IEA Drastically Revises Down 2026 Global Oil Outlook: Demand Contracts for First Time in Six Years, Supply Faces Historic Disruption

中東戰爭引發霍爾木茲海峽封鎖，國際能源署大幅下調供需預測，全球煉油廠面臨斷供風險。

國際能源署（IEA）週二發佈月度石油市場報告，將 2026 年全球石油需求預測由增長 64 萬桶/日下調至萎縮 8 萬桶/日，這將是自 2020 年新冠疫情以來全球石油需求的首次年度下降。IEA 署長 Fatih Birol 週一表示，當前原油期貨價格仍未反映這場危機的嚴重程度，但這一局面很快將會改變。

報告同期將 2026 年全球石油供應預測由增加 110 萬桶/日大幅下修至減少 150 萬桶/日。IEA 將此次供應衝擊定性為有史以來最大規模的石油供應中斷，並警告稱："隨着供應短缺和高價格持續，需求破壞將進一步蔓延。"

受此影響，倫敦原油期貨價格已升至接近 100 美元/桶，但據該機構報告，期貨市場與實貨市場之間的"脱節"正變得"日益嚴峻"。

此次危機的核心在於霍爾木茲海峽的大規模封鎖。IEA 數據顯示，4 月初經由霍爾木茲海峽的原油、燃料及液化天然氣運輸量已降至 380 萬桶/日，較危機前逾 2000 萬桶/日的水平驟降逾八成，而該海峽此前約佔全球石油供應量的 20%。

據報道，僅 3 月一個月，全球石油供應即因此損失 101 萬桶/日，跌幅約 9%。沙特阿拉伯、伊拉克、阿聯酋及科威特被迫大幅削減產量。與此同時，特朗普政府宣佈的封鎖伊朗港口進出船隻的措施已於本週一正式生效，進一步加劇供應壓力。

IEA 報告指出，石化原料受戰爭衝擊最為直接——霍爾木茲海峽堵塞已導致對亞洲的供應鏈陷入全面失序。目前需求降幅最深的地區為中東及亞太地區。

在煉油端，IEA 大幅下調原油加工量預測：4 月全球原油日加工量預計為 7720 萬桶，較該機構 2 月份的預測低 580 萬桶，同比亦下降 520 萬桶。預測下調貫穿全年，其中第二季度預測被下調 250 萬桶/日，2026 年全年預測下調 95 萬桶/日。此外，由於針對能源基礎設施的攻擊升級，俄羅斯 4 月煉油數據預測亦遭下修。

IEA 在月報中明確表示："亞洲眾多煉油廠的原油供應選擇依然極為脆弱。"該機構同時指出，若霍爾木茲海峽的通行條件能從 5 月起逐步恢復，部分亞洲煉油廠或可避免斷供局面。

面對螺旋式上升的能源成本，IEA 上月協調成員國——包括美國、日本和德國——從戰略石油儲備中釋放了創紀錄的 4 億桶原油，試圖平抑價格。

然而，市場定價信號仍存在明顯扭曲。儘管原油期貨 3 月出現異常飆升，倫敦市場價格目前仍徘徊在 100 美元/桶以下，與實貨市場價格之間的背離持續擴大。IEA 報告將這一現象稱為"脱節"，並認為其嚴重程度正在加劇。Fatih Birol 週一公開表示，期貨價格尚未充分反映危機的真實嚴峻程度。

IEA 基準情景假設中東地區石油流通將於年中前大體恢復正常，但報告同步呈現了供應中斷延續更長時間的壓力情景。

"在這一情景下，全球能源市場和各國經濟需要為未來數月的重大沖擊做好準備，"IEA 警告稱。

在供需平衡層面，IEA 預計 2026 年全球石油供應將超過需求 41 萬桶/日，而上一份報告的預測盈餘高達 246 萬桶/日——意味着市場寬鬆格局已大幅收窄。IEA 強調，恢復霍爾木茲海峽正常通行，是緩解全球能源供應緊張與價格壓力的最關鍵變量。