The Asia-Pacific stock market continues its upward trend, sprinting towards the best February in history, with the South Korean stock index rising 18% for the month, but technology stocks are under pressure following NVIDIA's earnings report

美國 1 月 PPI 環比上漲 0.5%，核心 PPI 更是激增 0.8%，PPI 超預期重燃通脹憂慮。此外英國抵押貸款公司爆出高達 13 億美元的抵押品缺口，引爆投資者對私募信貸風險的恐慌。

週五道指下挫超 1%，標普 500 指數下跌 0.4%、全月累計下跌近 1%，創下自去年 3 月以來的最大單月跌幅。

（美股基準股指本月走勢）

據華爾街見聞，美國 1 月核心 PPI 創一年最快增速，美聯儲貨幣政策複雜化加劇。數據印證了 “反金髮姑娘” 理論：通脹意外走高，而經濟增長卻意外下滑。

但是值得注意的是，短期投資者關注的是後者經濟增長放緩，而對前者通脹上升不以為意，本月降息預期明顯升高。

華爾街見聞提及，英國抵押貸款機構 Market Financial Solutions（MFS）宣告破產，多個私人信貸基金相繼出現流動性問題，令市場對不透明私人借貸領域的違約風險擔憂大幅升温。

美股金融板塊重挫，標普地區銀行 ETF 暴跌 5%。高盛跌 7.4%，摩根士丹利跌 6.2%，富國銀行和花旗集團跌幅超 5%。對利率敏感的金融股遭遇了去年 4 月以來最大跌幅。

儘管 VIX 指數在 2 月份僅僅回到 21 點，但因為套期保值者紛紛湧入市場尋求下行保護，其偏斜度飆升至 2025 年 10 月以來的最高水平。

分析認為這説明，市場不僅僅覺得 “波動會變大”，而是恐慌於 “市場會暴跌”。大家在搶購 “下行保護”，比如買入看跌期權。

本月科技、金融和可選消費板塊表現最差，而公用事業、能源和材料板塊則表現優異。

市場避險情緒繼續升温的背景下，10 年期國債收益率下跌 5.7 個基點，跌破了 4.00% 的關鍵心理關口，為去年 10 月以來首次。 美元指數震盪微跌 0.12%。本月來看，美元指數也僅漲 0.6%。

在普遍的避險情緒中，加密貨幣市場遭遇拋售。比特幣價格下跌 3%。以太坊更是下挫超 5%，跌破 2000 美元關口。整個 2 月份，比特幣連續第五個月下跌。

現貨黃金則上漲 1.8%，突破 5200 美元大關後快速拉昇、尾盤逼近 5300 美元，黃金連續第七個月上漲。白銀同樣大漲超 6%，連續第十個月上漲且當月漲幅達 10%。WTI 原油價格漲 2.88%。

華爾街見聞提及，特朗普對伊朗談判表現不滿，仍希望通過談判解決問題，稱伊方未承諾不發展核武，尚未就是否發動打擊作出最終決定，戰爭發生時好壞風險都有。

受美伊緊張局勢衝擊，地緣政治風險溢價大幅上漲，油價連續第二個月收高，並觸及六個月高位。WTI 原油價格日內漲 2.88%。

週五美股三大股指下挫。美股銀行股普跌，高盛跌 7.4%，摩根士丹利跌 6.2%，富國銀行和花旗集團跌幅超 5%。不過戴爾因其 AI 服務器訂單激增而發佈了強勁的業績展望，其股價逆勢暴漲約 22%。

美股基準股指：

• 標普 500 指數收跌 29.98 點，跌幅 0.43%，報 6878.88 點。

• 道瓊斯工業平均指數收跌 521.28 點，跌幅 1.05%，報 48977.92 點。

• 納指收跌 210.171 點，跌幅 0.92%，報 22668.212 點。納斯達克 100 指數收跌 74.335 點，跌幅 0.30%，報 24960.035。

• 羅素 2000 指數收跌 1.68%，報 2632.36 點。

• 恐慌指數 VIX 收漲 6.6%，報 19.86。

美股行業 ETF：

• 銀行板塊重挫，標普區域銀行 ETF 跌超 5%，KBW 銀行 ETF 跌 4.89%。太陽能 ETF 重挫 4.46%。油氣板塊漲 2.60%。

（2 月 27 日 美股各行業板塊 ETF）

科技七巨頭：

• 美國科技股七巨頭（Magnificent 7）指數跌 1.83%，報 193.36 點，本週累計下跌 2.18%，2 月份累計下跌 6.57%。

• 谷歌 A 漲 1.42%，亞馬遜漲 1.00%，Meta 跌 1.34%，特斯拉跌 1.49%，微軟跌 2.24%，蘋果跌 3.21%，英偉達跌 4.16%。

芯片股：

• 費城半導體指數收跌 1.21%，報 8098.371 點。

• 台積電 ADR 跌 0.56%，AMD 跌 1.70%。

中概股：

• 納斯達克金龍中國指數收跌 1.81%，報 7277.39 點，本週累計下跌 3.61%，2 月份累計下跌 5.88%。

• 熱門中概股裏，蔚來收跌 4%，阿里跌 2.6%，新東方、理想、京東、文遠知行、拼多多、小鵬、小米等跌超 1%。

其他個股：

• 美國銀行股重挫，高盛跌 7.4%，摩根士丹利跌 6.2%，富國銀行和花旗集團跌幅超 5%。

• Circle 跌 4.32%。
• 戴爾因其 AI 服務器訂單激增而發佈了強勁的業績展望，其股價逆勢暴漲約 22%。

歐洲股市創收盤歷史新高，2 月份電信板塊漲約 15.6%、食品飲料板塊漲超 9.8%、油氣板塊漲超 8.7%。英國股市創收盤歷史新高，2 月份累漲超 6.7%，丹麥股市累跌超 17.2%。

泛歐股指：

• 歐洲 STOXX 600 指數收漲 0.11%，報 633.85 點，突破 2 月 25 日所創收盤歷史最高位 633.47 點。本週累計上漲 0.52%，2 月份累計上漲 3.74%。

• 歐元區 STOXX 50 指數收跌 0.38%，報 6138.41 點，本週累漲 0.12%，2 月份累漲 3.20%。

各國股指：

• 德國 DAX 30 指數收跌 0.02%，報 25284.26 點，2 月份累計上漲 3.04%。

• 法國 CAC 40 指數收跌 0.47%，報 8580.75 點，2 月份累漲 5.66%。

• 英國富時 100 指數收漲 0.59%，報 10910.55 點，2 月份累漲 6.72%。

  （2 月 27 日 歐美主要股指表現）

歐股板塊：

• 板塊方面，STOXX 600 電信指數 2 月份累計上漲 15.57%，食品及飲料指數漲 9.83%，石油及天然氣指數漲 8.72%，基礎資源指數漲 8.54%，公用事業指數漲 8.41%。