Weekend Wrap: Tech tantrum and REA's selloff

嗨！這篇文章摘自我們的週末通訊，討論市場的方方面面，以及一些有趣的數據洞察和段子。

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科技股暴跌和 REA 的拋售

嗨！

這一週真是動盪不安，商品價格暴跌，加密貨幣崩潰，大型科技股下滑。感覺就像有人在不同資產類別之間輪換，並用一陣陣的拋售壓力將它們全部擊垮。

在這樣的時刻，外面的環境變得相當陰暗。

現在預計澳大利亞儲備銀行將在 5 月再次加息，美國裁員人數激增至 2009 年以來的最高水平，美伊緊張局勢持續升温，比特幣已經跌入深淵。商品價格一天上漲，第二天又下跌（但本週大多是下跌）。

好消息是，ASX 預計將實現自 FY23-25 以來的首次盈利增長。共識預計 FY26 和 FY27 的每股收益增長為 8-9%，主要受資源相關收益的推動。也許這只是一次健康的回調？

讓我們深入探討。

投資者情緒調查

在接下來的三個月裏，您預計澳大利亞股市會是：

• 看漲
• 中立
• 看跌

科技股拋售

科技股正遭受重創 - S&P/ASX 200 科技指數年初至今下跌 20%，自去年 9 月底以來下跌 40%。

關於這個行業有很多討論，以下是我發現的一些有趣的細節：

• 在周線圖上，科技指數的相對強弱指數（RSI）為 18，遠低於解放日（37）、COVID（28）和全球金融危機高峰（26）。這僅與互聯網泡沫（11）相媲美 - 這表明它可能會進一步超賣。
• 在這種情況下的底部形成過程從來都不美觀 - 您會在最終低點附近經歷幾周的疲軟價格波動。
• 大多數科技股仍然相對昂貴 - 按照市盈率計算，Life360（137 倍）、Xero（53 倍）、Technology One（52 倍）和 Wisetech（51 倍）。
• 摩根大通分析師 Toby Ogg 表示，我們現在 “處於一個行業不僅在被證明無辜之前就被判有罪，而且在審判之前就被判刑的環境……超出預期的結果不再足以説服市場，” Ogg 寫道。除非 “他們能夠無可辯駁地證明人工智能是可持續的增長助力，而不是長期的阻力。”
• Jefferies 交易台還指出：“我問客户，‘你的忍耐底線在哪裏？’ 即使在所有的投降中，我也沒有聽到任何關於那裏的信念。人們只是拋售一切，不在乎價格。”

REA 展示極端拋售

REA 在週五公佈了其 2026 財年上半年的業績，略微低於市場預期，同時對上市增長的全年指引也低於預期。

• 收入增長 5%，達到 9.16 億澳元，低於市場預期的 9.277 億澳元（低於 1%）
• 核心業務淨利潤增長 9%，達到 3.41 億澳元，低於市場預期的 3.441 億澳元（低於 1%）
• 中期股息增長 13%，達到每股 1.24 澳元，低於 Morgans 預期的 1.29 澳元（低於 4%）
• 2026 財年全國住宅買賣上市量預計同比下降 1-3%，而市場預期為持平增長

隨之而來的價格走勢是您絕對不想在大型公司中看到的。以下訂單簿顯示：

• 開盤下跌 17.75%，至 150.01 澳元
• 開盤時，總共有約 35,000 澳元的買單，價格在 150-100 澳元之間
• 理論上，如果您在市場上賣出約 35,000 澳元，您可以在短時間內將股價壓低 44%，至 100 澳元
• 在買方方面，150-152 澳元的買單約為 330,000 澳元，155-158 澳元之間的買單約為 20,000 澳元，接下來的訂單為 165 澳元

我認為這是一個巨大的 “WTF” 時刻，因為沒有人預料到如此開盤。流動性不足導致了巨大的反應，股價在短短四分鐘內從低點反彈約 15%，達到 172.50 澳元（想象一下買入抄底！）。

鑑於波動性加大以及對某些行業的悲觀情緒，這無疑是一個需要謹慎的財報季。

Glen-Tinto 再次失敗

力拓（Rio Tinto）未能成功與嘉能可（Glencore）合併，這是其第四次嘗試。現任首席執行官 Simon Trott 與前任 Tom Albanese、Sam Walsh 和 Jakob Stausholm 有了共同點 - 與嘉能可的合併嘗試失敗。

主要的催化劑是價格，因為嘉能可希望獲得合併實體約 40% 的股份，而當前的市場估值則暗示 32-68 的分配。

這使得力拓處於一個棘手的境地，因為：

• 力拓希望增加銅的產量，但無法有機地快速增長以在集團層面產生影響。該公司仍然過於依賴鐵礦石。
• 力拓可能不會進行大規模現金收購，考慮到其 2007 年收購 Alcan 的創傷（在全球金融危機前收購了一家價值 380 億美元的鋁生產商）。
• 中國鋁業公司持有力拓在倫敦證券交易所上市股份的 14.5%，而股東協議限制了回購。

最後的笑聲

Anthropic 剛剛通過這個廣告埋葬了 OpenAI 和 ChatGPT。

這是一個短短 60 秒的小品 - 而且沒有回頭路可走。