Secured a big order and "surged," announced bond issuance and "plummeted," shareholders of "AI cloud newcomer" Nebius are "very conflicted."

一邊是鉅額訂單，一邊是瘋狂燒錢，Nebius 的舉措令投資者們感到 “很糾結”。

3 月 17 日週二，“AI 雲新貴” Nebius 宣佈將發行 37.5 億美元債券以支持其 AI 基礎設施建設，導致其股價大跌 10.4%。這一消息讓 Nebius 的股價回吐了近期的部分強勁漲幅。

就在週一，Nebius 宣佈與 Meta 達成一項價值 270 億美元、為期五年的 AI 基礎設施供應協議，推動其股價飆升 15%。此外，本月早些時候，英偉達宣佈將向 Nebius 投資 20 億美元，雙方將合作部署 AI 基礎設施，這一消息也曾引發股價大漲。綜合來看，Nebius 本月迄今仍累計上漲 25%。

分析人士認為，股價的劇烈波動反映出市場對 AI 基礎設施高昂成本的擔憂。儘管大額訂單帶來了巨大的增長潛力，但實現這些潛力需要鉅額的資本投入，這讓部分新入場的投資者感到措手不及。

發債 37.5 億美元，加碼 AI 基礎設施

Nebius 在週二的新聞稿中表示，計劃進行兩次私募發行，分別發行 2031 年和 2033 年到期的可轉換優先票據，總規模達 37.5 億美元。

公司明確指出，此次發債的收益將用於資助數據中心的建設、開發其全棧 AI 雲服務，以及採購更多的圖形處理單元（GPU）。

Nebius 首席執行官 Arkady Volozh 在週一的新聞稿中強調，與 Meta 的交易是公司努力爭取 “更多大型、長期容量合同” 以發展其 AI 雲業務的一部分。他表示：“我們將繼續兑現承諾。”

分析師：資本需求不應令人意外

儘管市場對發債消息反應負面，但有分析師認為這在預料之中。

BWS Financial 分析師 Hamed Khorsand 在接受 MarketWatch 採訪時表示：“這隻股票有很多新投資者，我認為他們還沒有準備好迎接 Nebius 所談論的資本需求。”

不過，Khorsand 指出，發債舉措不應令人感到意外。“Nebius 在上次財報電話會議上提到了他們對資本的需求，並表示他們將尋找對股票限制不太大的途徑，” 他指出。“我將其理解為他們將尋找合適的機會。”

Khorsand 補充説，與 Meta 的交易提供了一個巨大的增長機會，但 Nebius 需要花錢才能釋放這一潛力。但與競爭對手 CoreWeave 相比，Nebius 目前還沒有 “鉅額債務”。