Goldman Sachs launches "Anti-AI Impact" themed investment portfolio: go long on computing power and security, go short on replaceable software stocks

為了應對軟件股日益加劇的動盪，高盛集團日前推出了一個新的定製股票組合，該組合押注於那些被認為比其他公司更不容易受到人工智能（AI）衝擊的企業。

高盛推出的是一項軟件股 “多空配對交易” 組合：做多那些被認為難以被 AI 取代的公司，這類公司的業務通常需要實體執行、受到嚴格監管，或必須由人類承擔責任；同時做空那些工作流程可能越來越被 AI 自動化或被企業內部自行替代的公司。

在做多一側，高盛看好那些將直接受益於 AI 採用率上升的企業，包括算力提供商、數據基礎設施公司、可觀測性工具、安全網絡公司、超大規模雲服務商以及 AI 開發平台等。該組合納入的公司包括 Cloudflare、CrowdStrike、Palo Alto Networks、甲骨文（Oracle）和微軟（Microsoft）等。

在做空一側，交易員則瞄準那些軟件驅動、但隨着 AI 能力提升可能被自動化或被企業內部重建的工作流程相關公司。這些公司包括 Monday.com、Salesforce、DocuSign、Accenture 以及多鄰國（Duolingo）等。

媒體報道，高盛美國定製籃子團隊副總裁 Faris Mourad 在給客户的一份報告中寫道：

“我們預計，隨着近期軟件股拋售告一段落，組合中的做多部分將出現反彈，而做空部分的表現將繼續落後。”

這一組合的推出正值市場對 AI 顛覆性影響的擔憂不斷加劇之際。上週，Anthropic 推出了一款面向企業內部法務團隊的效率工具，引發法律軟件和出版類股票大幅下跌。

隨後，這輪拋售繼續擴大。一家知名度不高的初創公司 Altruist 推出了一款税務策略工具，在過去一週內導致 Charles Schwab、LPL Financial 等公司股價下跌超過 10%。

媒體稱，華爾街對軟件股的懷疑情緒已經積累了數月，但最近的市場態度已從謹慎轉向明顯防禦。隨着市場擔心生成式 AI 可能侵蝕傳統商業模式並壓縮利潤率，投資者紛紛拋售整個行業的股票。

這輪拋售也重置了估值水平。一年前，軟件股的市盈率大約為 51 倍，是股票市場中估值最高的行業。而如今，該行業的市盈率約為 27 倍。

盈利預期整體仍然保持穩定。根據媒體的預測，軟件與服務子行業預計將在 2026 年實現約 14.1% 的盈利增長。雖然這一增速低於整個科技行業約 31.7% 的預期增速，後者受益於半導體行業擴張，但仍高於標普 500 指數 13.7% 的盈利增長預期。