Goldman Sachs: Zimbabwe's lithium mine export ban is unlikely to be lifted soon, and lithium prices will "undoubtedly" reach new highs!

津巴布韋出人意料地宣佈全面暫停鋰精礦及未加工礦物出口，這一政策突變正迅速重塑全球鋰市場的供需預期與價格走向。高盛分析師 James McGeoch 表示，在基本面已然趨緊的背景下，此次衝擊將推動鋰價毫無懸念地創出新高。

供應中斷的威脅迅速在市場上引發劇烈反應。受此消息刺激，國內碳酸鋰期貨一度飆升 14%。津巴布韋的出口休克不僅是對全球供應鏈的一次重大壓力測試，也直接點燃了華爾街對相關資產的交易熱情。

政策突變衝擊全球供應鏈

津巴布韋礦業部長 Polite Kambamura 宣佈，為了迫使礦產企業在當地進行實質性加工，出口禁令即刻生效，直至另行通知，且該禁令甚至涵蓋了目前已經在途的貨物。

津巴布韋是非洲擁有最大鋰儲量的國家之一，也是全球頂級的鋰生產國。該國的供應動向對全球特別是中國市場具有舉足輕重的影響。美國地質調查局（USGS）最新數據顯示，津巴布韋 2024 年鋰產量約為 22000 噸，佔全球報告總產量 24 萬噸的約 9.2%。

高盛的預測進一步凸顯了該國的戰略地位。高盛原本預計津巴布韋在 2026 年的碳酸鋰當量（LCE）產量將達到 16 萬噸，佔除中國以外全球供應量的約 10%。

高盛分析師 James McGeoch 在報告中指出，津巴布韋是重要的邊際鋰輝石供應商，佔高盛 2026 年全球供應預測的 8%。他強調，只有當礦企完全遵守津巴布韋政府的本土化加工要求時，這項禁令才可能被解除。

McGeoch 還提到了非洲近年來類似的干預歷史，例如剛果（金）2025 年 2 月實施的鈷出口禁令最終在當年 10 月才演變為出口配額制。

鋰價飆升，市場交易熱度重燃

在津巴布韋的禁令出台之前，全球鋰市場已經顯現出基本面趨緊的跡象。在中國春節假期結束後，廣州期貨交易所（GFEX）的鋰價已經累計上漲 10%，顯示出價格在此次突發事件前已獲得支撐。

出口禁令的消息傳出後，市場情緒被瞬間引爆。國內碳酸鋰期貨價格在消息公佈後一度迅速上漲 14%。高盛團隊指出，近期鋰價收於 16.6 萬元人民幣，距離今年 1 月份創下的 19 萬元人民幣高點僅有 13% 的差距。

“中國市場在消息傳出前就已經在買入，現在我們都在迎頭趕上。” McGeoch 表示，“毫無疑問，我們預計這裏將創出新高。” 他認為，GFEX 的在岸碳酸鋰價格將在次日繼續走高。

除了直接影響商品價格，高盛也將此次事件視為明確的交易機會。McGeoch 建議投資者關注 GSCBGLLI 指數，並透露他正在密切關注可能因此獲益的小型礦產勘探公司 QTWO CN。他指出，市場本身已經具備持有鋰資產的意願，而此次供應中斷將大幅放大這一趨勢。