The escalation of the US-Iran conflict leads to a reversal in the US stock market, with the Magnificent Seven entering a correction, the US dollar reaching a new high for the year, and gold and silver experiencing a three-day decline

受美國對伊打擊升級、五角大樓增兵中東等消息接連衝擊，布油站穩 100 美元，美股三大指數倒 V 反轉。美國疲軟經濟數據一度提振美債，但最終漲勢回落。再通脹的預期支撐下，美元三日連漲重回 100 關口、創年內新高。

（3 月以來，美股、美債、美油走勢對比）

華爾街見聞提及，報道稱法國和意大利嘗試就霍爾木茲安全通行展開外交斡旋，原油一度較日高跌超 5%，但隨後遭否認。而美伊衝突烈度持續升級，雙方均無停火跡象。原油收復早盤跌幅，布油站穩 100 美元，WTI 原油漲 3%，同樣逼近 100 美元關口。

（WTI 原油期貨逼近 100 美元關口）

據央視新聞，伊朗持續打擊以色列目標，打擊範圍擴大。在此前一段時間，伊朗導彈攻擊目標主要是特拉維夫以及以色列中部地區。而 13 日，導彈攻擊範圍覆蓋了從北到南的多個地點，以色列南部港口城市埃拉特也響起了防空警報。

華爾街見聞提及，美國國防部長赫格塞思聲稱，週五將發動迄今最猛烈的一輪打擊。央視報道，美媒稱美軍將增兵中東，美國總統特朗普還放話稱下週將 “猛烈空襲”。

Vanda Research 數據顯示，過去一週散户淨買入主要石油 ETF 的規模刷新歷史紀錄，昨日散户淨買入石油 ETF 的金額達 2.11 億美元，超越 2020 年 5 月的前高。其中 USO（石油 ETF）買入規模創有史以來第三大單日紀錄。

（昨日石油 ETF 買入規模超越 2020 年 5 月的前高）

值得關注的是，市場對油價走勢的判斷信心極為低迷。據彭博報道，Capital Economics 指出，交易員們對油價的預測信心，已經比年初時縮水了一半以上。

（市場對最可能結果的置信概率從 5% 降至約 2%）

油價飆升仍持續打壓美股。週五美股標普抹去早盤近 1% 的漲幅、最終收跌 0.6%，當週累跌約 1.6%。標普 500、納指連跌三週。美股三大指數均在其 200 日均線附近徘徊。

（美股指數均在其 200 日均線附近徘徊）

科技七巨頭本週大部分時間扮演相對避險角色，但週四和週五出現明顯補跌、指數陷入技術性回調。Meta 日內收跌 3.83%，創 10 月 30 日以來最大單日跌幅，微軟、特斯拉、亞馬遜今年已跌超 10%。

（科技七巨頭指數與標普剩餘 493 只成分股本週走勢圖）

信用市場的壓力較股票市場更為顯著。本週投資級信用利差與股票風險出現急劇背離，信用市場的裂縫正逐步向更廣泛的金融領域蔓延。

（本週投資級信用利差與股票風險出現背離）

另類信貸及商業發展公司（BDC）同樣承壓，開始拖累整體金融板塊表現。

（BDC 拖累整體金融板塊表現）

據華爾街見聞，疲軟的 GDP和停滯的 PCE 數據，表明在戰爭爆發前，美國經濟增長勢頭有所減弱。同時近期信用利差與債券波動率顯著擴大，但美股並未出現大跌，抵抗力似乎相對超預期。

據彭博報道，對此現象目前市場存在三種主要解讀：

• 股市主流觀點認為油價衝擊是暫時的，通脹數據短期走高後，政策降息空間仍將保留。
• 信用管道尚未發生 “堵塞”，發行窗口仍然開放。週二美國投資級債券市場單日發行規模創歷史紀錄，達約 660 億美元，顯示發行人正競相在情緒進一步惡化前鎖定融資窗口。
• 私人信貸領域的壓力在股票投資者眼中目前仍屬於局部微觀故事，尚未觸發對公開市場和銀行信貸的系統性傳導。

美國經濟數據公佈後，美債收益率短線跳水，但隨後 10 年期收益率扭轉日內跌幅、最終上行 1 個基點，2 年期則仍下行 2.8 基點。自衝突爆發以來，美債曲線整體上移幅度已達 30 至 37 個基點，長端利率相對小幅跑贏。

