Markets Watch Iran-US Situation; European Stocks Open Mostly Lower, Netflix Pre-Market Down 10%, Dollar Oscillates at Lows, Brent Crude Falls 0.4%

伊朗宣佈霍爾木茲海峽 “完全開放” 商業航運後，儘管美伊協議的輪廓仍未確定，但風險偏好情緒席捲華爾街，美股指刷新紀錄高位，油價重挫逾 11%。降息預期隨之升温，美債全線急漲。

（美股、美債收益率和美油日內走勢）

華爾街見聞提及，美股盤前，美伊磋商結束戰爭計劃，美國考慮解凍 200 億美元伊朗資產，換取伊方放棄濃縮鈾。

伊朗外長 Araqchi 宣佈，霍爾木茲海峽已對商業船隻恢復通行，並將在停火剩餘有效期內持續維持。特朗普隨即在社媒上轉述這一消息，並稱其為"世界上一個偉大而光輝的日子"。

消息觸發算法程序大規模平倉原油多頭，WTI 原油期貨價單日跌幅超過 11%，回落至 3 月 10 日以來最低水平。

（美油期貨日內走勢）

值得注意的是，美油已回吐自衝突爆發以來漲幅的約 70%，並自 1 月初以來首次跌破 50 日均線。

（美油價跌破 50 日均線）

作為實際實物 “真實” 原油價格的錨，即期布倫特原油價格亦大幅下挫，與布倫特近月期貨之間的現貨升水幾近抹平。

（即期布倫特油價下挫）

然而這場狂歡建立在並不穩固的基礎之上。華爾街見聞提及，特朗普稱美國將維持對霍爾木茲海峽的海軍封鎖，直至與伊朗達成最終協議。伊朗方面亦有報道稱若美國封鎖持續將採取行動。

Evercore ISI 前貿易官員 Sarah Bianchi 寫道：

伊朗危機似乎正走向一個試探性且脆弱的解決方案，即便達成協議，也將遺留諸多核心問題懸而未決。

據彭博報道，伊朗外長 Araqchi 所指的開放狀態，實為商業船隻仍需與伊朗"協調"後方可通行的現有安排，與市場所解讀的"完全自由通行"存在明顯落差。

不過，風險情緒已然提振。美股週五收高，標普指數漲 1.2%，連續第三天刷新歷史高點紀錄。值得注意的是，這是自中東衝突爆發以來，標普首次週五收漲。

本週標普累計漲幅接近 5%，連續第三週收漲逾 3%，上一次出現這一情形是在 2020 年 6 月。

（標普連續第三週收漲逾 3%）

納指和納斯達克 100 指數雙雙連漲 13 天，其中後者創 2013 年以來最長連漲天數。

（納斯達克 100 指數創 2013 年以來最長連漲天數）

道指則日內大漲 1.8%、徹底收復衝突以來所有跌幅。

（美伊衝突以來，美股基準股指走勢）

科技七巨頭全線走強，特斯拉漲 3%，本週累漲近 15%。受益於油價下挫，航空和遊輪股走高，領漲標普 500 指數。皇家加勒比遊輪大漲 7.34%，美聯航漲超 7%。

