AI investment pays off, Google Cloud accelerates its takeoff

谷歌母公司 Alphabet 第四季度業績強勁，雲業務和搜索廣告雙雙加速增長，證明其在人工智能領域的大規模投資正在開花結果。

Alphabet 週三公佈的財報顯示，谷歌搜索業務營收增速從第三季度的 15% 加速至近 17%，而谷歌雲業務營收增速更是大幅提升 14 個百分點至 48%。這一表現打消了市場此前對 AI 聊天機器人可能削弱谷歌搜索業務的擔憂。

谷歌雲業務基於第四季度營收計算的年收入為 710 億美元，相比 2021 年不足 200 億美元的規模實現躍升。更值得關注的是，該業務在實現高速增長的同時，運營利潤率從第三季度的 23.7% 提升至 30%。

儘管業績亮眼，Alphabet 股價盤後仍下跌一到兩個百分點。公司宣佈今年資本支出將翻倍至 1750 億至 1850 億美元，用於建設更多計算能力，而這一數字已超過其 2025 年產生的 1647 億美元現金流。

雲業務實現規模化盈利

谷歌雲業務的表現證明其已成為一項真正的業務。基於第四季度營收，該業務年化收入達 710 億美元，這對一個 2021 年營收不足 200 億美元的業務而言是非凡成就。作為對比，行業領導者亞馬遜雲服務 AWS 截至第三季度的年化收入為 1320 億美元。

30% 的運營利潤率雖然仍低於規模更大的競爭對手，但谷歌雲終於證明自己是一項可持續的業務。科技行業中能夠同時在消費者和企業市場取得成功的公司並不多，亞馬遜是少數幾家之一，而谷歌看起來將成為另一家。

此外，搜索業務的增長應該能夠平息投資者一兩年前的擔憂，即 AI 聊天機器人會削弱谷歌的搜索業務。首席商務官 Philipp Schindler 在分析師電話會議上表示，AI 正在幫助谷歌提高廣告效果，並使其能夠在比過去更復雜的搜索查詢中投放廣告。

谷歌搜索營收增速從第三季度的 15% 加速至第四季度的近 17%，顯示出 AI 技術對核心業務的正面推動作用。

鉅額資本支出引發成本擔憂

Alphabet 表示將在今年將資本支出翻倍至 1750 億至 1850 億美元，以建設更多計算能力。這一支出規模已超過其業務在 2025 年產生的 1647 億美元現金。公司已經增加了債務，按照這一速度，未來將不得不借入更多資金。公司已經削減了股票回購支出。

除資本支出外，Alphabet 還需要支付與 AI 相關的運營費用。公司將其 DeepMind AI 研究部門的成本單獨列示，該項費用在第四季度增長超過一倍至 59 億美元。Alphabet 表示該項目主要涉及各業務部門共享的 AI 成本。

截至去年 12 月 31 日，Alphabet 員工總數達到 190820 人，超過了 2023 年初大規模裁員前的峯值水平。

儘管 Alphabet 目前的整體狀況看起來光明，特別是與其他公司相比，但投資者目前對 AI 技術的成本感到不安。本週軟件股大幅拋售部分源於對 AI 可能削弱現有軟件業務的擔憂，而 AI 開發成本的憂慮也籠罩着市場。