The Middle East conflict has caused flight cancellations in Dubai, and 20% of global gold logistics may be interrupted, with silver also affected!

中東衝突升級正在衝擊全球貴金屬供應鏈的核心節點。

迪拜作為全球黃金流通的關鍵樞紐，去年承擔了全球約 20% 的黃金流量。隨着美國和以色列對伊朗的軍事打擊於上週六展開，海灣地區商業航班大面積停飛，黃金和白銀的跨境運輸隨之陷入嚴重中斷。

據英國《金融時報》週三報道，貴金屬交易商警告稱，若這一局面持續，亞洲市場的區域性價格可能進一步承壓，金銀價格波動性將顯著加劇。

市場已出現初步反應。世界黃金協會高級市場策略師 John Reade 表示，受中東航班暫停影響，黃金供應可得性已引發市場擔憂，印度國內金價由上週五較倫敦價格折價約每金衡盎司 50 美元，迅速回升至週一與倫敦價格持平。本週金價整體下跌約 3%，至每金衡盎司約 5100 美元，但仍較年初高出近 20%。

迪拜：全球黃金流通的核心中轉站

迪拜在全球貴金屬物流體系中佔據舉足輕重的地位。根據海關數據，迪拜是 2024 年全球第二大黃金出口地，其黃金流量涵蓋兩大主要來源：一是非洲開採、在阿聯酋精煉後的金條，二是從歐洲流向亞洲、途經迪拜中轉的貴金屬貨物。印度是迪拜黃金出口的最大目的地。

StoneX 市場分析主管 Rhona O'Connell 指出，印度將是此次迪拜物流中斷的最大受害者，因為迪拜是貴金屬流入印度的核心轉口港。"短期內，市場參與者或許還能繞道應對，但如果局勢長期持續，一切都難以預料，"她説。

黃金通常以貨運形式搭載客機運輸，單次運量最高可達 5 噸，按當前價格折算約合 8.3 億美元。

航班停飛造成"受阻出口"積壓

自上週六軍事行動展開以來，海灣地區絕大多數商業航班已告停飛。週二雖有少量客機從迪拜起飛，但據知情人士透露，這些航班並未搭載黃金貨物——易腐貨物被優先安排運輸。

"目前沒有任何東西在空中流動，"一位金條交易商表示，並稱希望這一中斷不會持續太久。

倫敦方面同樣出現連鎖反應。部分物流承運商表示，他們正忙於處理已送抵希思羅機場、卻因航班停飛而無法繼續運輸的黃金貨物。這批貨物已完成海關申報手續，形成所謂"受阻出口"——必須正式撤回申報後，才能重新規劃運輸路線，進一步增加了操作成本與時間損耗。

白銀受衝擊或更甚於黃金

據市場內部人士透露，就倫敦出發的貨物而言，白銀目前受到的衝擊甚至超過黃金。今年以來，白銀價格已經歷劇烈震盪，部分原因在於散户投資者的大規模買入，導致中國白銀庫存降至十年低點。此次物流中斷，無疑令本已緊張的白銀供應形勢雪上加霜。

此次中東衝突引發的物流中斷，並非貴金屬供應鏈今年面臨的首次重大考驗。去年受美國潛在關税威脅影響，大量貴金屬湧入美國境內囤積，同樣對全球黃金流通格局造成顯著擾動。

分析人士和交易商普遍認為，此次衝擊的最終影響取決於局勢持續時間。若航班中斷在短期內得到解決，市場尚有能力消化；但若戰事延宕，亞洲市場的供應缺口與價格溢價將難以避免，金銀價格的波動性也將進一步放大。