Why didn't Apple surge despite bright performance guidance? It's all because of storage

蘋果週四公佈了創紀錄的季度銷售業績，並給出了超出華爾街預期的業績指引，但內存成本上漲的警告令投資者擔憂利潤率承壓，導致股價漲幅受限。

蘋果預計第二財季收入將增長 13% 至 16%，超過華爾街預期的 10% 增幅。這顯示出公司在經歷假日季銷售激增後仍能保持增長勢頭。

然而，首席執行官 Tim Cook 在週四的分析師電話會議上警告稱，內存價格上漲將對當前季度的毛利率產生 “更大影響”。Cook 表示：“我們確實繼續看到內存的市場價格大幅上漲。” 除內存成本外，蘋果還面臨 iPhone 所用 3nm 處理器以及 AirPods Pro 3 供應方面的限制。

這一表態令投資者感到不安。財報公佈後，蘋果股價在盤後交易中波動，截至目前僅上漲不到 1%。今年以來該股已下跌 5%，而標普 500 指數同期上漲 1.8%。

iPhone 創紀錄表現推動營收大超預期

蘋果在截至 12 月 27 日的假日季實現收入 1438 億美元，同比增長 16%，遠超分析師平均預期的 1384 億美元。公司此前自身預測的增幅為 10% 至 12%。Cook 在業績聲明中表示：“iPhone 實現了有史以來最好的季度業績，需求空前，在所有地理區域都創下歷史紀錄。”

iPhone 收入達到 853 億美元，超過預期的 783 億美元，同比增長 23%。這一產品線約佔蘋果總收入的一半，其中高端機型尤其受歡迎，進一步推動了銷售和利潤增長。每股收益達到 2.84 美元，超過平均預期的 2.68 美元。

中國市場表現尤為突出，收入達到 255 億美元，同比增長 38%，遠超華爾街預期的 218 億美元。這標誌着蘋果在這一關鍵市場的強勁反彈。蘋果近期重新奪回全球智能手機銷量第一的位置，超越三星電子。

服務業務穩健增長，其他產品線表現分化

服務業務成為另一增長引擎，季度收入達到 300 億美元，同比增長 14%，符合市場預期。這一業務持續為蘋果提供穩定的高利潤率收入來源。

iPad 銷售額為 86 億美元，同比增長 6.3%，超過華爾街預期的 81.8 億美元。但 Mac 業務表現疲軟，收入下降 6.7% 至 83.9 億美元，低於預期的 91.3 億美元。

可穿戴設備、家居和配件部門繼續低迷，銷售額下降 2.2% 至 115 億美元，不及分析師預期的 121 億美元。這一業務板塊的持續疲軟凸顯了蘋果在 iPhone 之外尋找新增長點的挑戰。

成本壓力與供應鏈挑戰並存

儘管上一季度內存成本影響有限，但 Cook 明確表示當前季度將面臨更大壓力。內存市場價格的大幅上漲正在威脅公司的利潤率水平。

供應鏈方面，蘋果還面臨 iPhone 所用 3nm 處理器的供應限制，以及 AirPods Pro 3 的供應約束。此外，關税問題在假日季給公司造成了 14 億美元的不利影響。

Emarketer 分析師 Jacob Bourne 在研究報告中指出：

維持市場主導地位的不確定性可能比以往任何時候都要大，這取決於定價策略以及下一代設備開發的正確決策，特別是可穿戴設備和預期中的摺疊屏 iPhone。蘋果還面臨人工智能戰略方面的擔憂，該公司今年正在對相關業務進行調整。