SG Morning Brief｜Records on Intel Shock, Big Tech Week Ahead

週末總結

華爾街上週以高漲的氣氛結束，英特爾的強勁財報使半導體行業迎來了 18 天的連勝，並將英偉達的市值推回到 5 萬億美元以上。由於對美伊談判恢復以延長停火的希望，地緣政治氛圍進一步改善。今早 SGX 的情況：來自紐約的友好走勢，但接下來一週將會很繁忙——七大巨頭中的四家將在週三公佈財報，蘋果將在週四發佈，加上 FOMC 的決策和美國第一季度 GDP 及核心 PCE 數據。

美國隔夜市場（週五收盤）

標準普爾 500 指數上漲 +0.80% 至 7,165.08，納斯達克綜合指數上漲 +1.63% 至 24,836.60，均創下新紀錄收盤。道瓊斯指數則下跌 -0.16% 至 49,230.71，受到幾家非科技巨頭的拖累。本週，標準普爾 500 指數上漲 +0.6%，納斯達克上漲 +1.5%，道瓊斯下跌 -0.4%——明顯呈現出 “科技領導，價值滯後” 的走勢。

主要動向

英特爾 (INTC) +24% — 英特爾自 1987 年 10 月以來表現最佳的單日漲幅。第一季度每股收益為 $0.29，預期為$0.01，營收為 $136 億美元，大幅超出預期，第二季度指引被描述為 “強勁”。管理層指出，AI 服務器需求終於提升了 Xeon 的銷量，結束了多年來對 AMD 的市場份額損失。該消息在整個行業引發震盪：AMD 和 Arm 均上漲約 +14%，SOX 半導體指數的連勝紀錄延續至 18 個交易日。

英偉達 (NVDA) +4.3% — 收盤於 $208.27，創下新紀錄，市值達到 5.08 萬億美元，重新奪回全球最有價值公司的稱號。此舉是對英特爾消息的同情性買入，表明 AI 基礎設施需求依然廣泛，預計下週微軟、Meta、Alphabet 和亞馬遜的資本支出評論將主導市場。

MaxLinear (MXL) +57% — 超過第一季度預期，並將 2026 年光學數據中心收入目標上調至 $1.5 億-$1.7 億，提醒人們 AI 基礎設施交易正在超越大型科技股。Organon (OGN) 因傳聞被 Sun Pharma 以 130 億美元收購而上漲 29.7%，雖然對 SG 投資者的相關性較低。

當天的基調由地緣政治決定：美國與伊朗停火的延長和重啓談判的報道提升了風險偏好，儘管道瓊斯的下滑顯示出漲幅較為狹窄。

SGX 前瞻

STI 週五收於 4,922.86，-0.43% (-21.25 點)，受到非能源礦產、科技服務和消費耐用品的拖累。該指數一直在消化近期由本地銀行主導的創紀錄漲幅。關於 DBS、OCBC 和 UOB 的具體週五收盤水平在我們的數據源中未能及時獲取，但進入這一週的整體情況是眾所周知的：OCBC 在 2026 年表現突出，於 4 月 2 日創下 S$22.83 的歷史新高，並首次將市值推高至超過 S$1000 億，得益於大東方保險收入在 2025 年第四季度同比增長超過一倍。DBS 在指導 2026 年淨利潤 “略低於” 2025 年後表現相對滯後，受到利率逆風的影響，而 UOB 則下調了其費用增長預期。銀行財報季將在 5 月初開始，進入這些財報的佈局——結合週三的 FOMC 會議——將是本週的主要本地故事。

亞洲盤前

美國期貨在隔夜小幅上漲，標準普爾 500 指數 e-mini 約為 7,195（較週五現金收盤上漲 0.7%），納斯達克期貨也有所上漲，儘管可用數據中週一亞洲交易時段的具體變動較少。WTI 原油價格約為 94 美元/桶，儘管停火延長，伊朗的頭條新聞仍使其保持在高位。黃金 交易價格約為 $4,700+/盎司，在經歷了 4 月的劇烈波動後，價格曾一度超過$4,850。比特幣 徘徊在 $80,000 的附近。SGX 的淨讀數：來自美國的積極佈局，但油價保持在 90 美元以上使得能源和與通脹相關的股票備受關注，黃金的強勢表明投資者在美聯儲周前並未完全解除對沖。

本週美國財報與經濟日曆

財報聚焦：微軟（週三市場收盤後）。 共識為 $4.05 每股收益，營收約為$814 億美元，意味着約 17% 的每股收益增長。關鍵數字是：Azure 的恆定貨幣增長 和任何資本支出指引的變化——每一條評論都將與 NVDA、AVGO 及更廣泛的 AI 基礎設施相關聯。與 FOMC 決策（預計維持利率不變，但點陣圖和鮑威爾對降息的語氣將影響市場走勢）同一天，並在美國第一季度 GDP 和核心 PCE 數據發佈前 12 小時——這是本季度風險最高的 24 小時。

還有一件事

本週的佈局是不對稱的。指數創下新高，半導體行業迎來 18 天的連勝，七大巨頭中的四家將在週三收盤後發佈財報——這意味着一個已經在定價好消息的周必須交付好消息。關注資本支出指引而非每股收益超預期：這將是 AI 資本支出牛市的生死所在。對於新加坡投資者來説，最清晰的解讀是你們在美聯儲周的本地銀行敞口——鴿派的鮑威爾有助於淨利差，低於市場的某些假設，而 OCBC/DBS/UOB 的財報將在 5 月初落地。

本簡報僅供信息參考，不構成投資建議。