The New Generation Sales Champion Is Back: A Battle XPeng Cannot Afford to Lose

4 月 2 日晚，2026 款小鵬 MONA M03 正式上市。

新車共推出 6 個版本，指導價維持在 11.98 萬至 15.18 萬元區間。煥新思路很明確：起售價不變、配置全面升級。

華爾街見聞了解到，新車上市 37 分鐘後，大定訂單即突破 10000 台，其中 Max 版訂單佔比超過 85%。

作為曾經將小鵬汽車從銷量低谷中拉出的關鍵車型，MONA M03 的此次改款，不僅承擔着提振銷量的重任，也關係到小鵬更名為 “小鵬集團” 後的戰略走向。

01 37 分鐘，破萬

2026 款 MONA M03 的升級力度不小。

外觀新增羅蘭紫、牛油果綠兩款車色，清漆層厚度較行業平均水平提升 20%，光澤度提升 8%。內飾軟包占比超 70%，前排升級 14 點按摩座椅、20 揚聲器 HIFI 級音響系統，搭配雙層夾膠隔音玻璃與 RNC 主動降噪技術，而這些配置以往多出現在更高價位車型上。

但真正的看點在於智駕系統的下放。

新車提供 Max 和 Ultra SE 雙算力版本，Max 版搭載單顆圖靈 AI 芯片，有效算力 750TOPS；Ultra SE 版配備雙圖靈 AI 芯片，算力高達 1500TOPS，何小鵬介紹，這是全球首次將這一級別的算力帶入 2 萬美元級別，他在發佈會上直言：“這次，我們真的把 50 萬級的智駕、20 萬級的舒適，放進 11 萬的車裏。”

價格方面，2026 款 MONA M03 共推出 6 款配置，售價區間 11.98 萬至 15.18 萬元，起售價與老款保持一致，其中 4 款版型加量不加價，另有 2 款新增高配版型將價格帶提升了 1.2 萬元。

何小鵬透露，新款 MONA M03 的毛利甚至比舊款更高。外界對 “加量不加價” 是否影響盈利能力的質疑，也是有了回應。

何小鵬進一步明確：“我認為做便宜的低利潤的車子沒有價值，我們都不去碰 10 萬元人民幣以內的車，雖然有規模，但是我覺得價值太小了。”

換句話説，小鵬並不打算靠低價換量，而是希望在 11 萬至 15 萬元的價格帶內，以智駕和配置打出差異化。

市場也給出了正反饋。上市 37 分鐘大定破萬，Max 版訂單佔比超過 85%，意味着超過八成用户願意為高階智駕支付溢價。

回顧 2024 年，初代 MONA M03 的推出是小鵬銷量躍升的轉折點。

華爾街見聞了解到，2025 年 MONA M03 全年銷量達到 19.75 萬輛，佔小鵬全年總銷量的 46%，並連續 18 個月位居 10 萬至 20 萬元純電轎車細分市場銷量榜首。這是一款在財務與市場層面實打實的 “功臣車”。

但進入 2026 年，新能源車市的競爭絲毫沒有放鬆，小鵬的銷量壓力也在加大。2026 款 MONA M03 選在這個時間上市，時機上正好。

作為小鵬銷量支柱，MONA M03 在 1 月、2 月的銷量已分別降至 6718 輛和 4373 輛，消費者持幣等待改款是重要原因之一。

37 分鐘破萬的大定數據固然亮眼，但其中也有一部分此前積壓的觀望需求在集中釋放。

不過，10 萬至 15 萬元純電家轎市場的競爭格局正在急劇變化。東風日產 N7、零跑 B01 等新車型相繼入局。

眼下智能化配置加速下沉，600 公里以上續航逐漸成為標配，2026 款 MONA M03 能否延續此前連續 18 個月的細分市場銷冠紀錄，還需要時間驗證。

02 不想只當車企

MONA M03 改款，解決的是眼前的銷量問題。而一週前的公司更名，指向的是更長遠的事。

3 月 27 日，小鵬汽車在港公告，自 2026 年 4 月 1 日起，公司中文名稱由 “小鵬汽車有限公司” 變更為 “小鵬集團”，英文名稱維持 “XPeng Inc.” 不變，港股股份簡稱同步由 “小鵬汽車–W” 變更為 “小鵬集團–W”。

