Directly from the "Cosmic Bank's" Earnings Conference: Net Interest Income Inflection Point Expected in 2026, Confidence in Delivering Excellent Performance

3 月 27 日晚间，工商银行召开业绩发布会。行长、首席合规官刘珺，副行长、首席风险官王景武，副行长、首席财务官姚明德，副行长赵桂德，董事会秘书田枫林以及部分管理层成员参会。

刘珺总结工行 2025 年经营亮点并表示，当然希望工行的表现更好一点，但如果能稳健的在每一个年度都能实现超过平均值以上的综合回报水平，工商银行一定就是资本市场的稳定器。他还表示，工商银行有信心在良好的业绩基础上，持续向市场交出一份多元化、综合化、代表世界一流金融机构发展方向的答卷。

对于分红，刘珺也表示，关注分红率的调整呼声。为了资本市场的长期健康发展，如果向上的调整能带来市场更加持续向好的发展，工商银行一定会起到模范带头作用。工行会密切观测资本市场的变化，响应大家的需求。

盈利韧性进一步增强

行长刘珺总结，工商银行 2025 年的业绩，特别是在 “十四五” 收官之年的业绩，呈现出几抹亮色。面对复杂多变的外部环境，工商银行始终坚持在服务实体经济的过程中，不断提升自身经营的质效。收入、利润、结构、质量等各方面的指标都呈现出积极的变化，并没有因为工商银行自身体量大而放松对效率和质量的追求。在当前宏观环境、特别是利差逐渐收窄的情况下，资本市场非常关心我们的效率、效益、资产负债结构以及对不良资产的管控。

首先，经营效益稳中提质，盈利韧性进一步增强。工行的营业收入、手续费及佣金净收入、拨备前利润、净利润等核心效益指标全部实现了正增长。盈利总量继续保持同业领先。

从结构上看，利息净收入继续发挥营收的基本盘作用。净息差是 1.28%，较年初下降了 14 个基点，但降幅逐季收窄，呈现企稳态势。手续费及佣金净收入同比增长 1.6%，扭转了此前的负增长态势；其他非息收入对收入增长形成了有力支撑。总体来看，工行盈利增长的稳定性、均衡性和可持续性进一步提升。

二是资产负债稳健扩张，服务实体经济质效持续提升。2025 年，集团总资产达到了 53.48 万亿元，成为全球首家突破 50 万亿元的银行。境内人民币贷款较年初增加 2.17 万亿元至 29.2 万亿元，增幅为 8%；人民币债券投资增加 2.48 万亿元，再创新高；境内人民币存款较年初增加 3.1 万亿元。

在总量引领的同时，更加注重投放结构和节奏的优化，贷款均衡度达到了 67%，同比提升 3.6 个百分点。制造业、战略性新兴产业、绿色、普惠等重点领域保持较快增长，大行服务实体经济主力军的作用得到有力发挥。

三是资产质量和风险管控情况。2025 年末，集团不良贷款率为 1.31%，较年初下降了 3 个基点，连续 5 年保持下降趋势。年末拨备余额为 8523 亿元，较年初增加了 368 亿元，增长 4.5%，风险抵补能力进一步增强。

这说明 2025 年工行在财务收入方面创造了必要的储备能力，有效提升了拨备覆盖水平，为下一步更好缓释宏观经济周期带来的冲击做好了准备。同时，也在推进企业级智能风控平台的建设，重点领域化解风险资产的工作有序推进。

良好的经营发展，让工行更有底气和实力与广大股东共享价值创造的成果，提供稳定可持续的投资回报。2025 年，工行 A 股、H 股股价涨幅分别是 14.6% 和 20.7%，在大型银行中表现较优。全年现金分红 1105.93 亿元人民币，继续保持 A 股现金分红总额最高的上市公司地位。

