On January, the Central Bank of Russia sold 300,000 ounces of gold reserves, worth 1.4 billion dollars

在金價高位震盪之際，俄羅斯央行選擇 “落袋為安”，通過拋售黃金儲備來填補財政缺口。

根據俄羅斯央行本週五公佈的數據，該國 1 月黃金持有量減少了 30 萬盎司，降至 7450 萬盎司。這是自去年 10 月以來，該國黃金儲備首次出現下降。

這一拋售時機極為精準。1 月份，全球金價頻繁刷新歷史紀錄，平均價格達到每盎司 4700 美元。

如果按照市場均價計算，俄羅斯央行此次拋售的 30 萬盎司黃金，預計能為國家預算帶來約 14 億美元（約合人民幣 100 億元）的收入。

財政壓力下的 “鏡像操作”

此次拋售並非偶然，而是俄羅斯財政部為應對預算壓力所採取的既定策略。

早在去年 11 月，新華社就有報道稱，俄羅斯央行向俄羅斯國際文傳電訊社確認，該行已開始出售儲備的實物黃金，以彌補國家預算所需資金。

彭博最新的報道則指出：“俄羅斯央行去年開始動用其黃金儲備，作為與財政部出售國家福利基金（National Wellbeing Fund）資產相關的所謂 ‘鏡像操作’ 的一部分。”

在 2025 年的前兩個月，俄羅斯財政部已從國家福利基金中支出了 4190 億盧布（約合 55 億美元）。面對日益擴大的預算赤字以及油氣收入的下滑，出售黃金和外幣成為平衡賬目的必要手段。

儲備價值不降反升

一個值得注意的市場現象是，儘管俄羅斯賣出了實物黃金，其賬面財富卻在增加。

數據顯示，“儘管進行了拋售，但受價格上漲的推動，俄羅斯黃金儲備的價值在 1 月飆升了 23%，達到 4027 億美元。”

自 2022 年俄烏衝突爆發以來，黃金價格的持續上漲為俄羅斯帶來了一筆巨大的意外之財。這一增值幅度，在規模上已足以媲美俄羅斯在歐洲被凍結的外匯資產價值。

正如市場分析所指出的那樣，黃金正在有效地替代俄羅斯失去的流動性資產，成為其財政韌性的重要支撐。