本週科技股與非必需消費品領漲，能源股則遭受重創。

（本週美股板塊走勢對比）

高盛交易台指出，Mag7 自 3 月 27 日以來未現單日下跌，期間累漲約 19%；對沖基金已開始重新買入 Mag7，但倉位仍遠低於 2016 年初峯值。

（3 月 27 日以來，科技七巨頭累漲約 19%）

據高盛首席股票策略師 Chris Hussey 梳理，壓制市場的三大風險本週出現階段性緩和：

其一，能源危機緩和預期升温，儘管據高盛估算截至本週二，霍爾木茲海峽石油流量仍僅為正常水平的約 10%；

其二，私人信貸市場壓力未進一步擴大，貝萊德披露 4 月私人信貸流入與 3 月相近；

其三，AI 顛覆風險呈現分化，部分軟件平台受到內部 AI 解決方案衝擊，另一些則已從 AI 驅動的營收增長中獲益。

EFG 資管公司副首席投資官 Daniel Murray 則表示：

隨着中東局勢的塵埃似乎逐漸落定，市場注意力將重新聚焦基本面，尤其是剛剛啓動的財報季。盈利預期強勁，與穩健的宏觀基本面趨勢相符。

不過，據彭博 Michael Ball 的分析，本次期權到期日的看漲期權 Delta 名義價值佔比高達約 80%，為 SpotGamma 數據中最極端讀數之一。

若交易員選擇兑現收益而非展期，做市商的負向對沖流將對現貨價格形成壓制。

高盛流動性策略師 John Flood 亦指出，CTA 量化趨勢策略本週買入約 330 億美元標普指數頭寸，當前持有約 100 億美元多頭，但最高速買入階段已經過去，他表示：

市場現已為下週回調做好準備。

與此同時，市場廣度依然疲弱，情緒指標尚未跟隨股價改善。看漲期權成交量大幅飆升而看跌期權顯著萎縮，Citadel Securities 指出，機構投資者對看漲期權的需求，已升至其觀測史上最高水平。

（機構投資者對看漲期權的需求，已升至其觀測史上最高水平）

美債收益率週五全線走低，10 年期美債收益率下行 7 個基點至 4.24%，創 3 月 30 日以來最大單日降幅。2 年期美債收益率下行 7 基點至 3.70%，跌破聯邦基金利率 3.75%，為逾一個月以來首次。

（2 年期美債收益率報 3.70%，跌破聯邦基金利率 3.75%）

利率期貨市場數據顯示，年內至少降息一次的概率已升至 70%，遠高於前一交易日的約 30%。

（美聯儲年內利率預期變化）

Wellington Management 組合經理 Brij Khurana 表示：

油價走勢決定利率走勢，就是這麼簡單。

他補充稱，油價走低將向通脹預期傳導，收益率有望"在夏季前緩步走低"。Mischler Financial Group 董事總經理 Tom di Galoma 表示：

來自波斯灣的消息總體利好，霍爾木茲海峽的開放正在推動全球債券收益率下行，大多數市場參與者認為戰爭尚未結束，但已有充分理由保持樂觀。

TD Securities 美國利率策略主管 Gennadiy Goldberg 則持審慎立場：

這一切都表明市場對中東局勢的消息極為敏感。許多投資者將保持觀望，以確認進展具有可持續性而非在週末出現逆轉。

美元指數V 形走勢，日內一度重挫超 0.6%、創七週最低，但隨後反彈走強，較週四紐約尾盤價格變化不大。

（美元指數逼近 2 月底水平後反彈）

Convera 策略師 George Vessey 分析稱：

美元走弱主要源於市場消化地緣政治風險溢價，但這並非結構性美元貶值的開端，美聯儲的下一步行動仍存在疑問，通脹數據高於預期，經濟依然具備韌性。

金屬市場全線走強。黃金現貨上漲 1.3%，盤中一度逼近 4900 美元。白銀表現更為突出，日內曾漲 6%，金銀比率再度跌回 60 倍以下。

（金銀銅鉑普漲）

比特幣漲 3%，一度突破 7.8 萬美元，為 2 月 2 日以來首次。

（比特幣一度突破 7.8 萬美元）

週五，標普和納指連續第三天收創新高，道指則日內大漲 1.8%、徹底收復衝突以來所有跌幅。科技七巨頭全線走強，特斯拉漲 3%，本週累漲近 15%。受益於油價下挫，航空和郵輪股走高。皇家加勒比遊輪大漲 7.34%，美聯航漲超 7%。

美股基準股指：

• 標普 500 指數收漲 84.78 點，漲幅 1.20%，報 7126.06 點，連續三個交易日創收盤歷史新高，3 月 30 日結束交易以來累計上漲 12.34%，本週累計上漲 4.54%。