去掉 “汽車” 二字，意味着這家公司不想再只被當作車企。

何小鵬也向華爾街見聞回應了更名的來龍去脈。

他解釋，過去十年一直叫 “小鵬汽車”，因為最初做的是智能電動汽車，但新的十年已經開啓，新能源汽車要疊加 AI，變成 AI+ 新能源汽車。

“我認為新的十年裏，大家會看到巨大的變革。” 何小鵬説，“如果兩三年前我還認為機器人的變革是再下一個十年的事，但最近一年，我看到了物理 AI 大模型的變化，説實話，我的感受是極度驚訝。”

他判斷，機器人時代正在大大加速。以前他認為 L5 級別的全自動駕駛十年都不可能實現，但現在覺得 “真的有可能很快實現”，而機器人時代甚至可能比自動駕駛來得更快，因為機器人對安全的要求沒有汽車那麼高。

基於這個判斷，小鵬集團的業務版圖已不再侷限於汽車。

何小鵬透露，公司正將汽車作為基礎業務，在此基礎上向飛行汽車、人形機器人、AI 芯片、自動駕駛模型等多個方向延伸佈局。實際上，早在去年 11 月的小鵬科技日上，何小鵬便重新定義了公司的核心定位。即物理 AI 世界的出行探索者、面向全球的具身智能公司。

今年以來，組織架構隨之調整，自動駕駛中心與智能座艙中心合併，成立通用智能中心，以整合 AI 能力，共享一套物理 AI 基座模型。

按照規劃，小鵬的第二代 VLA、Robotaxi、人形機器人和飛行汽車四大物理 AI 應用均計劃在 2026 年步入量產階段。

3 月，小鵬已宣佈成立 Robotaxi 獨立業務部，計劃 2026 年推出三款全棧自研量產 Robotaxi 車型；人形機器人全鏈條量產基地也已啓動建設，年底月產能目標達上千台。

但宏大敍事背後，不可避免地將一個現實問題推到台前：在 AI 領域持續高投入的同時，小鵬如何平衡財務？

根據公開信息，2026 年小鵬計劃僅在 AI 領域的研發投入就達 70 億元。而 2025 年全年，小鵬的淨虧損雖已收窄至 11.4 億元，但距離穩定盈利仍有距離。

何小鵬的態度明確：“為什麼堅定投入，我們相信變化會很快到來……我非常堅定地認為，科技在劇烈的變化之後是極其有效的。” 不參與價格戰、繼續做長智駕長板，是小鵬選擇的差異化路徑。而新款 MONA M03 更高的毛利水平，也為這種戰略提供了底氣。

不過，市場對盈利能力的耐心越來越有限，戰略擴張和財務穩健之間怎麼平衡，小鵬還得繼續回答。

何小鵬認為，當下是小鵬的一個全新起點。接下來要看的，不只是 MONA M03 的訂單能否轉化為交付、熱度能否持續，還有 AI 這張牌——小鵬怎麼打，什麼時候出，能不能打出跟投入匹配的效果。

以下是華爾街見聞等與小鵬集團董事長 CEO 何小鵬、小鵬集團 MONA 產品負責人楊光的對話（在不影響原意的基礎上，經編輯）：

問：對新一年盈利模式有什麼看法？

何小鵬：我認為從去年開始，最近 4、5 年左右，是中國汽車行業轉折最關鍵的時期，規模很重要。但是規模不是絕對的，有很多的規模價值並不大。以前從互聯網角度來看，高質量的規模是最有價值的，但是一家企業從小到大它可能需要先有規模才能高質量，但是也有的企業一開始就往高質量走。