刘珺表示，当然希望工行的表现更好一点，但是如果能稳健的在每一个年度都能实现超过平均值以上的综合回报水平，工商银行一定就是资本市场的稳定器。

从资金中介向综合服务商转变

行长刘珺继续表示，对 2026 年重点工作的展望，第一，积极拓展综合化服务。要建设世界一流金融机构，就不能仅仅依赖以贷款为主的资产负债表，必须全面发力建设现代金融服务业。在新质生产力和新型基础设施领域，工商银行要从资金中介向资金、信息、效率等价值要素的综合服务商转变。不仅要提供充足的信贷资源配置，还要把非商行业务作为重要支柱，强化商行、投行、资管、托管、财富交易结算等多业务协同联动，为客户打造全面解决方案。

第二，加强全球一体化经营。目前中国经济已高度融入世界经济循环，工商银行必须平衡好两个市场的发展，有效调动资源。将推动全球资源配置能力和跨境金融服务能力再升级，特别是围绕人民币国际化升级产品和服务，完善人民币计价、交易、结算、清算、投资、融资、资管等全方位服务体系。工行是中国银行间市场最大的做市商，责无旁贷地要承担下一轮人民币国际化的主力军和先锋作用，提升人民币国际定价影响力。

第三，不断增强数字化动能。始终坚持 “四个面向” 的要求。要把先进的人工智能新技术融入运营流程，但前置条件是经过严格的市场和内部安全验证，因为保护客户的隐私和信息安全是工行最重要的责任。

2026 年是充满挑战的一年，但工商银行有信心在良好的业绩基础上，持续向市场交出一份多元化、综合化、代表世界一流金融机构发展方向的答卷。

信贷风险整体可控、拨备充足

副行长王景武介绍，近年来，工商银行始终坚持统筹高质量发展和高水平安全，稳步提升和改善资产质量。“十四五” 以来，工行的不良率持续保持每年不低于 2 个基点的改善幅度。2025 年末全集团不良率为 1.31%，较年初下降了 3 个基点。

普惠和个人贷款方面，这两个板块的资产质量管控压力有所上升，这是当下全行业的共性。但工商银行始终守牢底线，目前这两个板块的信贷风险整体可控，拨备提取充足。

普惠贷款方面，通过大力支持实体经济投放、加强重点客群服务、完善数字普惠产品库等措施，持续提升普惠金融服务的覆盖面、可得性和满意度。在风险管控上：一是坚持数字风控与专家治贷相结合；二是通过数字化、集约化手段提升风险监测预警的精准性；三是及时识别外部风险特征，加强模型迭代和押品管理；四是多措并举提升风险化解质效。展望未来，在宏观经济不断巩固稳中向好的背景下，结合全行普惠条线专业能力的提升和风控机制的完善，工商银行将高质量做好普惠金融大文章。

个人贷款方面，工行聚焦主责主业，积极对接存量和增量政策。具体来看：一是顺应房地产市场发展趋势，贯彻落实构建房地产发展新模式、推动房地产止跌回稳等部署；二是强化民生政策导向，增强消费金融供给；三是补齐金融服务薄弱环节，提升县域涉农及商贸领域服务质效。

在资产质量方面，工商银行个人贷款的资产质量一直较优。受近两年经济转型期增长、房地产市场调整等多重因素影响，不良率短期进入了上升通道，但这与全行业趋势一致。未来个人贷款的风险是可控的。随着国家促消费政策的加快落地及 “十五五” 规划红利的释放，个人信贷资产质量将回归合理水平。工行已成立个人信贷业务部，实现个贷业务集约化、专业化经营。

今年利息净收入预计迎来拐点

副行长姚明德介绍，关于贷款定价趋势，预计 2026 年贷款收益率还将延续下行趋势，但降幅将显著收窄。

2025 年 5 月是我们最近一次 LPR（贷款市场报价利率）的调整，由它带来的影响大部分已经体现完毕。从今年（2026 年）的数据来看，对公贷款、个人住房贷款、个人经营贷款等新发放利率已出现企稳态势。前两个月新发放贷款利率较上年下降了 2 个基点，较去年同期少降了 18 个基点。但考虑今年 LPR 仍存在下调可能，贷款收益率可能还将继续下行，但降幅收窄。

