Federal Reserve Minutes: Iran War Poses Dual Risks, Many Officials Concerned Inflation May Require Interest Rate Hikes

越來越多的美聯儲官員擔憂伊朗戰爭可能進一步推高美國通脹，並希望在 3 月會議結束後明確表態：美聯儲可能需要考慮上調利率。

當地時間週三，美聯儲公佈了 3 月 17 日至 18 日 FOMC 會議的紀要顯示，政策制定者們就伊朗戰爭爆發後美國經濟的截然不同走勢及其可能引發的政策應對展開了激烈討論。

多數官員擔憂，曠日持久的戰爭可能衝擊勞動力市場，屆時或需降低利率。與此同時，許多政策制定者強調了通脹面臨的上行風險，這最終可能使加息成為必要之舉。後一派官員的立場似乎愈發強硬，推動同僚考慮在 FOMC 會後的聲明中加入相關措辭，提出在特定條件下加息的可能。

會議紀要稱，部分與會者認為，FOMC 會後聲明應以雙向描述的方式呈現委員會未來的利率決策，以反映以下可能性：若通脹持續高於目標水平，上調聯邦基金利率目標區間或許是適宜之舉。

美聯儲 1 月份會議紀要中也出現了類似的觀點，但支持這一觀點的人數在 3 月有所增加。在美聯儲所謂的 “計數詞彙” 中，“一些” 指的是比 1 月份使用的 “幾個” 更多的官員數量。

呼應上述擔憂，紀要還指出，絕大多數美聯儲官員認為，通脹迴歸美聯儲 2% 目標的進程可能比預期更為漫長。

本次會議上，美聯儲官員們將基準政策利率維持在 3.5% 至 3.75% 的區間不變。

伊朗戰爭衝擊

美聯儲此次 3 月會議召開時，距中東戰爭引發全球能源成本飆升、通脹承壓、經濟增長受威脅僅約三週。此後，已有多位美聯儲政策制定者釋放信號，表示希望在評估戰爭影響期間按兵不動、維持利率穩定。總體而言，美聯儲政策制定者對伊朗戰爭的回應，體現在對雙重使命兩端的雙重憂慮。

本週，特朗普宣佈與伊朗達成停火協議，並計劃本週末在巴基斯坦舉行直接會談，這標誌着他此前威脅要對伊朗發動大規模破壞的言論出現了戲劇性的轉變。然而，該地區零星的戰鬥，以及伊朗在不到一天後就聲稱該協議已被違反，都暴露了這場持續六週、引發全球能源危機的戰爭所達成的停火協議的脆弱性。

會議紀要稱，絕大多數與會者判斷，通脹上行風險與就業下行風險均已升高；多數與會者指出，中東局勢的發展進一步加劇了上述風險。

多數官員預計失業率將基本保持穩定，但大多數人認同勞動力市場的風險偏向下行。紀要稱，尤其值得注意的是，許多與會者警告，在當前淨新增就業崗位增速低迷的背景下，勞動力市場看似容易受到不利衝擊的影響。

與此同時，政策制定者指出，中東衝突若持續拖延，可能導致能源價格更為持續地上漲，進而推升核心通脹。部分美聯儲官員還特別提到，在通脹已連續五年高於目標的背景下，存在這樣一種可能性——長期通脹預期可能對能源價格上漲變得更為敏感。

在 3 月 FOMC 會後公佈的經濟預測中，政策制定者預期 2026 年將降息一次，與去年 12 月的預測持平。不過，聯邦基金期貨市場顯示，投資者對美聯儲今年是否會降息普遍持懷疑態度。