"Short on Power, People, and Equipment": 40% of U.S. Data Centers Face Delays as AI Giants Hit by Compute Bottlenecks

美國人工智能基礎設施擴張的宏大敍事，正遭遇嚴峻的現實檢驗。

週五，據衞星與 AI 分析機構 SynMax 提供給英國《金融時報》的數據，美國今年計劃竣工的數據中心項目中，近 40% 面臨延期風險，微軟、OpenAI 等科技巨頭的重點項目預計將推遲三個月以上。

與此同時，據 Sightline Climate 發佈的《2026 年數據中心展望》報告，今年計劃新增的約 16 吉瓦數據中心容量中，預計有 30% 至 50% 將面臨延期或取消，目前真正進入施工階段的僅約 5 吉瓦。

上述瓶頸正成為制約 AI 商業化落地速度的關鍵變量。超大規模雲計算企業年度資本開支預算逾 7000 億美元，但電力短缺、勞動力不足、設備匱乏以及許可審批障礙，正共同拉長投資回報的時間窗口，令市場對鉅額 AI 投入能否如期轉化為收益的擔憂持續升温。

項目延期蔓延，OpenAI 德州佈局進展遲緩

延期問題在 OpenAI 的核心基礎設施項目中尤為突出。

SynMax 通過衞星圖像追蹤施工進度，並與 IIR Energy 的行業基準數據交叉比對，對項目完工時間作出評估。結果顯示，多個與 OpenAI 相關的大型園區建設進展明顯滯後。

其中最受關注的項目之一，是位於德克薩斯州 Shackelford County、規模達 1.4 吉瓦的數據中心園區。該項目由 Vantage Data Centers 負責建設，將為 Oracle 提供場地，Oracle 再以此為 OpenAI 提供芯片算力。這一佔地 1200 英畝的園區規劃容納 10 棟建築，Vantage 去年 8 月表示首棟建築將於 2026 年下半年交付。然而，衞星圖像顯示，截至今年 4 月初，六處規劃設施中僅有一處出現施工跡象。SynMax 估計，首棟建築最早可能於今年 12 月交付，若按同類項目的普遍進度推算，則可能推遲至 2027 年底。

在 Milam County，OpenAI 聯合創始人 Greg Brockman 上月表示一處 1.2 吉瓦的園區正在"成形"，但衞星圖像顯示目前僅有一處設施開工。OpenAI 在德克薩斯州的多個重點項目中，僅 Abilene 一處預計今年內完工。

對此，OpenAI 回應稱，"我們歷史性的數據中心建設按計劃推進，並將從此加速。"Oracle 表示，"我們為 OpenAI 開發的每個數據中心均按時推進，建設按計劃進行。"SB Energy 亦表示，Milam County 數據中心"按計劃推進，有望成為同類項目中交付最快的之一"。

微軟相關項目同樣承壓，許可與社區阻力添變數

微軟的數據中心擴張計劃同樣面臨挑戰。

新雲計算服務商 Nebius 去年與微軟達成協議，在新澤西州 Vineland 建設一處 300 兆瓦設施，並於 2025 年底前完成首批容量交付。然而，衞星圖像顯示該項目後續階段進展趨緩，熱成像數據表明相關設備尚未上線運行。

該項目還面臨許可審批挑戰和當地居民反對，正式公眾意見徵詢程序已被提出——這一步驟通常意味着時間線延長，也是社區阻力上升的信號。微軟拒絕置評。Nebius 則表示，"迄今為止，與微軟協議下的所有容量批次均按時交付，我們目前預計剩餘批次也將按計劃完成。"

策略諮詢公司 Capstone 能源總監 Josh Price 指出，"對速度和開發的追求正與監管滯後形成碰撞。這些項目的規模和複雜性，必然會引發更多審查，並可能導致延期。"

三重瓶頸疊加，後勤阻力牆難以速破

延期背後，是電力、勞動力與設備三重短缺的結構性困境。

超過十餘位行業高管向《金融時報》表示，數百兆瓦級別的大型園區正因許可障礙以及勞動力、電力和設備的長期短缺而受阻。據彭博報道，變壓器、開關設備及電池等電氣設備嚴重短缺是延誤的主要原因之一，美國國內製造產能遠不足以滿足需求，建設方不得不依賴進口。

在勞動力層面，兩位參與 OpenAI 相關項目的建築業高管表示，從電工到管道工，專業工人數量嚴重不足，無法滿足多個大型複雜設施同步建設的需求。偏遠選址還使勞動力成本上漲高達 30%。SemiAnalysis 總裁 Doug O'Laughlin 指出，部分地區項目高度集中，甚至導致服務同一終端客户的不同承包商之間相互競爭工人資源，"OpenAI 實際上是在與 OpenAI 自己競爭，工人在不同項目之間流動，追逐更高薪酬。"

電網容量緊張與氣體渦輪機、變壓器等設備短缺，同樣構成制約。科技巨頭正競相建設單體耗電量不低於 1 吉瓦——相當於一座核反應堆輸出功率——的超大型數據中心，但電網整合滯後正壓縮項目落地的可行性空間。

Canaccord Genuity 分析師 George Gianarikas 將這一局面概括為，"美國數據中心熱潮正撞上一堵強大的後勤阻力之牆。"

管線堰塞，投資回報時間表面臨重估

當前的延期壓力，已不僅限於在建項目，更向未來的建設管線蔓延。

SynMax 估計，計劃於明年竣工的項目中，逾 60% 尚未開工，進一步加劇了業界對行業擴張管線受阻的擔憂。數據中心運營商 Applied Digital 首席執行官 Wes Cummins 表示，"融資難度大，物流難度大，施工和運營難度大……今年我們將看到一批項目出現重大延誤。"

這一局面對投資者的影響不容忽視。超大規模雲計算企業已承諾逾 7000 億美元的年度資本開支，但基礎設施交付的持續滯後，意味着這些投入轉化為可變現算力的時間將長於預期，進而對 AI 相關企業的盈利預期和估值邏輯構成壓力。

研究機構 Epoch 的數據顯示，今年確有少數 1 吉瓦級項目有望完工，包括亞馬遜雲服務、Meta 及 Elon Musk 旗下 xAI 的相關開發項目，但這些案例更多凸顯的是行業整體延期背景下的例外，而非常態。