（3 月以來美債收益率持續上行）

美元本週持續走強，ICE 美元指數日內漲 0.6%，突破 100 大關、創去年 11 月以來的最高水平。彭博美元現貨指數則創 2026 年收盤新高。

（彭博美元指數三連漲）

據 LPL Financial 的 Jeffrey Roach 表示，衝突持續將使通脹壓力在水面下持續積聚，預計美聯儲在下週政策會議上將強調雙重使命兩端的不確定性，且將在經濟預測摘要（SEP）中作出重要修訂。

自美伊衝突以來，比特幣相對於黃金的漲幅非常顯著。市場分析人士認為這或許意味着一次"範式轉變"正在發生，在本輪地緣政治衝擊中，部分此前流向黃金的避險資金開始轉向比特幣。

比特幣日內衝高回落，一度漲超 5%、觸及 7.4 萬美元。以太坊較昨日尾盤上漲 2.4%。

（自美伊衝突以來，比特幣相對於黃金的漲幅非常顯著）

現貨黃金日內則下挫 1.2%、三日連跌。現貨白銀則下挫逾 4%，日內一度跌破 80 美元關口。

（黃金價格本週下挫）

週五美股三大指數倒 V 反轉，標普抹去早盤近 1% 的漲幅、最終收跌 0.6%，當週累跌約 1.6%。美國科技股七巨頭指數陷入回調區間，Meta 逾四個月最大單日跌幅，微軟、特斯拉、亞馬遜今年已跌超 10%。

美股基準股指：

• 標普 500 指數收跌 40.43 點，跌幅 0.61%，報 6632.19 點。

• 道瓊斯工業平均指數收跌 119.38 點，跌幅 0.26%，報 46558.47 點。

• 納指收跌 206.62 點，跌幅 0.93%，報 22105.359 點。納斯達克 100 指數收跌 152.849 點，跌幅 0.62%，報 24380.734 點。

• 羅素 2000 指數收跌 0.36%，報 2480.05 點。

• 恐慌指數 VIX 收跌 0.37%，報 27.19。

美股行業 ETF：

• AI 機器人板塊跌 2.14%，銀行、可選消費、標普工業、標普醫藥 ETF 至多跌 0.71%，太陽能 ETF 則漲 1.14%。

（3 月 13 日 美股各行業板塊 ETF）

科技七巨頭：

• 美國科技股七巨頭（Magnificent 7）指數跌 1.56%，本週累計下跌 1.31%。

• 成分股 Meta 收跌 3.83%——創 10 月 30 日以來最大單日跌幅，蘋果跌 2.21%，英偉達跌 1.58%，微軟跌 1.57%，特斯拉跌 0.96%，亞馬遜跌 0.89%，谷歌 A 跌 0.42%。

• 今年以來，微軟、特斯拉、亞馬遜跌 18.02%-10.03%。

芯片股：

• 費城半導體指數收漲 0.05%，報 7646.636 點。

• AMD 收跌 2.20%，台積電則收漲 0.48%。

中概股：

• 納斯達克金龍中國指數收漲 0.76%，報 7148.21 點，本週累計上漲 2.69%。

• 熱門中概股裏，蔚來收漲 5.5%，騰訊音樂漲 3.5%，中通快遞漲 2.4%，阿特斯太陽能漲 2.1%。

其他個股：

• 伯克希爾哈撒韋 B 類股跌 0.38%，禮來製藥漲 0.80%。

• Adobe 收跌 7.58%，博通跌 4.11%，Salesforce 跌 3.24%，甲骨文跌 2.54%，高通跌 1.01%，奈飛漲 1.06%。

• 今年以來，Adobe 累計下跌 28.76%，Salesforce.com、高通、甲骨文跌 27.21%-20.21%。

歐洲股市本週跌約 0.5%，地產板塊累跌超 4.3%，建材板塊累跌超 2.7%，油氣板塊漲 5%。本週德國股市跌 0.6%，意大利銀行板塊跌 2%，挪威股市漲超 2%。

泛歐股指：

• 歐洲 STOXX 600 指數收跌 0.50%，報 595.85 點，本週累計下跌 0.47%，延續上週跌約 5.55% 的表現。

• 歐元區 STOXX 50 指數收跌 0.56%，報 5716.61 點，本週累跌 0.06%，上週跌約 6.82%。

各國股指：

• 德國 DAX 30 指數收跌 0.60%，報 23447.29 點，本週累計下跌 0.61%。

• 法國 CAC 40 指數收跌 0.91%，報 7911.53 點，本週累跌 1.03%。

• 英國富時 100 指數收跌 0.43%，報 10261.15 點，本週累跌 0.23%。

  （3 月 13 日 歐美主要股指表現）

歐股板塊：

• 板塊方面，STOXX 600 房地產指數本週累計下跌 4.32%，建築及材料指數跌 2.74%，旅遊與休閒指數跌 2.53%，銀行指數跌 2.23%，個人與家庭服務指數跌 2.19%，醫療保健指數跌 2.03%。

