Fuyao Glass Q1 Revenue Up 5% Year-Over-Year; Underlying Profit Excluding FX Gains/Losses Rises Nearly 10% | Financial Report Insights

福耀玻璃 2026 年一季報顯示，公司實現營業收入 104.13 億元，同比增長 5.08%，收入端保持穩步增長。歸屬於上市公司股東的淨利潤為 17.12 億元，同比下滑 15.68%，利潤總額 20.28 億元，同比下降 18.42%。

利潤波動的主要來源是匯率這一外部變量：本季度錄得匯兑損失 4.39 億元，而去年同期為匯兑收益 2.36 億元。公司披露，若剔除匯兑損益影響，本季度利潤總額同比實際增長 9.63%。這一 “還原” 數據表明，核心業務的經營動能依然穩固，全球汽車玻璃需求擴張的基本盤未受動搖。

值得關注的是，公司正處於能力建設的主動投入期。一季度研發費用達 5.06 億元，同比增長 19.6%；管理費用 8.06 億元，同比增長 17.96%。這些投入將有助於鞏固其在智能車窗、HUD 抬頭顯示等高附加值產品領域的競爭壁壘。經營活動現金流淨額為 3.57 億元，主要受季節性及營運資金節奏影響，整體財務狀況保持穩健。

收入穩、成本優，匯率成唯一變量

一季度，福耀玻璃營收同比增長 5.08%，在汽車行業整體景氣度尚處修復階段的背景下，這一增速折射出公司作為全球汽車玻璃龍頭的抗週期屬性。

成本端表現更為穩健。營業成本為 65.21 億元，同比僅增長 1.86%，明顯低於收入增速，顯示規模效應與成本管控能力持續釋放。毛利空間在匯率擾動之外，基本維持穩定。

銷售費用 3.24 億元，同比增長 8.3%，與收入增速基本匹配，屬於正常的市場維護支出。財務費用則由上年同期的淨收益 3.50 億元轉為本期支出 2.59 億元，這一波動主要源於匯兑損失的傳導，成為本季度利潤波動的核心影響因素。

針對這一變化，公司在財報中給出了清晰解釋：本期匯兑損失 4.39 億元，而上年同期為匯兑收益 2.36 億元。需要指出的是，這一外生衝擊並不反映公司定價能力或市場份額的變化，而是人民幣匯率波動疊加海外敞口集中結算帶來的短期財務噪音。

剔除匯兑因素後，利潤總額同比增長 9.63%，與收入增速形成良好呼應，主業盈利能力依然健康。扣非淨利潤為 16.43 億元，非經常性損益合計貢獻約 6878 萬元。

資產擴張與產能加碼

資產負債表方面，截至 2026 年 3 月 31 日，公司總資產為 733.39 億元，較年初增長 4.68%；歸屬母公司股東權益為 391.42 億元，較年初增加 15.85 億元，增幅 4.22%。未分配利潤從 202.90 億元增至 220.01 億元，體現出淨利潤持續滾存帶來的內生積累。

其他綜合收益科目由-6.41 億元變動至-19.05 億元，主要來自外幣財務報表折算差額，與匯兑損失的邏輯一脈相承，反映了當前匯率環境對財務報表的綜合性影響。

值得關注的是，公司在建工程維持在 83.09 億元的高位，固定資產穩步增至 184.39 億元，資本支出節奏持續，產能擴張意圖明確。研發費用的大幅增長亦與此邏輯呼應——公司正處於主動加碼未來競爭力的投入期。短期財務表現所受擾動，更多是匯率波動與擴張投入雙重因素疊加的結果，而非基本面的實質性轉向。