Releasing oil reserves, canceling tariffs to seize goods, setting price caps on oil... The energy defense battle in Asia escalates!

受中東局勢持續升温影響，韓國金融市場承壓明顯。韓國綜合股價指數（Kospi）本週一一度下跌 8%，本月內第二度觸發熔斷機制；韓元跌逾 1%，逼近 1 美元兑 1500 韓元的關鍵心理關口。

據彭博報道，越南政府取消燃料進口關税並放寬 PetroVietnam 進口配額限制的核心目標，是降低採購成本、吸引更多進口貨源，增強供應靈活性。

SSI 證券首席經濟學家 Pham Luu Hung 表示，此次對 PetroVietnam 管控的鬆綁，將使該公司在平衡供需方面擁有更大操作空間。

越南當前原油產量約為每日 18 萬桶，遠低於國內消費需求。國內兩大煉廠整體運行平穩：容桂煉廠目前產能利用率約為 118%，該水平將至少維持至 4 月底；義山煉廠的供應合同亦覆蓋至 3 月底。政府已同步要求工貿部採取積極措施確保充足供應，並優先保障國內煉廠的原油獲取。

然而零售端已出現供應緊張信號。據 VnExpress 報道，RON-95 汽油價格已從 2 月底的每升 20151 盾升至 27040 盾（約合 1.06 美元），柴油漲幅近 57%，兩者均升至 2019 年以來最高水平，政府在三天內已兩度上調汽油零售價格。據 Dan Tri 報道，河內已有數十家加油站因消費者搶購燃料而臨時停業或縮短營業時間。

在韓國，政府選擇了更為直接的行政干預手段。李在明在內閣會議開幕致辭中表示，對中東能源進口的高度依賴使當前危機"成為我國經濟的重大負擔"，政府將"迅速且大膽地落實"石油產品最高價格管制制度。他同時宣佈，韓國將積極尋求霍爾木茲海峽以外的替代能源來源，以降低對中東航運通道的依賴。

這是韓國近 30 年來首次對石油產品實施價格上限。在市場穩定措施方面，李在明提議將 100 萬億韓元的市場穩定計劃擴大實施範圍，並要求政府與央行準備追加應對措施，以應對金融市場和外匯市場的持續波動。

報道稱，韓國計劃本週推出燃油價格上限政策，考慮擴大燃油税削減範圍。

中國台灣採取了與韓國方向相近的價格緩衝路徑。據台媒報道，中國台灣將設置每週油價漲幅上限，由政府承擔超出部分成本，以維護家庭和企業的價格穩定。

孟加拉國通過 “壓需求” 應對危機

能源進口依賴度更高的國家，則開始直接壓縮消費。

孟加拉國政府宣佈，自 3 月 9 日起提前關閉全國所有大學，並將開齋節假期提前，以減少電力和燃料消耗。

官員表示，大學校園宿舍、實驗室和空調系統耗電量較大，提前停課有助於緩解電力系統壓力。

孟加拉國約 95% 的能源依賴進口。近期天然氣短缺已迫使 5 家國營化肥廠中的 4 家停產，騰出天然氣供應發電。

政府同時限制每日燃料銷售，並在現貨市場高價採購液化天然氣，以彌補供應缺口。

一位能源部高級官員表示：“我們正在盡一切努力減少消耗，並確保電力、燃料和進口供應保持穩定。”

日本準備釋放戰略石油儲備

在供應端，日本也在為最極端情況做準備。

日本政府已要求鹿兒島志布志國家石油儲備基地做好釋放原油準備。多位官員確認，這是迄今最明確的動用儲備信號之一。

日本約 95% 的原油進口來自中東，其中約 70% 經由霍爾木茲海峽運輸。一旦通道受阻，供應風險迅速上升。

日本目前持有約 2.6 億桶政府戰略儲備，再加上企業庫存和與中東產油國的聯合儲備，總量約 4.4 億桶，相當於約 204 天的進口量。

如果東京最終決定釋放儲備，市場關注的焦點在於——是否會繞開國際能源署（IEA）協調機制，單獨行動。

本輪能源衝擊的量級遠超以往。據市場分析，波斯灣出口受損量估計接近每日 1700 萬桶，約為 2022 年俄烏衝突期間俄羅斯供應損失峯值的 17 倍，油價波動率已飆升至逾 100 的極端水平。

高盛分析顯示，亞洲作為全球最大石油進口地區，承受着不均衡的衝擊壓力。新加坡受到的衝擊最為嚴峻，韓國緊隨其後。在 85 美元油價假設下 GDP 增速壓力已高達 1.6 個百分點，布倫特當前已超過每桶 100 美元，實際衝擊或更深。

在此背景下，亞洲各經濟體正以各異的工具應對同一壓力。但若高油價持續，價格管制所形成的補貼缺口能否持續由政府財力填補，將成為投資者密切關注的核心風險變量。