The rise comes from "the accidental within the inevitable," is the optical fiber 迎来 a major upward demand cycle?

國聯民生分析指出，當前光纖光纜行業的上漲行情，本質上是 “必然趨勢與偶然催化” 共同作用的結果。其中 “必然” 在於，歷經多年產能出清，行業供給格局已顯著優化，而 AI 數據中心建設、全球數字化進程及網絡升級構成了確定性的長期需求支撐。

“偶然” 則在於，以國際頭部科技企業大規模簽訂長期訂單（如 Meta 與康寧達成最高 60 億美元採購協議）為標誌的產業催化，加速了供需矛盾的顯性化，推動現貨緊缺、排產延長與價格進入上行通道。

在此背景下，行業正步入一個需求驅動、供給剛性的新景氣週期。投資視角應聚焦於直接受益於量價齊升的光纖光纜龍頭企業、處於技術迭代前沿的光模塊廠商，以及伴隨高密度算力需求而興起的液冷解決方案提供商。

AI 需求加速光纖供給缺口形成

報告指出，光纖光纜行業正步入新一輪供需結構重塑的關鍵階段。據通信世界網報道，當前市場供應已呈現緊張態勢，頭部企業優質光纖產品出現現貨緊缺，部分訂單排產週期延長至數月。

行業供需格局反轉主要由兩方面因素驅動：供給端經過數年持續產能出清，低效供給顯著收縮；需求端則在 AI 數據中心建設、全球網絡升級及海外市場拓展等多重因素共振下進入集中上行週期。

從行業屬性來看，光纖光纜具備典型的週期性特徵，其需求與通信技術迭代及網絡建設投資節奏密切相關。回顧發展歷程，從 3G 商用與 “寬帶中國”、4G 與光纖到户（FTTH）到 5G 規模部署，每一輪通信技術升級均推動光纖需求邁上新台階。與此同時，國內領先企業通過積極開拓海外市場，有效平滑了行業週期性波動。

值得關注的是，作為光纖製造核心原料的光纖預製棒，其產能建設週期長達約兩年，導致行業供給與需求常出現階段性錯配。在近兩年的產業調整期內，部分產能規模達數千萬芯公里的企業已退出市場競爭，多家中型廠商亦暫緩或取消了預製棒擴產計劃，行業低效產能得到實質性出清，為新一輪景氣週期奠定了供需基礎。

全球 AI 數據中心建設推動需求爆發

報告表示，當前光纖需求的結構性增長呈現國內與海外市場雙重驅動格局。在國內，"人工智能 +"國家戰略推動 AI 數據中心進入規模化建設階段；與此同時，以北美為代表的海外市場亦掀起超大規模 AI 數據中心建設熱潮，運營商正加速佈局"AI 工廠"，共同導致全球光纖供應趨緊。

值得關注的是，北美市場結構已發生歷史性轉變，數據中心市場規模首次超越傳統電信市場。康寧光纖業務負責人邁克·奧戴指出，應對旺盛需求正成為行業首要挑戰，僅 Meta 在路易斯安那州的數據中心項目就需要約 800 萬英里光纖。

2025 年以來，數據中心建設持續重塑光纖需求結構。一方面，AI 訓練集羣的快速擴張要求數據中心內部實現高密度光纖互聯。

另一方面，超大規模數據中心園區的集羣化發展則催生新一輪數據中心互連（DCI）建設需求。這類應用場景對光纖性能提出更高要求，包括低損耗設計、更高規格的彎曲不敏感光纖（如 G.657.A1/A2）以及超高纖芯數的光纜結構，使得數據中心相關需求正成為推動光纖光纜行業技術升級與規模增長的核心動力。

AI 與電信市場的供給平衡挑戰

數據中心運營商在持續優化網絡速率、時延、吞吐量與能效的過程中，推動內部鏈路、數據中心互聯及骨幹網升級對高性能光纜的需求急劇增長，其增速已顯著超越傳統電信市場。以人工智能為代表的新興應用所創造的需求，正在深刻重構傳統電信市場的供需格局與產業生態。

從國內市場看，這一趨勢呈現雙重影響：一方面，AI 數據中心的大規模建設正形成對光纖資源的強勁需求，客觀上可能對傳統電信市場需求形成一定擠壓；另一方面，國內三大運營商每年仍維持數千萬芯公里的穩定採購規模，其中中國移動需求更達億芯公里級別，構成以長飛、亨通光電、烽火通信、中天科技為代表的國內頭部光纖企業的基本業務支撐。

在此背景下，那些能夠圍繞數據中心及 AI 需求積極開展技術創新與業務拓展的廠商，有望通過擴大客户覆蓋與供應規模，實現產能利用率的提升與單位成本的優化。憑藉更優的產品性能與綜合服務能力，這些企業將進一步鞏固其在電信市場的既有優勢，實現跨週期、跨領域的協同增長。