高市早苗勝選打消 “財政赤字” 恐慌，日元有望創 2024 年來最佳單週表現

由於市場相信首相高市早苗的勝選將使她能夠在擴大財政刺激的同時維持金融市場的信心，日元有望創下自 2024 年 11 月以來的最大單週漲幅。

週四日元漲逾 0.3%，連續四個交易日走強，本週累計升值約 2.8%。與此同時，隨着風險資產持續遭遇拋售，避險需求也為日元提供了支撐。

（美元兑日元 1 小時圖，座標反轉，來源華爾街見聞）

分析認為，日本首相高市早苗的勝利被解讀為降低了政治不確定性，減少了最壞財政情境的風險，幫助推動日元走強，並使日本國債收益率從上月觸及的多年高點回落。

日本最高匯率官員 Atsushi Mimura 表示，儘管日元本週反彈，政府仍對外匯走勢保持高度警惕，對政府可能干預支持日元的擔憂也限制了日元的跌幅。

高市早苗週一在新聞發佈會上承認了市場對為期兩年的食品消費税削減計劃的擔憂，並重申不會通過發行債券來為該措施融資。這一表態進一步緩解了市場對財政惡化的擔憂。

紐約住友三井信託銀行交易員 Takeru Yamamoto 表示：

在日本自由民主黨取得壓倒性勝利後，財政擔憂的消退以及對日本央行加息的預期推動了日元走強趨勢。

隔夜指數掉期顯示，日本央行在 4 月加息的概率約為 78%。

彭博策略師 Michael Ball 則指出，日元在高市早苗贏得自民黨歷史性勝利後走強，因為交易員正在定價一種在日本罕見的政策組合，即不會惡化赤字的減税政策，可能由內部資金池提供資金。

Ball 強調，這種政策組合的風險在於可能涉及拋售外匯儲備，這將在短期內支撐日元買盤，但會增加波動性，因為市場無法預判官員願意走多遠。

市場對日本政府幹預的揣測

日本最高匯率官員對外匯走勢保持的高度警惕姿態，使得市場對政府可能出手干預的擔憂持續存在，這一預期本身也在限制日元的下行空間。

華爾街見聞提及，1 月 23 日當天，日元日內最大漲幅約為 1.75%，創去年 8 月以來最大漲幅。這一突如其來的走勢引發市場對日本政府可能干預匯市、甚至可能和美國政府聯合干預的廣泛猜測。

但美國財政部長貝森特隨後表示，美國一貫奉行強美元政策，“絕對不會” 干預匯市支撐日元。日本財務大臣片山皋月則表示，她與貝森特保持密切聯繫，兩人共同承擔維持美元兑日元穩定的責任。

摩根大通外匯策略師 Pat Locke 此前曾表示：

貝森特關於不干預的評論並未將額外的口頭干預甚至實際干預排除在外，不過，他重申了一個核心立場，即長期來看，設定正確的基本面對外匯市場至關重要——不僅對美國如此，也包括日本在內的其他國家。

投資者將關注日本央行 “鷹派” 理事田村直樹（Naoki Tamura）週五的講話，以及美國 CPI 數據，以判斷美日利差前景和日元走向。