关于净息差，姚明德的基本判断是，2026 年息差大概率呈现 “L” 型走势。2025 年工行净息差是 1.28%，下降了 14 个基点。但贷款收益率的下行趋势在逐季收窄，同比降幅收窄了 5 个基点。如果不考虑 LPR 或存款挂牌利率进一步大幅调整，预计今年工行利息净收入将同比转正迎来拐点，净息差下降幅度也会进一步收敛。综合来看，短期内净息差下行趋势尚未改变，但边际企稳态势有望延续。

明确建设数智工行主要思路

副行长赵桂德介绍，关于 “数智工行” 建设。把数字工行（D-ICBC）升级为 “数智工行”（AI-ICBC），主要基于三个考虑，一是顺应时代潮流，把握智能化发展大势；二是落实国家战略，推进实施 “人工智能 + 行动”；三是深化改革转型，为全行注入强劲动力。全面拥抱人工智能，全力提升数字化发展水平。

关于人工智能应用成果，2025 年工行启动实施 “领航 AI+ 行动”，打造金融新质生产力，成为同业首家荣获 FDMM（金融业数据能力成熟度评估）最高等级认证的机构。在技术层面，我们建成了全栈自主可控的 “工银智脑” 技术体系，后者具备 4 个特点。一是算力高效，构建了以国产算力为主的大模型弹性算力池；二是模型适配，打造了更懂金融的企业级底座模型矩阵；三是数据丰富，打造了万亿级 Token 金融数据集；四是安全可靠，构建了人工智能应用全链路安全防控体系。

在应用层面，推动人工智能规模化应用在 500 多个场景落地。例如，金融市场交易智能化比率达 96%；打造个人客户经理营销助手，带动重点产品成交额增加千亿元；全行 78% 的远程客服由人工智能承担，集约运营类重点业务智能化占比超过 60%。

关于今年（科技方面）重点规划，结合 “十五五” 规划纲要，明确了建设数智工行的主要思路，概括为 “一新三高”，数字驱动的新质生产力，高质量发展，集团一体的高水平安全，业务与技术融合的高效能治理。

补充资本的进展情况以公告为准

董事会秘书田枫林介绍，资本管理方面，2025 年全行通过利润留存补充核心一级资本 2469 亿元（内源性补充），完成 2300 亿元资本工具和 100 亿元 TLAC（总损失吸收能力）债券的发行。通过制定 EVA（经济增加值）管理模式等常态化资本约束机制，集团资本使用效率不断提升。

截至 2025 年末，资本充足率 18.76%，核心一级资本充足率 13.57%，均在合理区间平稳运行。2026 年，工行将有序开展资本补充，制定新一轮资本及 TLAC 工具发行计划。至于市场关心的国家支持大型商业银行补充资本的特别国债情况，以工商银行正式公告为准。

分红方面，2006 年上市至今，工行累计为股东创造现金分红回报 1.58 万亿元，现金分红率连续多年保持在 30% 以上。为增强投资者获得感，自 2024 年起增加分红频次（中期和末期两次分红），并为 H 股投资者提供人民币派息币种的选择权。

2025 年，在股价大幅上涨的情况下，A 股和 H 股平均股息率仍分别达到 4.22% 和 5.99%，远高于同期定期存款和普通理财收益水平。未来，将科学确定适当的分红比例，确保股东回报的持续性和增长性。

行长刘珺补充，工商银行的资本基数是全球银行中最大的，我们在资本方面的任何变化都会对市场起到风向标作用。第一，会进一步科学量化资本规划，使其成为年度滚动动态流程，将资本募集与市场需求高度融合。第二，从市净率（PB）和股息回报率来看，工商银行具有相当高的投资价值，会不断增强财富创造能力，通过持续加厚财务基础，保证资本补充和市场回馈 “两条腿” 都走得强劲。第三，关于分红率的调整呼声。为了资本市场的长期健康发展，如果向上的调整能带来市场更加持续向好的发展，工商银行一定会起到模范带头作用。工行会密切观测资本市场的变化，响应大家的需求。

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