TSMC Says Prices Are Too High, ASML Shares Tumble as Analysts Rush to Calm the Market

台積電對 ASML 最新高端光刻機"太貴"的表態，在市場上引發短暫震盪，但多位分析師隨即出面安撫，認為這不過是時間節點問題，並非行業需求的結構性轉變。

台積電副聯席首席運營官 Kevin Zhang 週三向記者表示，公司目前沒有采購 ASML 最新一代高數值孔徑極紫外光刻機（High NA EUV）的計劃，原因是每台售價逾 4 億美元。

這一表態隨即引發 ASML 美國存託憑證（ADR）從 1470 美元急跌至 1400 美元以下，儘管隨後收復大部分失地，但當日仍收跌約 1%，次日盤前進一步下跌 2%。

台積電劃出價格紅線

Kevin Zhang 的表態是此次市場波動的直接導火索。

台積電作為全球最先進芯片的主要代工商，是 ASML 數量極為有限的高端客户之一，其採購決策對 ASML 的營收預期具有重大影響。

High NA EUV 是 ASML 迄今最先進的光刻設備，單台售價超過 4 億美元，遠高於此前一代 EUV 機型。張曉強（Kevin Zhang）明確表示，台積電目前沒有采購計劃，這一表態令市場對該產品的商業化進程產生疑慮。

分析師：時間問題，非結構問題

面對市場恐慌，多家機構分析師迅速發聲，試圖平息情緒。

瑞銀分析師 Francois-Xavier Bouvignies 將台積電的態度定性為"時間節點上的阻力"，而非結構性變化。他指出，瑞銀此前預計 High NA EUV 到本十年末可佔 ASML 光刻系統總銷售額的 15% 至 20%，並強調 ASML 仍擁有"獨一無二的壟斷地位"，在晶圓廠設備領域的市場份額也在持續提升。

花旗集團由 Andrew Gardiner 領銜的分析師團隊在一份題為"Deja EUV all over again"的報告中指出，Kevin Zhang 在過去幾年中對該產品的採購態度一貫審慎，此次表態並無新意。花旗團隊同時表示，此前並未預期 High NA EUV 在 2028 年前出貨量會顯著放大，大規模量產目標則定在 2029 年及以後。

英特爾、三星態度更積極

與台積電的保守立場形成對比的是，ASML 的另外兩大客户英特爾和三星對 High NA EUV 的態度明顯更為正面。Andrew Gardiner 指出，兩家公司均對該技術的能力及採購前景表達了較為積極的看法，這在一定程度上緩解了市場對整體需求的擔憂。

這也意味着，台積電的缺席並不等同於 High NA EUV 市場需求的全面萎縮，只是不同客户在技術路線和成本考量上存在差異，商業化節奏或將因客户而異。