Tesla Stock Dips as Investors Weigh Its Fourth-Quarter Results: Is This a Buying Opportunity?

最初，當電動車製造商 特斯拉（TSLA 3.45%）發佈其第四季度業績時，股價上漲。但在週四市場開盤不久後，股價當天的回報轉為負值。這進一步加劇了近期股價的疲軟。截至目前，股價在過去一個月內下跌超過 11%。

股價在財報發佈後的波動體現了市場對特斯拉最新季度更新的兩極化看法。

一方面，特斯拉報告稱其主動監督的全自動駕駛訂閲（FSD）激增。此外，它還宣佈計劃在 2026 年上半年將其仍在測試階段的自動駕駛共享服務擴展到七個主要城市。特斯拉還表示，預計將在年底前開始生產人形機器人。

另一方面，特斯拉的第四季度財務結果令人失望。收入同比下降 3%，每股收益下降 60%。

那麼，投資者應該怎麼做？在過去一個月中買入特斯拉股價的回調，希望公司的新舉措能夠取得成效，還是在公司面臨短期挑戰的情況下保持謹慎？

網絡出租車。圖片來源：特斯拉。

特斯拉的軟件和機器人雄心

特斯拉在其第四季度更新中披露，活躍的 FSD 訂閲同比增長 38%，這可能是市場最初對特斯拉財報反應積極的關鍵因素之一。

這與公司在推出其自動駕駛共享服務 Robotaxi 方面的穩步進展，以及計劃在年底前開始生產人形機器人的計劃相結合，顯示出公司在擴大其 人工智能、軟件和基於車隊的收入來源方面取得了更多進展。

此外，特斯拉在其第四季度更新中重要地表示，預計將在四月開始生產其網絡出租車，這是一款專為自動駕駛設計的車輛，公司表示將不配備方向盤。

短期障礙

但隨着投資者等待這些催化劑的實現，特斯拉的汽車交付和財務狀況正朝着錯誤的方向發展。季度業績受到汽車收入同比下降 11% 的影響，因為該期間的總交付量下降了 16%。此外，特斯拉在其第四季度財報電話會議中表示，計劃在下個季度開始逐步減少高價位的 Model X 和 Model S 車型的生產。

在季度更新的展望部分，公司顯著地沒有提供 2026 年汽車交付的指導，令投資者對今年的交付情況產生疑問。相反，特斯拉僅表示與其交付量預期相關：

我們專注於最大化工廠的產能利用率。交付和部署將受到我們產品的總需求、供應鏈準備情況以及客户銷售或自有車隊使用之間的分配決策的影響。

最後，值得注意的是，特斯拉的自由現金流也在朝着錯誤的方向發展。其第四季度的自由現金流約為 14 億美元，同比下降 30%。由於公司計劃在人工智能計算基礎設施和製造方面進行大量投資，自由現金流在 2026 年可能會持續受到抑制。管理層預測 2026 年的資本支出將超過 200 億美元，是 2025 年約 85 億美元資本支出的兩倍多。

展開

NASDAQ: TSLA

特斯拉

今日變動

(-3.45%) $-14.90

當前價格

$416.56

關鍵數據點

市值

$1.4 萬億

日內區間

$414.62 - $440.23

52 周區間

$214.25 - $498.83

成交量

8200 萬

平均成交量

7400 萬

毛利率

18.03%

所有這些意味着，特斯拉的股票高度依賴於其新舉措的表現，即 Robotaxi、即將推出的網絡出租車以及人形機器人的計劃。當然，特斯拉的能源存儲業務繼續表現良好，第四季度部署了 14.2 吉瓦時的存儲，同比增長 29%。因此，能源存儲銷售也應該為公司的長期增長做出良好貢獻。

但由於財務狀況面臨短期阻力，並且這些新舉措需要大量支出，我對在當前價格買入特斯拉股票持謹慎態度——即使這些令人興奮的舉措即將到來。當前股價的估值極高，正如其 市盈率 所示，截至目前約為 389。

鑑於特斯拉的估值極高，市場可以説已經將 Robotaxi 的成功推出、高利潤軟件收入的持續快速增長以及其汽車業務的最終復甦的預期價格納入了考慮。考慮到這一點，我認為目前保持觀望是明智的選擇。