预计在 2026 年将有约 1.2 亿美元的证券到期，有助于资助贷款增长而不至于过度扩张资产负债表。目标是将证券保持在总资产的约 12%-15%，这是银行认为对流动性而言是谨慎的，同时仍然留有空间用于更高收益的贷款。预计继续减少批发融资也将对净利息利润率产生积极贡献。

非利息收入因抵押服务权销售受挫

本季度的费用收入是主要的薄弱环节。非利息收入从去年同期的 1910 万美元下降至 1200 万美元，主要是由于之前宣布的将在 2025 年初出售约 9.31 亿美元的抵押贷款服务权。抵押贷款服务收入从去年同期的 780 万美元骤降至 90 万美元，抵押贷款的净收益从 170 万美元下降至 140 万美元。虽然这种拖累在一定程度上是一次性的，但管理层也预计 2026 年抵押贷款发放量将降低，销售收益也将减少。

不良贷款集中于单一商业风险

不良贷款小幅上升，但在整体背景下仍可控。总不良贷款增加至 2310 万美元，占总贷款的 54 个基点，较 9 月 30 日的 48 个基点有所上升。关键是，这 2310 万美元中有 1650 万美元来自于一个单一的商业开发关系，银行正在积极处理此事，并已为此建立了准备金。管理层将此视为一个可控的问题，而不是更广泛的投资组合恶化的迹象。

净核销上升但仍处于低位

净核销同比增加，但按行业标准仍处于非常低的水平。银行在 2025 年记录了 160 万美元的净核销，较 2024 年的 90 万美元有所上升，转化为平均贷款的 4 个基点，而 2024 年为 2 个基点。虽然这标志着损失经验的轻微恶化，但管理层的前瞻性准备指导表明，随着信贷周期从异常温和的条件中正常化，银行正在积极建立准备金。

消费贷款和分期贷款收缩

贷款组合的所有部分并未增长。分期贷款组合在本季度减少了 1700 万美元，管理层预计抵押贷款将保持大致平稳，分期贷款在 2026 年将下降。这种在某些消费信贷类别中的有意识收缩是整体贷款增长预计放缓的一个关键原因，即使商业贷款仍在以更快的速度扩张。这一转变反映了风险意识的立场和对高回报、基于关系的贷款的偏好。

非利息支出和新兴成本压力

运营成本正在上升，并可能成为盈利杠杆的阻力。第四季度非利息支出总计 3610 万美元。对于 2026 年，管理层预计季度非利息支出在 3600 万至 3700 万美元之间，意味着全年增长 5% 至 6%。主要驱动因素包括薪酬、数据处理、贷款和催收活动以及场地成本。虽然这些投资支持增长和风险管理，但它们将需要持续的收入扩张和利润率提升，以保持盈利比率。

未来贷款增长将更为温和

在经历了一年的强劲扩张后，Independent Bank 正发出整体贷款增长放缓的信号。管理层现在将 2026 年的贷款增长目标定为中个位数的 4.5% 至 5.5%，低于银行历史上的高个位数水平。较软的前景主要是由于计划减少某些消费类别的贷款和对抵押贷款量持平的预期，部分被商业贷款的持续低双位数增长所抵消。这一更为谨慎的立场在增长雄心与信贷纪律和资本保护之间取得了平衡。

前瞻性指导和 2026 年展望

对于 2026 年，管理层制定了详细且谨慎乐观的路线图。银行预计总贷款将增长 4.5% 至 5.5%，商业余额将以低双位数的速度增长。预计净利息收入将同比增长 7% 至 8%，得益于预计在第一季度净利息差将扩大 5 至 7 个基点，随后每个季度再增加 3 至 5 个基点，假设在两次温和的降息和略高的长期收益率的情况下，全年净利息差扩张总计约 18 至 23 个基点。约 1.2 亿美元的证券到期将帮助资助贷款增长。管理层计划将信贷损失准备金设定为平均贷款的 20 至 25 个基点，季度非利息收入在 1130 万至 1230 万美元之间（尽管抵押贷款活动放缓，仍增长约 3% 至 4%），季度非利息支出在 3600 万至 3700 万美元之间，或年增长 5% 至 6%。有效税率预计将接近 17%，尽管董事会已授权回购约 5% 的股份，但目前的正式展望中并未包含回购计划。

总之，Independent Bank Corp.的财报电话会议描绘了一幅银行利用利润扩张、纪律性的商业增长和更强的资本基础来推动增量每股收益增长和吸引人的股本回报的图景，即使它吸收了抵押贷款相关费用收入的重置以及更高的运营和信贷成本。面对可控的信贷问题和保守的增长计划，2026 年的指导表明，尽管不算惊艳，但应能吸引寻求资本充足、专注于可持续、股东友好表现的区域银行的投资者。