• 道瓊斯工業平均指數收漲 868.71 點，漲幅 1.79%，報 49447.43 點，本週累漲 3.19%。

• 納指收漲 365.776 點，漲幅 1.52%，報 24468.48 點，本週累漲 6.84%。

• 納斯達克 100 指數收漲 339.433 點，漲幅 1.29%，報 26672.433 點，本週累漲 6.20%。

（美股基準股指日內走勢）

• 羅素 2000 指數收漲 2.11%，報 2776.90 點，本週累漲 5.56%。

• 恐慌指數 VIX 收跌 2.62%，報 17.47，本週累跌 9.15%。

美股行業 ETF：

• 全球航空業 ETF 收漲 4.84%，可選消費 ETF、銀行業 ETF、區域銀行 ETF、半導體 ETF 至少漲 2.06%，能源業 ETF 則收跌 2.76%。

• 2026 年迄今，半導體 ETF 累計上漲 23.86%，能源業 ETF 漲 23.86%，全球科技股指數 ETF 漲 11.08%，金融業 ETF 則跌 3.78%。

（4 月 17 日 美股各行業板塊 ETF）

科技七巨頭：

• 萬得美國科技股七巨頭（Magnificent 7）指數漲 1.66%，本週累漲 7.8%。

• 特斯拉收漲 3.01%，蘋果漲 2.59%，Meta 漲 1.73%，英偉達和谷歌 A 漲 1.68%，微軟漲 0.6%，亞馬遜漲 0.34%。

• 本週，特斯拉累漲 14.81%，微軟累漲 14%，Meta 累漲 9.32%，谷歌 A 累漲 7.7%，英偉達累漲 6.92%，亞馬遜累漲 5.11%，蘋果累漲 3.74%。

芯片股：

• 費城半導體指數收漲 2.43%，報 9555.883 點，本週累漲 7.49%。

• 台積電 ADR 漲 1.98%，本週累計微跌 0.02%。

• AMD 微漲 0.05%，本週累漲 13.61%。

中概股：

• 納斯達克金龍中國指數收漲 0.58%，報 7230.64 點，本週累計上漲 6.23%。

• 熱門中概股裏，小馬智行初步收漲 6.5%，文遠知行漲 2%，新東方、阿里漲 1.7%，拼多多漲 1%。

其他個股：

• Circle 跌 1.44%，本週累漲超 20%。

德國股市收漲將近 2.3%，意大利銀行板塊本週漲約 5.4%。

泛歐股指：

• 歐洲 STOXX 600 指數收漲 1.56%，報 626.58 點，本週累計上漲 1.91%。

• 歐元區 STOXX 50 指數收漲 2.10%，報 6057.71 點，本週累漲 2.22%。

各國股指：

• 德國 DAX 30 指數收漲 2.27%，報 24702.24 點，本週累計上漲 3.77%。

• 法國 CAC 40 指數收漲 1.97%，報 8425.13 點，本週累漲 2.00%。

• 英國富時 100 指數收漲 0.73%，報 10667.63 點，本週累漲 0.63%。

  （4 月 17 日 歐美主要股指表現）

板塊和個股：

• 歐元區藍籌股中，英飛凌收漲 6.29%，賽峯股份漲 5.73%，法拉利漲 5.24%，愛馬仕漲 5.23% 表現第四，巴斯夫、梅賽德斯奔馳集團則至少收跌 1.20% 進入表現倒數前四。

• 歐洲 STOXX 600 指數的所有成分股中，Nemetschek 收漲 9.83%，Technoprobe SpA 漲 9.08%，Indutrade 漲 8.53%，Verisure 漲 8.39%，德國愛思強股份漲 8.21% 表現第五。

2/10 年期美債收益率跌超 6 個基點。兩年期德債收益率週五跌約 11 個基點，本週跌超 19 個基點。

美債：

• 紐約尾盤，美國 10 年期基準國債收益率跌 6.32 個基點，報 4.2480%。本週累計下跌 6.90 個基點，整體交投於 4.3607%-4.2243% 區間。

