Iran Hostilities Hit Global Aluminum Supply Chain; Top Middle East Producer Shuts Smelter After Attack

在中東局勢持續升級背景下，伊朗對海灣地區關鍵工業設施的打擊開始衝擊全球大宗商品市場。

據 4 月 1 日週三的報道，在上週末其廠區遭到伊朗導彈和無人機襲擊後，中東最大鋁金屬生產商——阿聯酋環球鋁業（EGA）位於阿布扎比的主要冶煉廠已被迫暫停運營。

消息傳出後，倫敦金屬交易所（LME）的期鋁交易價日內一度漲約 2%，銅等其他工業金屬價格同步走強，顯示市場開始計入更廣泛的供應風險。美國鋁業公司（AA）股價在美股早盤迅速擴大漲幅，到午盤已漲超 7%，另一美國鋁企 Century Aluminum（CENX）午盤曾漲超 7%。

市場人士認為，此輪衝擊已從能源領域外溢至工業金屬供應鏈，疊加霍爾木茲海峽運輸受阻，正引發對 “供應衝擊 + 通脹回升” 的雙重擔憂，成為近期全球金融市場波動的重要驅動因素之一。

伊朗對中東工業設施的襲擊，已將市場衝擊從石油擴展至工業金屬，鋁成為首個 “爆點”。在供應鏈脆弱性被放大的背景下，礦業、能源與製造業之間的聯動風險正在上升，全球市場正面臨新一輪由地緣衝突驅動的供給側衝擊。

EGA 冶煉廠遭襲停產，中東鋁供應驟然收縮

據週三的報道，知情人士透露，EGA 位於阿布扎比的 Al Taweelah 冶煉廠在伊朗導彈和無人機襲擊後電力中斷，被迫緊急停產，部分電解槽（potlines）出現 “失控停機”，導致金屬在設備內凝固並造成嚴重損壞。

與此同時，最近巴林鋁業（Alba）等區域大型冶煉廠也確認遭到襲擊或被迫減產。上述兩家工廠均為全球重要供應方，2025 年年產量均約 160 萬噸。

分析人士指出，如果疊加卡塔爾的合資鋁冶煉廠 Qatalum 此前減產，中東地區約 300 萬噸年化產能可能受到影響，相當於該地區接近一半的鋁產量，標誌着供應衝擊 “顯著升級”。

霍爾木茲 “卡脖子” 能源衝擊外溢：從石油到金屬的通脹傳導

相比單一工廠停產，更大的風險在於供應鏈系統性受阻。

中東地區鋁冶煉高度依賴進口氧化鋁，而霍爾木茲海峽正是關鍵運輸通道。研究機構指出，一旦海峽持續受限，最多可切斷該地區約 60% 的氧化鋁供應，進一步迫使冶煉廠減產甚至停產。

這一鏈條意味着衝擊不僅侷限於冶煉環節，還將向上遊礦業（鋁土礦、氧化鋁）及下游製造業（汽車、航空、建築）擴散，形成典型的 “資源—冶煉—製造” 多層級衝擊。

值得注意的是，此輪衝擊並非孤立發生，而是能源與金屬市場聯動的結果。

此前市場已因霍爾木茲局勢緊張，對原油運輸中斷產生擔憂。而鋁行業本身是典型的高耗能產業，電力與天然氣價格上漲將進一步抬升生產成本。

因此，當前衝擊具備三重傳導路徑：

• 能源價格上漲 → 推高冶煉成本
• 運輸受阻 → 原料供應短缺
• 設施受損 → 直接產能損失

三者疊加，顯著強化了全球 “成本推動型通脹” 的風險。

市場展望：供應缺口或長期化

分析人士預計，如果衝突持續且霍爾木茲海峽遲遲無法恢復通航，2026 年全球鋁市場可能出現明顯供需缺口。

一方面，中東佔全球約 9% 的鋁供應，是歐洲、亞洲和美國製造業的重要來源；另一方面，短期內其他地區難以迅速填補缺口。

更關鍵的是，地緣政治不確定性正在上升。美國方面已表態，將把霍爾木茲恢復通航作為調整軍事行動的重要條件之一，這意味着衝突持續時間仍高度不確定。

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