Trump is not afraid of oil prices? Reports say the U.S. is not considering releasing strategic oil reserves, while OPEC+ is considering increasing production

據英國《金融時報》報道，美國能源部一名官員表示，針對此次軍事行動可能引發的油價上漲，美國政府完全"沒有討論過"動用戰略石油儲備（SPR）的問題。這一表態暗示，華盛頓判斷此次衝突對油價的衝擊將屬可控。與此同時，據彭博報道，OPEC+ 兩名代表透露，該組織定於週日召開的會議將討論大幅擴大增產規模的選項。

當前最大的不確定因素在於霍爾木茲海峽。據新華社報道，伊朗伊斯蘭革命衞隊週六當晚宣佈，禁止任何船隻通過霍爾木茲海峽。塔斯尼姆通訊社報道，隨着油輪等船隻穿行霍爾木茲海峽的交通停止，該海峽實際上已被關閉。

美國戰略石油儲備目前庫存約 4.15 億桶。歷史上，SPR 曾多次被用於平抑危機期間的油價——2022 年俄烏戰爭爆發後，美國曾大規模釋放儲備。然而此次，能源部官員明確表示未有相關討論。

華盛頓智庫 ClearView Energy Partners 研究總監 Kevin Book 指出，SPR 在緊急情況下仍有充足供應，但"當談到戰略儲備時，持續時間很重要，規模也很重要。一場全面的霍爾木茲危機，其衝擊可能超出美國及國際能源署成員戰略儲備所能提供的緩衝"。

SPR 的侷限性在於應對短期衝擊有餘，但若危機長期化、規模擴大，其作用將大打折扣。這也解釋了為何分析人士將目光更多投向 OPEC+ 的行動。

據彭博報道，OPEC+ 原定於週日批准 4 月份增產 13.7 萬桶/日——與去年四季度的增量節奏一致。

但此次軍事衝突發生後，局勢驟變。一名知情人士透露，成員國可能批准三到四倍於上述規模的增產方案。

據報道，沙特阿拉伯已在近期提前加速原油出口，為可能的應急供應做準備。去年美國對伊朗核設施發動打擊期間，沙特亦曾臨時增加供應。

然而，增產能力存在實質約束。

據國際能源署數據，沙特阿拉伯擁有全球最大規模的剩餘產能，可額外增產約 180 萬桶/日；阿聯酋則據悉有應急計劃，可部署至少 100 萬桶/日的增量。

RBC Capital Markets 商品市場策略主管 Helima Croft 警告："無論 OPEC+ 宣佈多大規模的增產，他們都可能需要動用庫存來兑現承諾，因為剩餘產能極為有限，且幾乎全部集中在沙特。"

此外，Carlyle Group 能源路徑首席策略官 Jeff Currie 則指出，市場對供應過剩的預期存在誤判。他表示："市場的定價建立在一個'供應過剩'的假設之上，而這一假設正顯現出大部分是虛構的。沒有任何容錯空間，這意味着有很大的上漲空間。"

此次衝突對能源市場的最大威脅來自霍爾木茲海峽。

據新華社報道，伊朗伊斯蘭革命衞隊週六當晚宣佈，禁止任何船隻通過霍爾木茲海峽。塔斯尼姆通訊社報道，隨着油輪等船隻穿行霍爾木茲海峽的交通停止，該海峽實際上已被關閉。MarineTraffic 的船舶應答器數據顯示，大型商業船隻的通行量正在下滑，尤其是向西駛入海灣的船隻。

與此同時，也門胡塞武裝——與伊朗有密切關聯的武裝組織——已宣佈恢復對紅海航道船隻的襲擊，進一步加劇地區能源運輸風險。據伊朗半官方媒體 Mehr 報道，伊朗重要石油出口樞紐哈爾格島發生爆炸，但未提供詳情。

儘管市場緊張情緒上升，多數分析人士認為油價突破 100 美元的概率仍相對有限。

對沖基金 Gallo Partners 首席投資官 Michael Alfaro 表示，油價將出現短暫飆升，"但不會超過 100 美元，因為 OPEC+ 可能會宣佈緊急增產"。

Kevin Book 亦指出，此次衝突可能促使原本計劃增產的八個 OPEC+ 國家在週日會議上加大增產力度，"今日的敵對行動可能推動更大規模的供應增加"。

目前，談判管道尚未完全關閉。就在軍事行動發生前兩天，伊美雙方剛在瑞士完成了第三輪核談判。但特朗普週五表示對談判進展並不滿意，而伊朗則聲稱已對美國在阿聯酋、巴林、卡塔爾及科威特的軍事基地發動反擊。衝突走向仍存在高度不確定性，將成為左右市場走勢的關鍵變量。