Fed Survey: Short-term Inflation Expectations Rise, Gasoline Price Increase Expectations Surge to Highest Since 2022

當地時間週二，紐約聯儲發佈了 2026 年 3 月消費者預期調查報告。報告顯示，家庭在短期和中期的通脹預期有所上升，長期通脹預期保持不變。汽油價格漲幅預期飆升至 2022 年 3 月以來的最高水平。求職預期有所改善，而失業預期和對失業率的預期則有所惡化。支出和家庭收入增長預期基本持平。受訪者對未來家庭財務狀況更為悲觀。

本次美聯儲調查於 2026 年 3 月 2 日至 3 月 31 日期間進行。

美聯儲的消費者預期調查收錄了消費者對整體通脹及食品、汽油、住房、教育等價格走勢的預期，同時反映了美國民眾對就業前景、收入增長及未來支出與信貸獲取的看法，並提供受訪者預期的不確定性測量指標。調查結果還按年齡、地區、收入、教育程度和數學能力進行分類。

本調查為全美代表性網絡調查，受訪羣體為約 1300 名家庭户主組成的輪換小組，每位受訪者參與調查最長 12 個月，每月有約等量受訪者輪換進出。與每期採用不同受訪者的截面調查不同，該小組設計允許研究人員追蹤同一受訪者隨時間變化的預期與行為。

主要調查結果

以下為美聯儲 3 月調查的主要結果。

通貨膨脹

• 未來一年通脹預期中位數上升 0.4 個百分點至 3.4%；未來三年預期上升 0.1 個百分點至 3.1%；未來五年預期維持在 3.0% 不變。受訪者之間的分歧在一年期有所縮小，在三年期和五年期有所擴大。各期限的通脹不確定性中位數均有所上升。
• 房價增長預期中位數上升 0.3 個百分點至 3.3%，自 2023 年 8 月以來一直在 3.0% 至 3.3% 的窄幅區間內波動。
• 未來一年商品價格變動預期：汽油上漲 5.3 個百分點至 9.4%，為 2022 年 3 月以來最高；食品上漲 0.7 個百分點至 6%；租金上漲 1.2 個百分點至 7.1%；醫療費用預期維持 9.7% 不變；大學教育費用下降 0.1 個百分點至 9.0%。

勞動力市場

• 未來一年收入增長預期中位數下降 0.1 個百分點至 2.4%，低於過去 12 個月均值 2.6%，處於 2021 年 5 月以來區間的低端。
• 對未來一年美國失業率將上升的平均概率預期上升 3.6 個百分點至 43.5%，為 2025 年 4 月以來的最高值。
• 未來 12 個月內失去工作的平均概率上升 0.6 個百分點至 14.4%，仍低於 12 個月均值 14.6%；主動離職的平均概率上升 2.4 個百分點至 18.3%。
• 若失去當前工作、能夠找到新工作的平均概率上升 1.9 個百分點至 45.9%，但仍低於 12 個月均值 47.5%，各年齡、教育程度和收入羣體均有所改善。

家庭財務

• 未來一年家庭收入增長預期中位數維持在 2.9% 不變。
• 未來一年家庭支出增長預期中位數上升 0.2 個百分點至 5.1%。
• 與一年前相比，信貸獲取感知有所改善：認為貸款難度加大的家庭比例減少，認為貸款更容易的比例增加；但對未來信貸可獲得性的預期略有惡化。
• 未來三個月內無法償還最低債務的平均概率上升 0.7 個百分點至 12.3%，仍低於 12 個月均值 13.3%，60 歲以上、受過部分大學教育及年收入低於 5 萬美元的受訪者上升最為明顯。
• 未來一年税負變化預期中位數下降 0.2 個百分點至 3.1%。
• 未來一年政府債務增長預期中位數上升 0.6 個百分點至 9.8%，遠高於 12 個月均值 7.4%。
• 對未來 12 個月儲蓄賬户平均利率將上升的平均概率維持在 24.9% 不變。
• 家庭當前財務狀況感知惡化：認為財務狀況變差的比例增加，認為變好的比例減少。對未來一年財務狀況的預期同樣惡化，認為會變差的比例為 2025 年 4 月以來最高，認為會變好的比例有所下降。
• 對未來 12 個月美國股價將上漲的平均概率下降 1.6 個百分點至 36.3%。