The Middle East conflict has caused large-scale fertilizer production stoppages, and experts warn that the global food crisis may exceed that of 2022

中東地區爆發的武裝衝突正在重創全球化肥供應鏈，引發市場對新一輪糧食危機的深切擔憂。

卡塔爾國家能源公司 QatarEnergy 週一宣佈，其位於拉斯拉凡的設施在遭受無人機襲擊後已全面停止硫磺、氨和尿素生產。與此同時，伊朗已將境內全部氨產能下線，區域內其他生產商也因船隻無法通過霍爾木茲海峽而考慮削減產量。

化肥價格隨即急劇攀升——中東顆粒尿素價格自上週五以來每噸上漲約 130 美元，目前報 575 至 650 美元；歐洲氨期貨也大幅上漲，4 月份交易價格為每噸 725 美元，比 2 月中旬的交易價格高出約 130 美元。

歐洲最大化肥集團 Yara 首席執行官 Svein Tore Holsether 警告稱，外界對油氣市場的關注正在"遮蔽"此次衝突對化肥行業的衝擊。分析人士指出，此次危機的破壞性可能超過 2022 年俄烏衝突引發的糧食衝擊，因為霍爾木茲海峽一旦受阻，將構成實體物流屏障，而非單純的價格擾動。

霍爾木茲海峽：全球化肥貿易的咽喉要道

據英國《金融時報》週四報道，霍爾木茲海峽在全球化肥貿易中佔據舉足輕重的地位。據 CRU 數據，全球約 35% 的尿素出口經由該水道運輸。尿素是使用最廣泛的氮肥，而氮肥支撐着全球約一半的糧食生產。此外，該航線還承擔全球 45% 的硫磺出口——硫磺是生產磷肥的關鍵原料——以及大量氨的運輸，氨則是氮肥生產的核心投入品。

中東是全球最重要的化肥產區之一。QatarEnergy 去年共出口尿素 540 萬噸，約佔全球海運貿易量的 10%。此次拉斯拉凡綜合體停產，直接切斷了全球市場的重要供應來源。

Argus 全球化肥定價主管 Sarah Marlow 表示，伊朗已將全部氨產能下線，區域內其他生產商亦因船運受阻而正在評估減產方案。

價格衝擊已現，糧食通脹或在數週內傳導

化肥價格的急劇上漲正在向下遊食品價格傳導。林登·約翰遜公共事務學院食品系統專家 Raj Patel 估計，若供應中斷持續，消費者最快 6 至 10 周內將看到麪包價格上漲，數月內雞蛋價格將受到影響，豬肉和肉雞價格則將在 6 個月內走高。

能源成本的飆升進一步加劇壓力。天然氣是生產氨和尿素等氮肥的核心原料，氣價上漲將迅速推高生產成本。Holsether 透露，Yara 在歐洲用於化肥生產的天然氣價格已從上週五的每百萬英熱單位 10.6 美元，在週一飆升至逾 20 美元，漲幅近一倍。

此次衝擊的時機尤為敏感。歐洲及北半球部分地區的農户正進入春季施肥季——這一階段的化肥採購和施用直接決定全年作物產量。

分析師：此次危機破壞力或超 2022 年

市場分析人士認為，此次供應衝擊的結構性風險甚至高於 2022 年。CRU 化肥業務主管 Chris Lawson 指出，2022 年價格飆升固然劇烈，但市場尚能調整，原因在於俄羅斯出口並未中斷；而此次霍爾木茲海峽受阻是一道"實體屏障"，性質截然不同。

Patel 亦表示，2022 年的糧食衝擊更為直接，因為烏克蘭是主要小麥出口國，但"這一次的影響將更為廣泛"。

Holsether 對最脆弱羣體所受衝擊表達了憂慮。"我擔心的是，正如我們在 2022 年所見，代價最終由最弱勢的人羣承擔，"他説，"我們親眼目睹了那意味着什麼——世界許多地方出現了飢餓和饑荒。"

風險提示及免責條款

市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。