10 年期美債收益率創 1 月份以來新高，本週累漲將近 14 個基點。德國兩年期國債收益率本週漲 13 個基點。

美債：

• 紐約尾盤，美國 10 年期基準國債收益率漲 1.58 個基點，報 4.2767%。

• 兩年期美債收益率跌 2.38 個基點，報 3.7169%，本週累漲 15.64 個基點，整體交投於 3.5277%-3.7637% 區間。30 年期美債收益率累漲 14.72 個基點，報 4.9039%。

  （30 年期美債收益率收於近期週期高點附近）

歐債：

• 歐市尾盤，德國 10 年期國債收益率漲 2.6 個基點，報 2.983%，創 2011 年以來收盤新高。本週累計上漲 12.3 個基點，整體交投於 2.812%-2.992% 區間。

• 英國 10 年期國債收益率漲 4.6 個基點，報 4.820%，本週累計上漲 19.4 個基點。

• 法國 10 年期國債收益率漲 4.3 個基點，報 3.670%，整體 V 形反轉，本週累計上漲 15.6 個基點。

彭博美元現貨指數創 2026 年收盤新高。澳元週五跌超 1.3%，本週瑞郎跌約 2%，瑞典克朗累跌超 3%。

美元：

• 紐約尾盤，ICE 美元指數上漲 0.76%，報 100.495 點。

• 彭博美元指數漲 0.66%，報 1216.89 點。

  （彭博美元指數延續近期上漲趨勢）

非美貨幣：

• 紐約尾盤，歐元兑美元跌 0.83%，報 1.1417，本週累計下跌 1.74%，3 月 10 日漲至 1.1667 之後，持續下挫；

• 英鎊兑美元跌 0.89%，報 1.3224，本週累跌 1.41%；美元兑瑞郎漲 0.67%，報 0.7913，本週累漲 1.97%。

• 商品貨幣對中，澳元兑美元跌 1.36%、本週累跌 0.71% 整體衝高回落，紐元兑美元跌 1.37%、本週累跌 2.09%，美元兑加元漲 0.55%、本週累漲 1.09%。

離岸人民幣：

• 紐約尾盤，美元兑離岸人民幣報 6.9065 元，較週四紐約尾盤跌 252 點，日內整體交投於 6.8778-6.9087 元區間。

加密貨幣：

• 現貨比特幣衝高回落，一度漲超 5%、觸及 7.4 萬美元。以太坊較昨日尾盤上漲 2.4%。

（比特幣價格上行）

布油連續兩個交易日收於 100 美元關口上方，本週累漲約 11.3%。美國商品期貨交易委員會（CFTC）持倉報告顯示，3 月 10 日當週，投機者所持 WTI 原油淨多頭頭寸增加 2.8 萬手合約，至 136,419 手合約，創八個月新高。

原油：

• WTI 4 月原油期貨收漲 2.98 美元，漲幅超過 3.11%，報 98.71 美元/桶，本週累計上漲超過 8.59%。

（WTI 原油期貨）

• 布倫特 5 月原油期貨收漲 2.68 美元，漲約 2.67%，報 103.14 美元/桶，本週累漲超 11.27%，3 月 9 日曾達到 119.50 美元。

天然氣：

• NYMEX 4 月天然氣期貨收報 3.1310 美元/百萬英熱單位。

紐約期金跌 2%，逼近 5000 美元，現貨白銀本週跌超 4.7%。

黃金：

• 紐約尾盤，現貨黃金跌 1.13%，報 5022.17 美元/盎司，本週累計下跌 2.90%，整體衝高回落。

（現貨黃金價格）

• COMEX 黃金期貨跌 2.00%，報 5024.40 美元/盎司，本週累跌 2.62%。

白銀：

• 紐約尾盤，現貨白銀累跌 4.76%，報 80.5204 美元/盎司，整體衝高回落。

• COMEX 白銀期貨累跌 4.65%，報 80.390 美元/盎司。

其他金屬：

• 紐約尾盤，COMEX 銅期貨累跌 2.36%，報 5.67 美元/磅。

• 現貨鉑金累跌 5.70%，報 2028.92 美元/盎司；現貨鈀金累跌 4.38%，報 1554.92 美元/盎司。

• LME 期銅收跌 219 美元，報 12780 美元/噸。LME 期錫收跌 2329 美元，報 47059 美元/噸。LME 期鎳收跌 476 美元，報 17266 美元/噸。