Federal Reserve two voting members: Support keeping interest rates unchanged unless the U.S. labor market shows substantial weakness

當地時間週二，美聯儲今年兩位票委發聲，她們表態均偏鷹派，認為利率可能會在較長時間內維持不變，除非美國勞動力市場出現新的、實質性的疲軟跡象，以避免重新推高通脹。

克利夫蘭聯儲主席：利率或較長時間內不變

克利夫蘭聯儲主席哈馬克（Beth Hammack）最新表示，在美聯儲官員們評估不斷公佈的經濟數據期間，利率可能會在較長時間內維持不變。

哈馬克週二表示：“與其試圖對聯邦基金利率進行精細調節，我更傾向於保持耐心，在評估近期降息影響的同時，觀察經濟的運行情況。根據我的預測，我們可能會在相當長的一段時間內按兵不動。”

哈馬克此前多次敦促聯邦公開市場委員會（FOMC）的同僚在降息問題上保持謹慎，以避免重新推高通脹。她支持上個月的決定，即在 2025 年末連續三次降息之後，選擇維持利率不變。

哈馬克分享了一種 “謹慎樂觀” 的前景，稱財政支持、較低的利率以及其他因素將為美國經濟增長提供動力，從而提振勞動力市場。她預計今年通脹將有所緩和。

哈馬克強調，如果經濟表現不如預期，美聯儲官員們需要在政策應對上保持靈活性；她也表示，在必要時對加息持開放態度。“目前來看，聯邦基金利率走向更高或更低的風險大致是平衡的。歷史告訴我們，靈活性是有益的。”

哈馬克還強調了美聯儲獨立性的重要性，這使官員們能夠以長期經濟穩定為目標，做出艱難的政策決策：

哈馬克在演講中提及已故的美聯儲主席沃爾克（Paul Volcker）。沃爾克在 20 世紀 70 年代通脹失控後，通過大幅加息並引發經濟衰退，最終成功遏制了高通脹。

哈馬克在演講後的問答環節中表示：“保持這種獨立性至關重要，這樣我們才能在必要時作出那些艱難的權衡。因為有時，為了長期維持低通脹，必須承受短期的陣痛。”

達拉斯聯儲主席支持維持利率不變

達拉斯聯儲主席洛根（Lorie Logan）也在週二表示，除非勞動力市場出現新的、實質性的疲軟跡象，否則應繼續維持利率不變。“未來幾個月，我們將看到通脹是否正朝着我們的目標回落，以及勞動力市場是否能夠保持穩定。” 洛根對通脹繼續回落持樂觀態度。

洛根説：“如果情況如此，這將表明我們當前的政策立場是合適的，不需要進一步降息就能實現我們的雙重使命目標。如果相反，通脹在回落的同時，勞動力市場出現進一步、實質性的降温，那麼再次降息可能就變得合適。”

洛根表示，在 2025 年末連續三次降息之後，自己支持 FOMC 在今年 1 月會議上維持利率不變的決定。她此前在 10 月和 12 月曾公開反對降息，理由是通脹仍然過高，且 勞動力市場處於均衡狀態。

週二，洛根再次重申了上述立場。她表示，過去大約六個月的招聘速度接近其研究團隊估算的 “盈虧平衡” 水平——即新增就業崗位數量與人口增長相匹配的速度；同時，她也坦言，自己 “尚未完全確信通脹正一路回落至 2% 的目標水平”。

洛根在出任達拉斯聯儲主席之前，曾在紐約聯儲負責管理央行的資產組合。她還談及了美聯儲近期採取的資產負債表相關舉措。

去年年底，隨着政府借款增加、以及美聯儲縮減其債券持有規模的行動疊加，資金市場波動明顯加劇，金融體系中的現金準備金被抽離。為緩解這一壓力，美聯儲轉而重新擴大資產負債表，自 12 月 12 日以來已購買約 1100 億美元的國庫券。

洛根表示，這一過程具有技術性，且與貨幣政策立場本身無關，不應以機械化方式操作。她説：“準備金需求可能會隨着經濟增長、銀行和支付業務的變化，以及監管和監督環境的調整而隨時間發生變化。為了保持效率，我們提供的準備金規模需要大體上隨這些變化而上調或下調。”

她補充稱，如果美聯儲在銀行體系中維持充足的準備金水平，貨幣市場利率（例如三方回購的一般擔保利率）在長期平均水平上應接近準備金餘額利率。

洛根還再次呼籲，美聯儲應通過常設回購工具（Standing Repo Facility）提供集中清算的交易，並對 2025 年末該工具使用率處於高位表示讚賞，稱這是一個 “令人鼓舞的信號”。

美國經濟數據密集發佈

美聯儲官員近期受到通脹數據趨緩以及失業率出現一定穩定跡象的鼓舞，但本週即將公佈的新數據可能會對這些判斷形成考驗。由於最近一次政府停擺而推遲公佈的 1 月就業數據將於週三發佈，而下一份消費者價格指數（CPI）報告預計在週五出爐。

根據美國商務部週二早些時候發佈的數據，去年 12 月零售銷售弱於預期，13 個類別中有 8 個出現下滑。

美國總統特朗普已明確表示，他希望下一任美聯儲主席降低利率。他本週稱，自己提名接替鮑威爾出任美聯儲主席的凱文·沃什（Kevin Warsh）有能力實現 15% 的經濟增長率，這也凸顯出如果沃什獲得確認，其將面臨的巨大政治壓力。

風險提示及免責條款

市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。