"AI Power Newcomer" Bloom Energy Doubles Quarterly Revenue, Sharply Raises Guidance; CEO Says It Is "Becoming the Standard for On-Site Power"

AI 算力軍備競賽的背後，是一場愈演愈烈的電力爭奪戰——而 Bloom Energy 正在把這場危機變成自己的生意。

當地時間 4 月 28 日美股盤後，Bloom Energy 公佈 2026 年一季度財報，營收、利潤、毛利率全線超預期，並大幅上調全年指引。消息公佈後，公司股價盤後漲幅約 12%。

這家總部位於硅谷、專注固態氧化物燃料電池的能源公司，正在成為 AI 基礎設施熱潮中一個越來越難以忽視的名字。其產品是可以直接部署在數據中心園區內的分佈式發電系統——換句話説，它賣的是 “不插電網的電廠”。

消息面上，財報發佈前一天，Oracle 宣佈其位於新墨西哥州的 “Project Jupiter” AI 工廠——一個規模高達數吉瓦的數據中心項目——將把此前規劃的燃氣輪機和柴油發電機全部替換為 Bloom 的燃料電池，且是 100% Bloom 方案。

季報數據：營收翻倍，利潤從虧到盈

一季度，Bloom Energy 實現營收 7.511 億美元，同比增長 130%，遠超華爾街預期的 5.4 億美元。

利潤端的變化更為顯著。GAAP 淨利潤為 7070 萬美元，而去年同期淨虧損 2380 萬美元——一年之內，從虧損到盈利，完成了質的跨越。

調整後（非 GAAP）每股收益為 0.44 美元，約為分析師預期 0.12 美元的 4 倍。這一結果令市場大感意外。

具體拆分來看：

• 產品營收：6.533 億美元，同比增長 208%，創歷史新高
• 服務營收：6190 萬美元，同比增長 15.6%
• 非 GAAP 毛利率：31.5%，同比提升 2.8 個百分點
• 非 GAAP 運營利潤：1.297 億美元，去年同期僅 1320 萬美元，近乎增長 10 倍
• 調整後 EBITDA：1.43 億美元，去年同期為 2520 萬美元，增長約 6 倍
• 經營活動現金流：7360 萬美元，同比增加 1.843 億美元，為公司歷史上首次在一季度（傳統淡季）實現正向經營現金流

CFO Simon Edwards 在電話會上表示：“這是 Bloom 作為上市公司歷史上首個同比增速超過 100% 的季度。”

CEO 兼創始人 KR Sridhar 則表示：“Bloom 正迅速成為現場供電的標準和首選方案。”

全年指引：中值增速從 60% 跳升至 80%

財報同步公佈的全年指引，是這份財報另一個令市場興奮的亮點。

Bloom Energy 將 2026 年全年營收指引從此前的 31 億-33 億美元，大幅上調至 34 億-38 億美元，增速中值從 60% 提升至 80%。非 GAAP 毛利率指引上調至約 34%。值得注意的是，新指引區間的下限，已高於舊指引的上限。

相比之下，據華爾街日報，分析師此前預期全年調整後 EPS 為 1.42 美元、營收為 32.4 億美元——公司新指引在兩項核心指標上均大幅超出市場預期。

Simon Edwards 在電話會上補充道：“預計二季度營收至少與一季度持平，這給了我們上調全年指引的信心。”

甲骨文大單：2.45 吉瓦，全部用 Bloom

財報發佈前一天，一則公告已經為這份財報做了最好的註腳。

4 月 27 日，甲骨文與 BorderPlex Digital Assets 宣佈，將在新墨西哥州建設的 Project Jupiter 數據中心園區，採用 Bloom Energy 燃料電池作為唯一供電方案，規模最高達 2.45 吉瓦。這一方案將完全取代原計劃中的燃氣輪機和柴油備用發電機。

Bloom Energy 首席商務官 Aman Joshi 表示：“Bloom 的燃料電池技術將為預計建成時美國最大數據中心微電網之一提供電力。”

CEO 兼創始人 KR Sridhar 在電話會上對這筆訂單的戰略意義做了進一步闡釋：

• Oracle 轉向 Bloom 唯一解決方案，有兩個核心原因：一是成為負責任的企業公民，回應當地居民對空氣質量、用水、噪音和電價上漲的關切；
• 二是以更高的可靠性和更快的速度，建立一個獨立於電網的清潔 AI 工廠。

他還強調，Oracle 的選擇並非孤例：“目前我們數據中心積壓訂單中，超過一半來自其他超大規模雲服務商、新興雲服務商和託管服務提供商。”

此外，去年秋天，Brookfield Asset Management 已宣佈將投資最高 50 億美元，與 Bloom Energy 合作為 AI 數據中心部署燃料電池。

為什麼是 Bloom？供電邏輯講透了

理解 Bloom Energy 的增長邏輯，需要先理解 AI 數據中心面臨的供電困境。

大型 AI 訓練數據中心的用電需求極為龐大。KR Sridhar 在電話會上舉例説明：一個 2.5 吉瓦的數據中心，如果用聯合循環燃氣輪機（CCGT）供電，每天耗水量相當於羅德島州所有居民淋浴用水總量，產生的空氣污染相當於該州幾乎所有汽車的排放總和。

即便在偏遠小鎮，你也能理解為什麼會有反對聲音，為什麼清潔能源變得如此重要。

Bloom 的固態氧化物燃料電池不燃燒、不排放、用水極少、噪音低、佔地緊湊，可以在不依賴電網、不需要柴油備用發電機、不需要大型電池儲能的情況下，獨立為數據中心供電。

KR Sridhar 將這種能力概括為"數字電力"："我們是專為數字時代設計的電力解決方案。"

在供應鏈和產能方面，他表示，公司現有製造產能可支持每年 5 吉瓦的產品交付，且擴產速度遠快於傳統能源設備商。"我們不會成為客户的瓶頸，這是我們對客户的承諾。"他説，"傳統電力行業在慶祝四五年後才能交付的積壓訂單，而我們的產品今年或明年就能交付。"

在服務合同方面，KR Sridhar 透露，數據中心客户的服務合同平均期限為 10 至 15 年，且產品銷售與服務合同的捆綁率為 100%——即每一筆產品銷售都附帶服務合同，構成持續的經常性收入來源。

新 CFO 首秀，強調 “代際公司” 願景

這也是 Simon Edwards 以 CFO 身份首次出席 Bloom Energy 財報電話會。他兩週前剛剛加入公司。

Simon Edwards 在電話會上闡述了自己加入 Bloom 的理由：

我看到了 AI 基礎設施和電氣化領域強勁的順風車效應，也看到了電力供應的真實瓶頸。Bloom 具備獨特的定位來應對這一挑戰，而且這一長期機遇遠不止於 AI。

他將 Bloom 定位為 “一家代際公司”，並表示：“我們有機會幫助建立一家真正能夠長期創造價值的公司。”