Micron's HBM4 Is Now in Mass Production for Nvidia's Next-Gen Platform. This Could Be a Defining Moment for the Stock.

美光（MU +0.59%）的股票在過去一年中表現出色，因為該公司在動態隨機存取存儲器（DRAM）和閃存（NAND）市場的持續超級週期中受益匪淺。這導致了公司的收入爆炸性增長和毛利率的飆升。上個季度，這一切得到了充分展示，美光的收入幾乎增長了三倍，毛利率也翻了一番，達到了 74.4%。

然而，該公司在三月中旬宣佈了或許更重要的消息，透露其專為 英偉達 的 Vera Rubin 平台設計的 HBM4 36GB 12-Hi 內存現已進入大規模生產。為了使 圖形處理單元（GPU） 和其他人工智能（AI）芯片發揮最佳性能，它們需要與高帶寬內存（HBM）一起打包。這是因為 HBM 與這些芯片相鄰，允許它們快速存儲、檢索和傳輸數據，從而加快處理速度。

圖片來源：The Motley Fool。

不再是落後者

HBM4 進入大規模生產是美光的一個關鍵時刻。與韓國公司 三星 和 SK 海力士 相比，該公司長期以來被認為是技術落後者，更像是內存市場的快速跟隨者，而後者是 HBM 的早期領導者。

然而，通過與韓國同行同時將 HBM4 解決方案投入大規模生產，美光展示了其作為真正競爭者的實力，準備在 HBM 領域爭奪顯著的市場份額。

展開

NASDAQ: MU

美光科技

今日變動

(0.59%) $2.10

當前價格

$357.56

關鍵數據點

市值

$4030 億

日內區間

$354.15 - $368.71

52 周區間

$61.54 - $471.34

成交量

190 萬

平均成交量

3800 萬

毛利率

58.54%

股息收益率

0.13%

美光的 HBM4 解決方案已經是一個強大的技術成就，其帶寬是 HBM3 的兩倍以上，並提供 20% 的功率效率提升。考慮到與 AI 相關的鉅額能源成本，功率效率的提升始終是重要的。同時，美光在這一特定領域展現了其領導地位，擁有其專有的 1-gamma（1γ）DRAM 節點。

通過專為英偉達的 Vera Rubin 平台設計 HBM4，該公司將其與英偉達或許最重要的平台相結合。Vera Rubin 將 GPU 和中央處理單元（CPU）整合到一個包中，並且是芯片巨頭在轉型為完整的 AI 基礎設施解決方案而不僅僅是 GPU 設計者時的重點。同時，考慮到 代理 AI 的興起，CPU 在數據中心中將變得越來越重要，因為 AI 代理需要更多這些芯片所能提供的編排和邏輯。

與此同時，美光與英偉達的關係不僅限於 HBM4 與 Vera Rubin。它還將為 Rubin 生態系統提供 PCIe Gen6 SSD（外設組件互連快速固態硬盤）和 SOCAMM2（小型外形壓縮附加內存）模塊。前者類似於 GPU 的高速數據層，而後者可以幫助 CPU 更快地在任務之間切換。

不再僅僅是週期性商品投資

美光已經確認其今年的 HBM4 產能在綁定合同下已售罄。同時，它還宣佈了首個為期五年的戰略客户協議，這使其比傳統的一年或甚至季度安排擁有更高的可見性。

這是一個重大轉變，可以幫助美光從一個週期性商品投資轉變為真正被視為高科技 AI 成長股。雖然美光並沒有明確表示這筆交易是與英偉達達成的，但考慮到其與芯片製造商 Vera Rubin 平台的整合，英偉達是最有可能的候選者。

總體而言，這應該為美光未來提供強勁的增長和更高的可見性。而且，考慮到該股票的 前瞻市盈率（P/E） 基於 2027 財年的分析師預估低於 4 倍，如果它能夠證明自己不再是過去的週期性商品投資，該股票可能會有巨大的上漲空間。