"Revenue + Profit" both exceeded expectations, but why did chip equipment manufacturer KLA decline?

科磊第二财季业绩全面超预期，但下季度业绩指引增长放缓。在业绩公布前估值与市场预期较高的情况下，谨慎的下季度指引触发短线资金止盈，表现为绩后股价下跌。

芯片设备制造商科磊公司 (KLA Corporation) 第二财季业绩全面超出预期，但股价却在财报发布后下跌，市场对公司给出的未来业绩指引感到失望。

科磊 1 月 29 日公布，截至 2025 年 12 月 31 日的 2026 财年第二财季营收 33 亿美元，调整后每股收益 8.85 美元，均超出市场预期。

然而，科磊对第三财季的业绩指引未能满足市场预期。公司第三财季指引显示，预计收入为 33.5 亿美元上下浮动 1.5 亿美元。非 GAAP 稀释后每股收益预计为 9.08 美元上下浮动 0.78 美元。

这一指引未能满足市场对加速增长的期待。增长幅度相对温和，未能体现出人工智能驱动下的强劲加速态势，受此影响，科磊股价在盘后交易中下跌。

第二财季业绩全面超预期

科磊在截至 2025 年 12 月 31 日的 2026 财年第二季度中，总收入达 32.97 亿美元，较上年同期的 30.77 亿美元增长 7.2%。

其中产品收入为 25.11 亿美元，服务收入为 7.86 亿美元。GAAP 稀释后每股收益为 8.68 美元，非 GAAP 稀释后每股收益为 8.85 美元，均超出市场预期。

科磊首席执行官 Rick Wallace 表示，"科磊在 2025 年全年营收、非 GAAP 营业利润和自由现金流方面均创下历史新高。这得益于我们差异化的产品组合以及公司在晶圆代工和存储器领域的前沿工艺。"

公司第三财季指引显示，预计收入为 33.5 亿美元上下浮动 1.5 亿美元。非 GAAP 稀释后每股收益预计为 9.08 美元上下浮动 0.78 美元。

然而，这一指引未能满足市场对加速增长的期待。尽管指引区间的中值高于预期，但增长幅度相对温和，未能体现出人工智能驱动下的强劲加速态势。

据 Investing.com 报道，这一指引被市场视为"混合型展望"。即部分指标与预期存在差异，难以形成一致的上修共识。

在业绩公布前后估值与预期已较为拥挤的情况下，任何 “未明显上调” 的信号，都可能触发短线资金的再平衡，从而表现为业绩发布后下跌。

科磊的业绩表现反映出半导体设备行业的整体状况。据路透报道，强劲的芯片制造工具需求推动了公司本季度的超预期表现，显示晶圆厂客户仍在积极投资先进制程设备。

然而，尽管人工智能和高性能计算应用持续推动芯片需求，但设备采购的节奏可能出现波动，这也是投资者对股价前景感到担忧的主要原因。