Morningstar Q2 U.S. Stock Outlook: Geopolitical Shocks Intensify Volatility, AI Stocks Need Clearer Evidence for Further Gains

智通財經 APP 獲悉，晨星美國市場首席策略師 Dave Sekera 在最新《2026 年第二季美國市場展望》中表示，2026 年美股波動性明顯高於 2025 年，地緣政治風險迅速成為現實。雖然整體股市波動範圍不到 7%，但表面平穩之下，板塊輪動現象極為劇烈。此外，過去兩年 AI 投資熱潮為股市提供強勁動能，然而相關樂觀情緒已大多反映在當前股價中。要推動 AI 相關股票進一步上漲，投資者需要看到更明確的證據，證明 AI 資本支出能轉化為實際營收增長、營運效率提升及營業利益率擴張。第一季業績季將於 4 月 13 日當週展開，這將是檢視 AI 資本支出成效的重要時點。

Dave 指出，美國股市目前估值較合理，較晨星公允價值折讓約 12%。每當美伊衝突出現緩和跡象，市場即展現上漲意願，但除非伊朗公開釋出願意談判的訊號，否則反彈力道將受限。

若油價維持高位，企業管理層可能釋出較保守的業績指引，以因應不確定性上升。同時，宏觀環境正在惡化：經濟增長放緩、通脹壓力重現、利率呈現上升趨勢。這使得美聯儲陷入兩難，既無法輕易降息以免刺激通脹，也難以升息以免加劇經濟放緩風險。

Dave Sekera 總結，2026 年美股面臨多重挑戰，包括地緣政治不確定性、AI 資本支出轉化成效及宏觀環境惡化。雖然估值具吸引力，但市場短期上漲空間受限，投資者需保持謹慎，留意第一季業績季中企業對能源成本及宏觀風險的應對態度。