Disney Investors Just Got Really Bad News from Alphabet

華特迪士尼公司（DIS 0.69%）長期以來一直是美國及全球流行文化的標誌。超過 100 年來，該公司一直是觀眾的首選，為幾代粉絲提供動畫、電影、有線和廣播電視、主題公園、遊輪、商品等。事實上，多年來，該公司一直保持着全球最大媒體公司的稱號。

在一則略顯苦樂參半的消息中，報道稱該公司已放棄其王冠。

圖片來源：迪士尼。

國王萬歲

MoffettNathanson 的分析師們進行了數據分析，得出結論認為 Alphabet（GOOGL +0.51%）（GOOG +0.21%）的 YouTube 已成為全球最大的 媒體公司 按收入計算，但這些説法需要一些背景和上下文。

在 2025 年，迪士尼報告的總收入為 944 億美元。排除其體驗部門的銷售——該部門包括度假村、主題公園和遊輪——其娛樂和體育部門的媒體收入為 601 億美元。

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NYSE: DIS

華特迪士尼

今日變動

(-0.69%) $-0.70

當前價格

$100.62

關鍵數據點

市值

$1790 億

日內區間

$100.56 - $101.89

52 周區間

$80.10 - $124.69

成交量

186K

平均成交量

1200 萬

毛利率

31.61%

股息收益率

1.23%

就其本身而言，YouTube 長期以來一直是全球最大的在線視頻分享平台。用户可以上傳、分享和評論各種視頻，包括教育內容、音樂視頻、兒童節目、貓咪視頻等。觀看人數多年來持續上升，觀眾每天觀看超過 10 億小時的內容。創作者通過生成受廣告支持的熱門內容來賺錢。

在第四季度，YouTube 達到了一個新標杆，2025 年的廣告和訂閲收入超過了 600 億美元。此外，Alphabet 公司指出，Google One 和 YouTube Premium 的強勁採用使付費訂閲者超過了 3.25 億。YouTube 去年產生了大約 404 億美元的廣告收入，因此剩餘的近 200 億美元是訂閲收入。

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NASDAQ: GOOGL

Alphabet

今日變動

(0.51%) $1.57

當前價格

$308.61

關鍵數據點

市值

$3.7 萬億

日內區間

$305.93 - $311.39

52 周區間

$140.53 - $349.00

成交量

722K

平均成交量

3400 萬

毛利率

59.68%

股息收益率

0.34%

那麼 YouTube 是全球最大的媒體公司嗎？這要看情況。MoffettNathanson 估計 YouTube 去年的收入為 620 億美元，略高於迪士尼的 600 億美元。也就是説，如果 YouTube 尚未超越迪士尼，它很可能很快就會。

這對迪士尼的股東意味着什麼？不幸的是，這是媒體領域長期趨勢的一部分。廣播和有線電視正在向流媒體服務讓步，而迪士尼的線性網絡近年來一直處於長期衰退，這對公司的業績造成了拖累。管理層通過收購 Hulu 和推出 Disney+ 作出了回應，但其大部分收入仍來自傳統媒體業務。

在 2025 年，迪士尼的收入同比增長 3%，達到 944 億美元。好消息是，專注於支出紀律和成本削減取得了成效，持續經營的每股收益增長了 152%，達到 6.85 美元。

投資者並沒有抱太大希望，因為迪士尼的股價在過去十年基本持平，較五年前的峯值下跌了約 48%。別誤會我的意思。作為一名長期的迪士尼股東，我為公司加油，但這個鼠標之家面臨着艱鉅的任務。