玩转 “金银铜”，“北京大空头” 横空出世

短短几日，浮盈 36 亿人民币。

2026 年 2 月初，全球白银市场经历了一场惨烈的崩盘。价格在触及 120 美元/盎司的历史极值后，短短三个交易日暴跌 40%。

当无数在高位加杠杆博弈 “白银版 GameStop” 的投机者遭遇系统性强平时，一个长期潜伏在上海期货交易所（SHFE）席位背后的猎人，完成了精准的狙击。

外媒给了他一个充满杀气的绰号：“北京大空头”（Beijing's Big Short）。

他就是中财期货实控人边锡明。据 FT 和彭博测算，中财期货席位在近期白银价格崩盘前建立了大规模空头头寸。这笔逆势布局的收益已超过 5 亿美元（约合 36 亿元人民币）。

而这并非边锡明的首次出手。据测算，边锡明控制的中财期货席位在三年时间内，通过连续做多黄金、做多铜、反手做空白银，累计实现投资收益近 40 亿美元（约合 280 亿人民币）。

在中国金融史上，从来没有一个本土席位能像边锡明一样，如此深刻地介入全球大宗商品的定价中枢。这不仅是一个造富神话，更是一场中国本土实业资本利用 “预期差” 对全球金融资本进行的降维打击。

尽管《期货日报》及中财期货官方回应称，“中财期货席位持仓均为代客户持仓汇总，不代表公司自营”，但关于边锡明的故事已频繁出现在公众视野中。

5 亿美元的 “做空” 神话

边锡明在交易圈内以定期撰写 “自我反思” 式博客文章而知名。他在曾一篇博客中写道：

“处处是陷阱，也处处是机遇——风险中蕴藏机会，机会里潜伏陷阱。投资的本质，是一场关于生存的游戏。”

2026 年 1 月底，这句话成为了白银市场上最昂贵的注脚。

根据上海期货交易所（SHFE）的数据显示，中财期货席位在 1 月下旬白银价格加速赶顶时，开始大规模建立空头头寸。截至 2 月 2 日，其持有的白银期货空头头寸相当于约 484 吨，名义价值在当时超过 15 亿美元。

这在当时被视为 “自杀式” 的行为。彼时，受美元信用担忧及亚洲散户投机盘推动，白银年初至今涨幅一度超过 24%，市场情绪极度亢奋。

然而，边锡明似乎看穿了繁荣背后的虚弱——这是一场缺乏基本面支撑、纯粹由资金推动的泡沫。

结局来得极快。2 月初，白银价格从高位自由落体，短短几天内暴跌至 70 美元附近。

据外媒测算，尽管中财期货曾在去年 11 月的试探性做空中遭受损失，但凭借 1 月底的精准加仓，其在本轮白银暴跌中的净收益已超过 5 亿美元。

彭博社援引知情人士消息称，中财期货在白银暴跌中 “持有空头头寸的信念坚定”，即便在价格反复震荡时也未离场。

从黄金到铜：精准踩点的 “猎人”