從去年開始大家會看到，小鵬汽車第四季度盈利，全年雖然沒有盈利，但全年只有非常小的虧損。去年我們的研發費用有差不多 100 個億，如果加上飛行汽車超過 100 個億。今年我們研發費用比較大的提高。所以換個角度，如果不算我們在全新的研發上的投入，包括芯片、下一代 AI、機器人，還有還不能告訴大家一些新的，我們在汽車領域已經是相當規模的盈利了，包括今年都可以做到。

但是為什麼我説這 4—5 年，是因為我們看到科技會產生巨大的變革。説實話以前我對 AI 改變物理世界的效果、深度和節奏、時間還不敢確定，我去年二季度越來越清晰地看到這一點。而且這種改變是從整個的組織到研發的範式，到最終的體驗跟效果。我覺得今年大家看到我們的第二代 VLA，我認為還是第一步的 VLA。小鵬科研投入進入市場的效果，我認為後面每一個季度會看到巨大的、快速的變化。

以前軟件是線性的，它很痛苦，今天好了 5%，可能下個季度還是隻好 5%，但 AI 不是線性的。今年的小鵬、未來幾年的小鵬，我非常有信心，你可以看到 4 月份開始的 MONA，就是代表全新二季度第一款車。小鵬不光是踩在非常好的、從規模到高質量發展一個轉折點上面，在今年會看到如何平衡好規模、質量、利潤、全球化、生態等系列的更好的一個開始。

問：為何更名小鵬集團？對市場競爭格局有何展望？

何小鵬：過去的 10 年創業小鵬最開始做智能電動汽車，所以小鵬的最核心業務是汽車。我覺得這個十年，大家會從新能源汽車的上一個 10 年，進入到新能源汽車疊加智能體 + 新能源汽車組合的新的 10 年。

新的 10 年裏，很多人就會看到機器人的變革。如果 2、3 年前我還認為，機器人的變革是再下個 10 年，就是第三個 10 年，但是最近一年我看到的物理 AI 大模型的變化，説實話讓我極其驚訝，所以換個角度我認為機器人的時代會加速到來。以前我認為 L5 10 年都不可能，現在我覺得 10 年內真的有可能實現 L5，機器人更有可能，因為機器人的要求沒有 L5 那麼高。

“小鵬汽車” 修訂名字 “小鵬集團”，我們面向新的全球物理 AI，新的在這個物理 AI 裏面機器人和汽車進入到中國，進入到全球，是我們一個非常重要新的 10 年。我認為現在的汽車公司都不是一個好的商業模式，都是一個非常內卷的模式。

大家都追求高質量發展，不想內卷，但汽車本質它在硬件裏面就不是一個特別好的商業模型，這也是我最近幾年看到的事實。所以一家新的汽車公司，在未來如何變成一家科技公司，如何變成一家不一樣的公司，我們在做很多重新地思考、佈局，大家看到 “小鵬汽車” 改名 “小鵬集團”，這就是我們在這裏面做的佈局。

國內市場肯定有一定的挑戰，但是我覺得反而是高質量發展機會，海外市場是巨大的機會。我們看到友商在海外市場非常好地發展，新造車勢力裏面，小鵬在過去的 5 年加上今年的佈局，會對小鵬今年下半年、明年小鵬在全球化打下一個很好的基礎。而且我們期望明年我們不光把汽車走向全球，還有其他的產品線也走向全球。

我一直覺得最後是一個百花齊放，最終高質量發展，強者淘汰弱者的一個過程。最後一定很難留下那麼多家，幾年前我經常説，到 2030 年可能中國只剩 5 家中國為主的車企，我還是非常堅定地認為這個事情，我認為有一定的規模，只是第一個門檻，遠遠不是能夠勝利的門檻的前提條件。

