比特幣市場經歷了 28% 的去槓桿化重置——接下來會發生什麼？

在二月初，比特币的价格暴跌至自 2024 年 11 月美国总统唐纳德·特朗普当选以来的最低点。这一下行波动被认为是由于当时比特币市场的过度杠杆化所引发的。根据最新的链上数据，比特币衍生品市场在过去一周经历了大规模的清算。

比特币市场现在面临的清算级联风险降低

在 CryptoQuant 平台的一篇最新 Quicktake 帖子中，交易员 CryptoOnchain 透露，全球最大的加密交易所 Binance 的比特币衍生品市场经历了剧烈的清算。相关指标是估计杠杆比率（ELR），该指标在最近几周显著下降。

估计杠杆比率是一个链上指标，衡量的是开放兴趣与交易所（在本例中为 Binance）储备的比率。该指标跟踪特定市场或交易所中交易者使用的平均杠杆量。高 ELR 值通常意味着市场风险增加，表明小幅价格波动可能导致重大清算和进一步的价格波动。

正如 NewsBTC 在一月下旬报道的，ELR 曾处于约 0.1980 的极高水平，表明市场过热且高度投机。在比特币价格崩溃后，该链上指标也有所降温，降至约 0.1414。

根据 CryptoOnchain 的说法，估计杠杆比率的 28% 下降突显了市场动态的变化。市场量化分析师表示，ELR 的下降表明发生了严重的去杠杆事件，伴随的价格下跌导致多个过度杠杆的多头头寸被平仓。

CryptoOnchain 补充道：

虽然短期价格波动令人痛苦，但清除过剩杠杆从根本上是健康的。这消除了 “衍生品泡沫”，使市场结构更加轻盈，不易受到极端、突发波动的影响。

这位加密分析师总结道，随着估计杠杆比率降至正常水平，进一步清算级联的风险降低。然而，比特币市场需要来自现货市场的有机买入压力和真实需求，以重建看涨结构并恢复可持续的上升趋势。

比特币价格概况

截至本文撰写时，比特币价格约为 67,950 美元，反映出过去 24 小时几乎上涨了 2%。根据 CoinGecko 的数据，这一主要加密货币在周度时间框架上仍然下跌超过 1%。