SpaceX's IPO Target Valuation Exceeds $2 Trillion, Trailing Only Five S&P 500 Companies

SpaceX 正籌備一場可能改寫資本市場紀錄的 IPO。

4 月 2 日據彭博社援引知情人士透露，SpaceX 已將其 IPO 目標估值提高到 2 萬億美元以上。

報道援引知情人士稱，SpaceX 正向潛在投資者傳遞這一估值水平，並將在未來幾周舉行會面。這類被稱為 “試水”（testing-the-waters）的路演溝通，預計將提供更多支撐該估值的細節。

華爾街見聞此前提及，SpaceX 已秘密提交 IPO 申請，上市時間可能定於今年 6 月。

若 SpaceX 估值超過 2 萬億美元，意味着其在短短數月內估值上漲近三分之二。今年 2 月，媒體曾報道，該公司收購 xAI 後，合併實體估值約為 1.25 萬億美元。

按這一估值計算，SpaceX 的體量將超過標普 500 指數中除五家公司之外的所有企業——僅次於英偉達、蘋果、谷歌母公司 Alphabet、微軟和亞馬遜。

按這一標準，其市值也將超過 Meta 以及馬斯克旗下的特斯拉，後兩者同屬 “科技七巨頭”。

SpaceX 此次 IPO 擬募資規模最高達 750 億美元。

若最終落地，這一數字將大幅超越迄今為止最大規模 IPO，沙特阿美 2019 年 290 億美元的上市融資。

募集資金將主要服務於馬斯克的太空基礎設施宏圖。他提出的 Terafab 項目計劃在太空建設 AI 數據中心，並在月球上建設工廠，自主製造用於機器人、AI 及太空數據中心的芯片。

馬斯克今年 3 月表示，Terafab 項目將由特斯拉和 SpaceX 聯合運營。

彭博分析師 George Ferguson 和 Wayne Sanders 指出，SpaceX 在火箭發射和低地球軌道通信及寬帶業務領域處於行業領先地位，旗下發射業務和星鏈仍為主要收入來源，預計 2026 年合計營收接近 200 億美元。

xAI 的貢獻預計不足 10 億美元。發射業務和星鏈在各自賽道均領先競爭對手，且優勢顯著。

據報道援引知情人士透露，SpaceX 週一已安排於與銀團進行電話會議，並將於 4 月晚些時候舉行分析師説明會。

華爾街見聞提及，SpaceX 正以一套前所未見的 IPO 方案，重塑華爾街的傳統承銷邏輯。

在承銷安排上，SpaceX 已鎖定美國銀行、花旗集團、高盛、摩根大通和摩根士丹利擔任 IPO 的核心承銷商，並正在擴充銀團陣容。

與以往由大型投行廣泛競爭、包攬全局的模式不同，SpaceX 採取了市場參與者所稱的"賽道"結構，將不同銀行引導至特定投資者羣體和地理區域。

據報道援引知情人士透露，馬斯克親自欽點不同投行的分工：

• 美國銀行負責國內散户分銷，聚焦高淨值個人客户及家族辦公室；
• 摩根士丹利則主要通過旗下 E*Trade 平台服務中小散户；
• 瑞銀負責上述兩類投資者的國際市場拓展；
• 花旗負責協調國際散户及機構投資者的分銷工作，並藉助具有區域專長的合作銀行向海外個人投資者推介股份。

此外馬斯克正在討論將 SpaceX IPO 中多達 30% 的份額分配給個人投資者，這比例是慣常水平的三倍以上。