問：為什麼新增 Ultra SE 版本？

楊光：去年我們項目組做這個的時候，覺得 MAX 版本已經很好了，性價比已經很高了，SE 版本今年芯片又貴，是不是就不要做了。直到有一天婷婷拿了一家試駕車給我和老薑試了一下，我們就在那個小巷子裏面穿梭，試完了之後老薑趕緊找小鵬彙報，把 SE 加上，我想這就是一個典型的技術的大迭代帶來的用户認知、產品認知一個巨大的變化。

問：15 萬內純電市場信心來源？是否有出海計劃？

楊光：不是 15 萬級別這個市場競爭非常激烈，應該是中國汽車市場每個級別競爭都非常激烈。現在每年差不多有 180—190 款全新車，算上改款和年款的話差不多 1200、1300 款。M03 能取得成績肯定有一些它獨特的地方。

海外的年輕用户也會喜歡一些年輕化的車，全世界的年輕用户無非是喜歡漂亮的、智能的、潮流的、前沿的並且很懂得他的產品。所以我們很有信心，如果 MONA 出海的話，海外的年輕用户也會喜歡，出海的計劃以後再跟大家同步。

問：M03 主要競品是不是 Model 3？如何征服年輕羣體？

楊光：M03 是一個很特殊的產品，它整個產品形態在這個價位段很有差異化。它的用户羣是非常典型的那種平替型的用户，很多年輕用户喜歡很好的東西，因為剛步入社會經濟條件有限。

但是年輕不代表一定要用不好的東西，所以我們用差異化的方式給他提供一個非常好、優質、年輕化的產品，當然這些用户他也會去看 Model3，大家都知道特斯拉是行業非常優秀的標杆，所以跟它有沒有競爭關係？肯定有，也是我們的競品，更多是我們在不同的價位段、用不同的產品和不同的形象，給用户提供不同的服務。

問：為何更換座艙芯片？是否有芯片獨立上市規劃？

何小鵬：小鵬現在同時在座艙裏面用 MTK + 高通這兩個公司的芯片，他們的芯片在原來手機領域都做得非常好，所以我們現在在不同的車型裏面會進行組合，也會獲得非常好的能力。我可能對於座艙的芯片，跟很多公司的座艙芯片看法不完全一致。

我自己覺得隨着智能輔助駕駛越來越強大，汽車的屏會越來越從點擊型變成主要的播放型，汽車的儀表作用性會越來越低，汽車越來越是算力型而不是 CPU 或者 GPU 型，可能更多是 NPU 主要為主的一個邏輯，所以我們會看到在智能輔助駕駛會改變這個汽車。

第二點等今年下半年我們 Ultra 滿血版功能上來之後，大家會看到在座艙上全新的一些能力，這個時候大家可以看到我們在芯片定位上一些思考的變化。現在還沒有信息可以分享。但是我還是認為將來的強 AI 公司必須都要自研芯片，這點是絕對不變的，我非常非常堅定地認為。

問：MONA 系列是否會推出 SUV、旅行車等車型？

何小鵬：MONA 肯定會有超過 M03 更多的車，也肯定會從中國走向全球，這是現在可以分享的。

問：如何平衡 AI 研發投入與產出？新款車型毛利率有何變化？

何小鵬：我看了去年很多車企研發投入的絕對值和相對值比例變化趨勢圖，我覺得小鵬走了一個更高收入，但是也更相對比例更高的研發投入的過程。我覺得在大部分汽車行業時代這個是不對的，但是在今天我非常堅定地認為科技在劇烈的變化的時候是極其有效果的。我們商業化能力很快會體現出來，這也是為什麼我説如果不算其他創新業務，小鵬汽車業務去年和今年都覺得已經是非常好的利潤了。

