现货比特币 ETF 自 2025 年 3 月以来首次出现连续五周的资金流出

美国现货比特币 ETF 经历了连续五周的资金流出，自 2025 年 1 月 20 日以来总计约为 38 亿美元。最新一周的净流出为 3.16 亿美元，尽管在周末出现了 8800 万美元的资金流入。比特币当前价格约为 68,600 美元，年初至今下跌超过 20%。与此同时，现货以太坊 ETF 也记录了 1.23 亿美元的资金流出，而 Solana 和 XRP ETF 则出现了适度的资金流入。分析师表示，资金在加密 ETF 之间轮动，而不是完全退出市场，这表明市场处于疲态而非恐慌状态

美国现货比特币交易所交易基金连续第五周出现净流出，这是自 2025 年初因关税冲击引发的抛售以来未曾见过的情况，机构对这些基金的需求继续减弱，伴随着更广泛的加密货币下跌。

截至 2 月 20 日的一周内，12 只现货比特币 ETF 流失了约 3.16 亿美元，由于周一的总统日假期，这一周只有四个交易日。该周的前三个交易日均为负，周二流出约 1.05 亿美元，周三流出 1.33 亿美元，周四流出 1.66 亿美元。

周五情况有所好转，产品中流入了 8800 万美元，其中以黑石的 IBIT 流入 6450 万美元和富达的 FBTC 流入 2360 万美元为主。但周末的反弹不足以抵消之前的抛售，使得这些基金连续第五周处于亏损状态。

近一年未见的连续亏损

自 1 月 20 日以来的五周流出，已从比特币 ETF 整体中抹去约 38 亿美元。上一次这些基金经历类似的亏损潮是在去年 2 月和 3 月，当时连续五周的赎回总额约为 54 亿美元，恰逢唐纳德·特朗普总统意外宣布关税和风险资产大幅下跌。

尽管当前的连续流出与那段时期的持续时间相当，但幅度较小。两周最大的流出发生在 1 月底，基金分别流出 13.3 亿美元和 14.9 亿美元。最近的三周流出则较为温和，每周在 3.16 亿至 3.6 亿美元之间。

尽管持续流出，这些基金的结构性规模仍然庞大。自 2024 年 1 月产品推出以来，累计净流入总额约为 540 亿美元，净资产总额约为 853 亿美元，数据来源于 SoSoValue。

持续的流出发生在比特币交易价格约为 68,600 美元的情况下，年初至今下跌超过 20%，根据 The Block 的比特币价格页面。此次下跌使比特币低于 Glassnode 所识别的 “真实市场均值” 接近 79,000 美元，该链上分析公司本周将其描述为扩张与压缩阶段的分界线。

“多头希望看到 [比特币价格 65,000 美元] 作为支撑，” 21shares 宏观负责人 Stephen Coltman 在回应 12 月的通胀数据发布时表示。“相反，若持续突破 70,000 美元，则表明近期的抛售可能已耗尽。”

以太坊流出持续；索拉纳和 XRP 保持正向

现货以太坊 ETF 反映出比特币的疲软，记录了约 1.23 亿美元的净流出，根据 SoSoValue 的数据。这标志着以太坊连续第五周流出，总流出额约为 13.9 亿美元。

相比之下，现货索拉纳 ETF 在这一周录得约 1430 万美元的净流入，延续了这一新兴山寨币产品即使在比特币和以太坊基金流失的情况下也能吸引持续流入的模式。Bitwise 的 BSOL 基金在资产管理规模上继续大幅领先于 SOL ETF 类别。

现货 XRP ETF 录得微弱的 180 万美元净流入，这是自 11 月推出以来该产品的一个平静周，通常保持稳定的需求。

这两个阵营之间的分歧突显了一个持续数周的主题：资本在加密 ETF 之间轮动，而不是完全退出生态系统。正如 The Block 本月早些时候报道的那样，BRN 的分析师将当前环境描述为 “疲惫，而非恐慌”，拥挤的空头头寸和压缩的波动性提高了向任一方向剧烈波动的可能性。

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