"Revenue + Profit" both exceeded expectations, but why did chip equipment manufacturer KLA decline?

科磊第二財季業績全面超預期，但下季度業績指引增長放緩。在業績公佈前估值與市場預期較高的情況下，謹慎的下季度指引觸發短線資金止盈，表現為績後股價下跌。

芯片設備製造商科磊公司 (KLA Corporation) 第二財季業績全面超出預期，但股價卻在財報發佈後下跌，市場對公司給出的未來業績指引感到失望。

科磊 1 月 29 日公佈，截至 2025 年 12 月 31 日的 2026 財年第二財季營收 33 億美元，調整後每股收益 8.85 美元，均超出市場預期。

然而，科磊對第三財季的業績指引未能滿足市場預期。公司第三財季指引顯示，預計收入為 33.5 億美元上下浮動 1.5 億美元。非 GAAP 稀釋後每股收益預計為 9.08 美元上下浮動 0.78 美元。

這一指引未能滿足市場對加速增長的期待。增長幅度相對温和，未能體現出人工智能驅動下的強勁加速態勢，受此影響，科磊股價在盤後交易中下跌。

第二財季業績全面超預期

科磊在截至 2025 年 12 月 31 日的 2026 財年第二季度中，總收入達 32.97 億美元，較上年同期的 30.77 億美元增長 7.2%。

其中產品收入為 25.11 億美元，服務收入為 7.86 億美元。GAAP 稀釋後每股收益為 8.68 美元，非 GAAP 稀釋後每股收益為 8.85 美元，均超出市場預期。

科磊首席執行官 Rick Wallace 表示，"科磊在 2025 年全年營收、非 GAAP 營業利潤和自由現金流方面均創下歷史新高。這得益於我們差異化的產品組合以及公司在晶圓代工和存儲器領域的前沿工藝。"

公司第三財季指引顯示，預計收入為 33.5 億美元上下浮動 1.5 億美元。非 GAAP 稀釋後每股收益預計為 9.08 美元上下浮動 0.78 美元。

然而，這一指引未能滿足市場對加速增長的期待。儘管指引區間的中值高於預期，但增長幅度相對温和，未能體現出人工智能驅動下的強勁加速態勢。

據 Investing.com 報道，這一指引被市場視為"混合型展望"。即部分指標與預期存在差異，難以形成一致的上修共識。

在業績公佈前後估值與預期已較為擁擠的情況下，任何 “未明顯上調” 的信號，都可能觸發短線資金的再平衡，從而表現為業績發佈後下跌。

科磊的業績表現反映出半導體設備行業的整體狀況。據路透報道，強勁的芯片製造工具需求推動了公司本季度的超預期表現，顯示晶圓廠客户仍在積極投資先進製程設備。

然而，儘管人工智能和高性能計算應用持續推動芯片需求，但設備採購的節奏可能出現波動，這也是投資者對股價前景感到擔憂的主要原因。