但是我們為什麼堅定投入，我們相信變化會很快到來。所以今天僅僅有汽車的規模不夠，你的第二個問題也體現了小鵬 2026 款 MONA 比 2025 款 MONA 利潤好非常多，它體現了小鵬一個非常重要的能力，就是車越來越好，而且我們追求越來越高的毛利，而且我們越來越堅定地認為將來小鵬是一個科技公司，而不僅僅是一個汽車公司，我認為做便宜，低利潤的車是沒有價值的，所以大家會看到小鵬在車領域裏面都不去碰 10 萬以內人民幣的車，有規模，但是我們認為價值太小了。

問：如何看待行業關於車企數量與新舊勢力的説法？

何小鵬：我在兩三年前就説，我覺得中國在 2030 年左右是 5 家有規模的中國的車企還活着，其他規模很小或者很難長期，那個時候非常多人不相信，因為在汽車過去時間沒有這種問題，都是 100、200 家，都有肉吃，那是在物理世界沒有 AI 世界組合的情況下。

我認為高算力，説白了將來的汽車都會是高等級自動輔助駕駛，甚至等技術和法規 OK 的時候，都會是無人駕駛汽車，我覺得它是一個必然的過程，在過去的軟件時代它做到這個難度比較高，但是在 AI 時代我認為不遠了。

問：年度銷量目標是否調整？是否規劃車機相關新功能？

何小鵬：我們從來不會對我們的年度有規劃，如果大家所猜測的，肯定我們不會調低的，只會比大家猜的還會高。為什麼我在今年 1 月份就説，大家會相信我們小鵬一二三四季度，包括明年節節高的機會。

來自很多的能力，包括今天 MONA M03 的發佈，我覺得 MONA 是一個產品力很好的車，是一個全面性的產品力。我覺得產品是 1，其他東西是 0，產品這個東西立不住，它是沒有辦法的。起碼站在我們的角度來説，小鵬綜合產品力在多款產品的拐點已經逐步看得到。

問：今年車市價格走勢如何？給消費者什麼購車建議？

何小鵬：我自己感覺從去年二季度 17 家車企聯合在一起要追求高質量發展之後，過去那種無序內卷可能性應該基本為 0 了，都在追求更高質量的發展。而且我特別想説的是，汽車企業如果只在物理世界無序的內卷，最終都活不下去，只是哪一天掛，早掛和晚掛的問題。

你可以看到，小鵬在最近一年多的時間，我們在追求如何高顏值，高品質，高智能然後形成對客户跟企業的高價值等一系列的組合，我們非常穩健地在走，不像以前隨着環境的變化在快速變化，所以我自己認為起碼在今年不會出現你所説的情況。但是未來的幾年當整個 AI 時代，會碾壓原來舊汽車的時候，我覺得市場上肯定會有一次陣痛，特別是傳統的汽車公司，很有可能會有巨大的變化。那個時候可能會有很多新的東西。

問：為何不簡化車型與智駕版本 SKU？

何小鵬：汽車是一個很長線的馬拉松，是一個超大規模的行業，它不是很多傳統制造小規模，做到一定的規模之後，競爭對手沒有必要進來了，汽車不是這樣的商業模型。所以它既是一個硬件的生意，它又不是一個一般傳統硬件的生意。所以我還是比較認為在這個領域裏面，在全球絕大部分汽車公司很難做兩三款車就能夠成功的。

如果 10 年以後，因為汽車在過去的時間我認為軟件只佔也許 10% 的 Power 或者 Value，但是再過 3、5 年軟件可能佔到一半，也許 3、5 年以後説不定軟件可以佔到七成。軟件所佔的比例越高的時候，記住硬件從多樣性變成少數幾樣性的變化會更猛烈，但是今天全球這個市場變化特別大。不同的地方，不同的場景、技術、硬件、軟件、數據、場景，需要不同的數據能力，我們做汽車的產品人員需要有一個更有廣度和遠度的看法，而不能只看一個角。