The Japanese yen has rebounded sharply! The market doubts official intervention, and the Japanese Finance Minister refuses to acknowledge it: "We are always keeping a close watch."

日本金融市場週五經歷了高度緊張的一天，日元兑美元匯率在植田和男記者會後短時間內劇烈波動，先跌後漲，引發市場對當局可能進行匯率檢查或干預的廣泛猜測。這一波動為本已緊張的一週畫上了充滿懸念的句號。

日本央行行長植田和男結束政策決定後的記者會後，日元一度貶值至 159.23，隨後數分鐘內迅速反轉，最高升至 157.37，漲幅達 0.7%，全天波動幅度超過 1.2%。這一突然的反轉令市場措手不及，交易員紛紛猜測背後原因。

在發佈會之後的採訪中，當財務大臣片山皋月被問及日本是否干預市場時拒絕回應，僅表示"我們時刻保持緊迫感地關注"，令市場對波動原因的判斷陷入迷霧。日元接近 160 這一關鍵點位，使得投資者高度警覺——這是 2024 年日本當局四次出手干預時的大致水平。

市場高度緊張源於日元持續逼近敏感水平。法國農業信貸銀行策略師 Valentin Marinov 表示：

"很容易得出結論，我們可能正處於官方干預的早期階段。市場反應也顯示出，當日元交易如此接近'沙中之線'——過去發生干預的點位時，市場有多麼緊張。"

植田和男傳遞混合信號

日本央行週五維持政策利率在 0.75% 不變，但上調了中長期通脹預測。據華爾街見聞此前文章，植田和男在記者會上表示，若經濟形勢如預期發展將繼續提高利率，潛在通脹將繼續温和上升，12 月加息後金融環境仍保持寬鬆。

他特別提到，企業在 4 月份——日本新財年開始時的價格上調幅度，將是政策委員會討論潛在加息時考慮的因素之一。這一表態被市場解讀為略顯鴿派，隨後日元開始走弱。

針對近期長期利率快速上升的情況，植田和男表示，日本央行將在特殊情況下靈活開展債券操作，可能會開展操作鼓勵穩定收益率的形成。

渣打銀行東京市場主管 Fukuhiro Ezawa 表示：

"植田和男的評論最初被解讀為對加息略顯鴿派，美元兑日元隨即走高。隨後該貨幣對回落，引發市場猜測這一走勢可能反映了干預或匯率檢查。"

160 點位：干預的"沙中之線"

日本政府在 2024 年花費了近 1000 億美元購買日元以支撐貨幣。四次干預時匯率均在每美元兑 160 日元左右，這為未來可能採取行動的位置設定了一個粗略標記。

法國農業信貸銀行的 Marinov 指出，當前市場反應顯示出當日元交易接近過去發生干預的水平時，投資者神經緊繃。

東京 Central Tanshi FX 交易員 Tominaga Takayuki 表示，"除了匯率檢查的可能性外，植田新聞發佈會結束後日元走弱，可能觸發了預先計劃的交易。雖然扭轉日元下跌趨勢很困難，但市場謹慎情緒明顯增強。若匯率向 160 靠近，下週對干預的預期可能會加劇。"

匯率檢查歷來被視為當局向交易員發出的警告信號，表明他們認為匯率波動過度。這通常發生在波動性增加且口頭干預未能遏制走勢時。在匯率檢查中，日本央行通常會致電交易員詢問日元兑另一貨幣的報價，這是實際交易前的一步。

三井住友 DS 資產管理公司高級基金經理 Sohei Takeuchi 指出，一旦匯率突破 159，"日本當局的警惕可能已經加強"，這指向了匯率檢查的可能性。他表示，如果當局不僅進行檢查而是實際進行購買干預，日元可能會進一步走強並在更高水平維持更長時間。

本週市場持續緊張

日本市場本週一直處於緊張狀態。首相高市早苗承諾，如果她和執政的自民黨在 2 月 8 日的提前選舉中獲勝，將暫停對食品和非酒精飲料購買徵收的 8% 税收兩年。

本週早些時候，日本 40 年期國債收益率創下紀錄高位，市場對政府支出放鬆可能增加該國債務負擔的擔憂加劇——日本債務規模在發達經濟體中位居首位。這些擔憂也對日元構成壓力。

截至片山皋月講話後，日元交易在 157.97 附近，收復了部分跌幅。市場將繼續密切關注下週日元走勢，以及當局是否會在接近 160 關鍵點位時採取進一步行動。