European stock earnings "Black Thursday"? Maersk's profits halved, Volvo plummeted 14%, Vodafone's revenue fell short of expectations

歐洲股市遭遇 “黑色星期四”，隨着多家行業巨頭密集發佈令人失望的財報，市場情緒遭受重創。從航運、汽車到電信板塊，核心企業不僅業績不及預期，更發出了悲觀的盈利指引，導致相關公司股價遭遇猛烈拋售。

全球航運巨頭馬士基股價一度重挫 7%，該公司警告稱，隨着紅海航線逐步重開，運費費率正面臨惡化。馬士基預計今年利潤將較 2025 年大幅腰斬，這一指引遠低於分析師的普遍預期，直接引發了市場對全球貿易環境的擔憂。

汽車與電信板塊同樣未能倖免。沃爾沃股價暴跌 14%，創下慘淡表現，其第四季度營收不及預期，關税壓力與激烈的價格戰嚴重侵蝕了利潤率。與此同時，電信巨頭沃達豐股價下跌 4.6%，因其最大的德國市場服務收入增長乏力，顯示出公司首席執行官推行的轉型計劃仍面臨阻力。

馬士基利潤指引腰斬

據彭博報道，馬士基週四在聲明中表示，預計今年的基礎息税折舊攤銷前利潤（EBITDA）將在 45 億美元至 70 億美元之間。這一數字不僅遠低於 2025 年錄得的 95.3 億美元，也不及分析師平均預估的 57.6 億美元。

馬士基指出，業績指引下調主要是基於紅海航線將逐步重開的預期。據環球網，此前，由於胡塞武裝的襲擊，集裝箱航運業繞行非洲南部需要額外運輸時間，這在爭奪貨源的激烈競爭中，有效削減了全球約 7% 至 8% 的運力。然而，隨着紅海局勢變化，運費紅利正在消退。

面對嚴峻的市場環境，馬士基宣佈將專注於成本紀律。公司計劃裁減 1000 個工作崗位，相當於其公司職能部門角色的 15%，但在總員工數中佔比不到 1%。公司預計年度成本削減額將達到 1.8 億美元。此外，馬士基預測今年全球集裝箱貿易增長率為 2% 至 4%。

行業諮詢機構 Alphaliner 的數據顯示，目前全球前五大集裝箱航運公司未來幾年即將交付的訂單運力總計近 700 萬個標準箱，約佔當前全球船隊的 20%，這預示着供給端將面臨巨大壓力。

沃爾沃利潤率承壓

沃爾沃經歷了艱難的一個季度，其股價在財報發佈後暴跌 14%。受關税、折扣力度加大以及瑞典克朗走強的影響，該公司第四季度盈利能力受到嚴重拖累，息税前利潤（EBIT）利潤率僅為 2%，營業收入也低於分析師預期。

公司首席執行官 Hakan Samuelsson 在接受彭博電視採訪時直言：“我們要面對一個非常艱難的市場。” 他指出，美國取消電動汽車激勵措施正在阻礙銷售。為了應對歐盟對製造電動汽車徵收的進口關税，沃爾沃不得不調整生產佈局，將產出轉移至南卡羅來納州和比利時的工廠。

儘管去年業績令人失望，沃爾沃仍設定了在 2026 年實現更高銷售額和自由現金流的目標。Samuelsson 強調，包括 EX60 在內的新車型是其扭虧為盈努力的核心。這款電動 SUV 已獲得 “非常成功” 的初步訂單，被視為公司在全電動領域的新開端。

沃達豐德國市場增長失速

英國電信運營商沃達豐公佈的第三財季有機服務收入增長未達預期，導致股價下跌。據彭博數據，集團整體有機服務收入增長 5.4%，低於分析師預估的 6.03%。

在沃達豐最大的市場德國，有機服務收入僅增長 0.7%，不及分析師預期的 1.02%。儘管公司引入了 1&1 AG 作為批發客户提振了銷售，且德國禁止住房協會捆綁電視套餐的監管變更影響已基本結束，但激烈的市場競爭依然拖累了業績。此外，英國市場的有機服務收入更是出現了 0.5% 的下滑，遠低於增長 1.59% 的預期。

首席執行官 Margherita Della Valle 推行雄心勃勃的轉型計劃已超過兩年，其重心在於簡化運營和資產剝離，包括剝離意大利和西班牙的業務，以及在英國本土市場與 CK Hutchison Holdings 旗下的 Three 進行合併。儘管分析師對其聚焦少數關鍵市場的策略表示讚賞，但最新的財報顯示，核心市場的增長復甦之路依然漫長。

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