Morgan Stanley: Apple Quietly Hoarding TSMC Capacity, Possibly for Self-Developed AI Server Chips

據追風交易台，摩根士丹利 4 月 10 日發佈研報，通過追蹤供應鏈深處的產能異動，揭露了蘋果在私有云計算（PCC）領域的龐大布局。

揭示了蘋果戰略重心正從依賴第三方雲服務轉向極具規模的內部重資產資本支出，為評估蘋果後續的成本控制與盈利走向提供了關鍵錨點。

巨量晶圓訂單暴露 AI 野心

蘋果正悄然買斷台積電的先進封裝產能。

蘋果在台積電的 SoIC（系統集成芯片）訂單量將在 2026 年達到 3.6 萬片晶圓，並在 2027 年激增至 6 萬片。

這一數字極為反常：要知道，當前 SoIC 的最大客户 AMD 在 2026 年的需求也僅為 4.2 萬片。

結合 IDC 數據，蘋果高端 Mac 的年出貨量佔比極低，其實際消耗的 SoIC 產能最多不超過 1,600 片晶圓。顯然，如此天量的晶圓訂單，絕不是為了賣電腦。

劍指 “Baltra” 自研算力服務器

既然排除了常規消費級芯片，這些昂貴的先進產能究竟流向了何處？

大摩的推斷直指蘋果隱秘的內部項目——專為私有云計算打造的自研 AI 服務器芯片（內部代號 “Baltra”）。

“基於蘋果訂單的絕對規模……我們認為大部分 SoIC 產能是為蘋果私有云計算（PCC）的 3nm AI ASIC（‘Baltra’）準備的。

這將取代當前使用的 M 系列 Ultra 處理器，以獲得更好的 AI 推理性能和效率。”

資本支出轉向與核心懸念

這種激進的底層硬件押注，不僅印證了此前關於蘋果與博通多年合作的傳聞，更向華爾街傳遞了一個明確信號：蘋果對 Apple Intelligence 的推理需求爆發具有極高確信度。

大部分 AI 負載將被鎖定在蘋果自家的芯片服務器上運行，這將使其 AI 基建從傳統的運營支出（Opex）向更為長效的資本支出（Capex）傾斜。

不過，在這個垂直整合的宏大故事背後，大摩也保留了一分冷峻的觀察：儘管追求成本控制的戰略意圖十分清晰，但蘋果這款自研 AI ASIC 在規模化部署下的實際性能與能效，依然是這場算力豪賭中最大的未知數。