• 兩年期美債收益率跌 6.55 個基點，報 3.7082%，本週累跌 8.71 個基點，整體交投於 3.8473%-3.6768% 區間。

  （美國主要期限國債收益率）

歐債：

• 歐市尾盤，德國 10 年期國債收益率跌 7.2 個基點，報 2.960%，本週累計下跌 9.8 個基點。兩年期德債收益率跌 10.9 個基點，報 2.408%，本週累跌 19.4 個基點。

• 英國兩年期國債收益率下行 13 個基點至 4.09%，創一個月以來新低。

• 意大利 10 年期國債收益率下行 14 個基點至 3.67%。

美元指數 V 形反轉，日內一度重挫超 0.6%、創七週最低，但隨後反彈走強，較週四紐約尾盤價格變化不大。比特幣漲 3%，一度突破 7.8 萬美元，為 2 月 2 日以來首次。

美元：

• 紐約尾盤，ICE 美元指數漲 0.01%，報 98.227 點，本週累計下跌 0.43%。

• 彭博美元指數跌 0.06%，報 1192.87 點，呈現出 V 形走勢，本週累跌 0.49%。

  （彭博美元指數）

日元：

• 紐約尾盤，美元兑日元跌 0.34%，報 158.63 日元，本週累計下跌 0.40%，整體交投區間為 159.86-157.50 日元，週五美股開盤前後顯著下挫。

離岸人民幣：

• 紐約尾盤，美元兑離岸人民幣 6.8160 元，較週四紐約尾盤跌 69 點，日內整體交投於 6.8102-6.8297 元區間。

• 本週，離岸人民幣累計上漲大約 100 點，漲幅大約 0.14%。

加密貨幣：

• 紐約尾盤，比特幣漲 3%，一度突破 7.8 萬美元，為 2 月 2 日以來首次。

（比特幣價格）

CFTC 持倉報告顯示，4 月 14 日當週，投機者所持 NYMEX WTI 原油淨多頭頭寸增至 144,243 手合約，創三週新高。

原油：

• WTI 5 月原油期貨收跌 10.84 美元，跌幅 11.45%，報 83.85 美元/桶，本週累計下跌 13.17%。

（WTI 原油期貨）

• 布倫特 6 月原油期貨收跌 9.01 美元，跌幅 9.07%，報 90.38 美元/桶，本週累跌超 5.06%。

• 中東 Abu Dhabi Murban 原油期貨跌 11.10%，報 90.38 美元/桶，本週累跌 7.93%。

天然氣：

• NYMEX 5 月天然氣期貨收報 2.6740 美元/百萬英熱單位。

金屬市場全線走強。黃金現貨上漲 1.3%，盤中一度逼近 4900 美元。白銀表現更為突出，日內曾漲 6%，金銀比率再度跌回 60 倍以下。

黃金：

• 紐約尾盤，現貨黃金漲 0.92%，報 4834.05 美元/盎司，本週累計上漲 1.78%。

（現貨黃金價格）

• COMEX 黃金期貨漲 1.01%，報 4856.60 美元/盎司，本週累漲 1.44%。

白銀：

• 紐約尾盤，現貨白銀漲 3.27%，報 80.9822 美元/盎司，本週累計上漲 6.74%，從 72.6369 美元持續走高至 83.0538 美元。

• COMEX 白銀期貨漲 3.09%，報 81.720 美元/盎司，本週累漲 6.04%，交投於 73.175-83.835 美元。

其他金屬：

• 紐約尾盤，COMEX 銅期貨漲 0.73%，報 6.1435 美元/磅，本週累漲 3.65%。

• 現貨鉑金漲 0.93%，報 2113.23 美元/盎司，本週累漲 3.01%。

• 現貨鈀金漲 0.72%，報 1565.90 美元/盎司，本週累漲 2.35%。