LCH: RMB to Surpass Yen as Second Largest USD-Linked Options Currency Globally

人民幣在全球外匯期權市場的地位正加速躍升。倫敦清算所（LCH）預測，美元兑離岸人民幣貨幣對有望在 2028 年超越美元兑日元，成為全球外匯期權市場第二大交易貨幣對，僅次於美元兑歐元。

倫敦清算所旗下外匯清算部門倫敦清算所 ForexClear 負責人 Andrew Batchelor 在接受採訪時表示，這一排名變化將在國際清算銀行（BIS）2028 年下一次三年期外匯及場外衍生品市場調查中得到印證。他同時指出，所有在歐元兑美元或美元兑日元外匯期權上有大量交易的銀行，都將歡迎通過倫敦清算所清算美元兑離岸人民幣期權的能力。

數據印證：人民幣期權交易量加速追趕日元

國際清算銀行最新調查數據清晰呈現出人民幣與日元之間收窄的差距。

根據去年發佈的調查報告，人民幣外匯期權日均交易量為 820 億美元，日元為 1020 億美元，歐元則高達 2360 億美元。

從更宏觀的維度看，人民幣在涵蓋即期、遠期、掉期及期權的全球貨幣交易中佔比已升至 8.5%，較 2022 年的 7% 明顯提升。相比之下，美元佔比 89%，歐元 28.9%，日元 16.8%，英鎊 10.2%。

Andrew Batchelor 指出，推動人民幣使用量增長的因素是多元的：實體經濟貿易和跨境資金流動的擴大、國際市場風險管理需求的上升，以及越來越多尋求交易機會的非銀行機構的加入。

中東衝突與美國政策的不確定性，正在同步推高美元與人民幣的國際使用。

據全球金融報文服務機構 Swift 數據，今年 3 月美元在國際交易中的佔比升至歷史新高 51.1%；與此同時，中國跨境人民幣支付系統 CIPS 在 4 月初亦錄得單日交易量歷史新高。

與此同時，倫敦清算所的人民幣戰略不止於外匯期權清算，還延伸至中國國債的全球抵押品應用。

據 Andrew Batchelor 介紹，倫敦清算所已於 2025 年通過 EuroClear，將以歐元和美元計價的中國離岸債券納入合格非現金抵押品範圍。

下一步，倫敦清算所計劃最早於 2026 年第三季度初，將以離岸人民幣計價的中國國債也納入抵押品體系。此後，該清算所還將考慮通過香港合作伙伴 CMU OmniClear，引入離岸人民幣中國國債的結算服務。

Andrew Batchelor 表示，中國國債作為全球抵押品的潛力巨大。中國各銀行持有大量此類資產，且正日益將持倉外部化以實現投資組合多元化，這為其在國際清算體系中的廣泛使用奠定了基礎。