Bitcoin falls below $80,000, ushering in a new round of "trust crisis"

比特幣跌破 80000 美元關口，並一度下探至 76000 美元下方，較 2025 年高點回撤約 40%，市場擔憂正在從價格調整演變為信心流失。

最新一輪下跌發生在週末流動性偏薄弱的交易時段，比特幣一度跌破 76000，後在 77000 到 79000 之間弱勢震盪。重新回到此前 “Liberation Day” 關税衝擊後出現過的價格區域。

更令市場不安的是，這輪迴撤缺乏明確觸發因素。市場未見連環爆倉或系統性衝擊，拋壓更像是由買盤缺位、動能衰退和信念弱化共同塑造，價格下行更具持續性。

與此同時，比特幣對地緣政治緊張、美元走弱以及風險資產反彈等常見驅動反應遲鈍，資金也未在近期黃金、白銀劇烈波動中明顯輪動至加密資產，強化了其階段性 “脱鈎” 與邊際影響力下降的敍事。

創下 2018 年以來最長連跌紀錄

比特幣在週末跌破 76000 美元。從 10 月開始的急劇下跌已演變為持續的拋售。這次不是由恐慌驅動，而是由買家、動能和信念的缺失塑造。

1 月近 11% 的跌幅，標誌着比特幣連續第四個月下跌，這是自 2018 年以來的最長連跌紀錄。

不同於 10 月的回調，本輪下跌沒有明顯的導火索、連鎖清算或系統性衝擊。能觀察到比特幣與其他主流金融市場脱鈎，需求消退、流動性減少。

更引人注目的是社交媒體上相對缺乏樂觀情緒，比特幣的下跌幾乎沒有引發抄底熱情。

市場深度萎縮超 30%，流動性告急

根據 Kaiko 數據，比特幣的市場深度較 10 月峯值下降超過 30%。上一次流動性跌至如此低位是在 2022 年 FTX 崩盤之後。

"從 2017 年峯值到 2018-2019 年熊市期間，我們看到現貨交易所的交易量下降了 60% 至 70%，"Kaiko 分析師 Laurens Fraussen 表示。相比之下，2021-2023 年的回調期間，交易量收縮幅度較為温和，在 30% 至 40% 之間。

"就當前週期所處位置而言，可能走過了大約 25%，"Fraussen 説，"從週期角度看，我們通常在 50% 左右看到最嚴重的回撤。"

他估計，可能還需要 6 至 9 個月才能出現有意義的復甦，在修正和重新積累的後期階段，交易量可能會保持低迷。

監管利好難掩需求疲軟

儘管特朗普政府轉向支持加密貨幣帶來了一系列監管勝利，機構投資也激增，但這一切都未能阻止比特幣下跌。許多投資者表示，樂觀情緒已被提前消化，價格早早上漲，然後陷入停滯。

與此同時，現貨 ETF 持續流出，表明主流買家的信念正在減弱，其中許多人在高位買入後目前處於水下。

數字資產財庫公司在去年自身股價泡沫破裂後也放緩了購買步伐，進一步削弱了市場的購買力。

市場做市商 Wincent 董事 Paul Howard 表示："我認為 2026 年我們不會看到比特幣創出新高。"

資金競爭加劇，復甦前景黯淡

2021 年峯值後，比特幣用了 28 個月才恢復。2017 年 ICO 熱潮後，花了近三年時間。按照這些標準，當前的低迷可能仍處於早期階段。

一些人看到的是更根本性的挑戰：資金競爭。Ferro BTC Volatility Fund 創始人 Richard Hodges 表示，他已警告大型比特幣持有者需要保持耐心。

他指出，與 AI 相關的股票和貴金屬的復興，吸引了宏觀交易者和動量交易者。"比特幣是三年前的新聞，不是今天的，"Hodges 表示，“AI 股票、黃金、白銀都在大幅上漲。”

數據顯示，比特幣的波動率目前落後於黃金和白銀，進一步削弱了其作為風險對沖工具和投機標的的吸引力。