如果说这次做空白银是一次敏锐的战术狙击，那么过去四年在黄金和铜上的布局，则显示了边锡明深邃的战略眼光。

时间回到 2022 年，在全球央行大放水后的通胀阴影下，边锡明开始通过中财期货建立黄金多头头寸。他判断，全球去美元化趋势及地缘政治摩擦将把黄金推向新高。

事实证明了他的判断。随着金价突破 2400 美元/盎司，乃至后来飙升至 5000 美元的高位，这一笔长达数年的多头交易为他带来了惊人的财富。

彭博社估算，自 2022 年初以来，他在黄金期货上的看涨押注已获利近 30 亿美元。

2025 年 5 月，当黄金交易仍在如火如荼时，边锡明又将目光转向了铜。

他的判断基于两个确定性：一是全球能源转型对铜的刚性需求（电动车、数据中心）；二是地缘博弈导致的供应中断。

他曾公开表示：“铜不仅是电气化时代的命脉，亦是地缘政治博弈中的关键杠杆。” 即便在其他机构因贸易摩擦恐慌撤退时，他依然冷静持有，最终实现数亿美元收益。

在全球能源转型和人工智能数据中心建设对铜需求激增的宏观背景下，他建立了上海期货交易所最大的铜净多头头寸，峰值时持有近 9 万吨铜期货。

即便在贸易战阴云密布、其他投资者恐慌撤退时，他依然选择加仓。

从 “PVC 管道” 里长出来的金融思维

与华尔街那些高调的对冲基金经理不同，边锡明身上有着鲜明的 “中国第一代实业家” 的烙印。

边锡明的财富起点不是华尔街的 PPT，而是浙江诸暨的工厂车间。

1995 年，边锡明创办中财管道，主营 PVC 塑料管材。这是一家典型的大基建配套实业，常年位列中国民营企业 500 强。

实业家的背景给了他两个金融精英不具备的优势：第一，对工业原材料供需结构的直觉；第二，对成本波动极度的厌恶与敏感。

2003 年，边锡明收购中财期货。在随后的二十年里，他并没有把这家公司做成纯粹的中介商，而是将其演变成了一个决策高效、逻辑缜密的顶级对冲基金。

这一年，通过收购中财期货，边锡明完成了从实业到金融的惊险一跃。

更有趣的是，这位手握数十亿美元头寸的大佬，常年居住在直布罗陀，远离上海的喧嚣，通过视频电话指挥着庞大的商业帝国。

他鲜少接受采访，却热衷于在公司内部网络上撰写 “自我反思” 式的文章，探讨人性、市场与生存。

“一个好的投资者必须 ‘放下自我，少一些执念，选对目标，然后固执’，” 他在一篇博客中写道，“选择目标时关注趋势，实施项目时关注时机，维护项目时关注成本。”

中财期货的企业精神似乎也与边锡明的哲学一脉相承——“九缺方圆，和而为一”。

而这种冷静、甚至略带哲理的投资风格，让他与曾经试图操纵白银市场的亨特兄弟（Hunt Brothers）形成了鲜明对比。

1980 年代，美国的亨特兄弟试图用钱砸盘垄断白银，结果破产告终；而边锡明则是顺应规律，在极端情绪的顶点顺势而动。他不是在对抗市场，而是在收割非理性。

外媒将他称为 “反亨特兄弟”（Anti-Hunt Brother）——他不是试图用资金优势扭曲市场，而是像鳄鱼一样，在市场情绪走向极端、基本面脱节的时刻，给予致命一击。

“代客持仓” 的迷雾：真相在谁手里？

对于这一系列神级操作，面对外媒的惊呼，《期货日报》及中财期货官方回应：中财期货席位持仓均为代客户持仓汇总，不代表公司自营。

针对市场流传 “中财期货做空白银浮盈超 36 亿元” 的说法，经查阅交易所数据并采访公司，该信息不实。

中财期货席位持仓均为代客户持仓汇总，其数据显示在 1 月底银价高位时确有较多卖单，随后在 2 月价格回调中逐步减少。

公司回应称，持仓变动反映客户头寸变化，自身坚持合规经营。该传闻误将客户整体行为视为公司自营操作。

实际上，期货公司席位本身就是成千上万客户头寸的集合。但如此整齐划一、如此巨量且能扛住剧烈波动的单边头寸，背后或许存在一个统一的意志。

彭博和 FT 通过数据分析指出，中财期货的贵金属头寸主要由边锡明本人及其直接管理的产品构成。

此次事件究竟是 “做空白银豪赚” 小作文，还是边锡明的 “个人远见”，业界仍在持续关注。

大宗商品定价权向亚洲偏移

当市场还在为真相争执不休之际。

一个深刻的洞察正出现在媒体的报道中和网络的舆论场上。

有分析认为，边锡明的故事，本质上是中国民间资本全球定价权的 “觉醒”。

长期以来，金、银、铜的定价权握在伦敦（LME）和纽约（CME）手中。剧本由高盛、摩根大通来写，中国企业长期扮演 “高位接盘” 和 “低位止损” 的受害者。

但边锡明选择在上海期货交易所（SHFE）建立主战场。他利用中国庞大的现货贸易作为护城河，利用对本土产业周期的深度理解，反向收割了全球投机资金。

这或许标志着大宗商品定价的逻辑正在发生改变：从金融投机驱动，转向产业供需与宏观预期双轮驱动。

一封广为流传的内部信显示，边锡明曾提到：目标是在 2032 年前实现 367.4 亿元的盈利。这并非狂妄，而是基于他那套 “自求我性之道，自证融会贯通逻辑” 的自信。

生存游戏的最高境界

在边锡明的博文中，频繁出现 “陷阱” 与 “生存” 两个词。

对他而言，2026 年初的白银牛市是一个巨大的波动期，而逆势布局则是最高级的生存方式。

他从浙江诸暨的工厂主，变身为跨国金属市场的猎人，其核心从未改变——始终寻找那个被大多数人忽视的、最朴素的价值锚点。

当全球散户还在纠结下周的 K 线图时，边锡明已经看透了未来十年的实业周期。

“北京大空头” 的称号虽然响亮，但边锡明更像是一个守望者。他在等待市场发疯，然后在寂静中取走属于他的那部分利息。

这场关于生存的游戏，他或许已然掌握了最终的制胜法宝。