Foot Traffic Provides Support While Unit Prices Face Pressure; Starbucks Q2 Comps Growth Slows

在全球業務整體回暖的背景下，星巴克中國的復甦進程顯得更為剋制。

4 月 28 日，星巴克發佈截至 2026 年 3 月 29 日的 2026 財年第二季度財報，公司當季實現全球營收 95 億美元，同比增長 9%；非 GAAP 每股收益 0.50 美元，同比增長 22%，為兩年多來首次實現同比增長。

北美市場成為主要拉動力，同店銷售額增長 7.1%，交易量與客單價同步改善。

對比之下，中國市場的修復節奏明顯放緩。

本季度，星巴克中國實現營收 8 億美元，同比增長 8%；可比門店銷售額僅增長 0.5%，為近幾個季度最低水平。

同時，門店總數為 7991 家，較上季度末減少 20 家。在收入仍維持增長的同時，同店表現趨於平緩，反映出單店經營動能的邊際變化。

在此之前，星巴克中國已連續 4 個季度實現同店增速為正。

更值得警惕的是增長結構。交易量改善幾乎貫穿始終，而客單價長期承壓，僅在 2026 財年第一季度錄得 2% 的正增長。

最新季度數據再次強化這一分化：交易量同比增長 2.1%，客單價卻下降 1.6%，形成典型的 “量升價跌”。

換言之，消費者正在回到門店，但消費方式發生了變化。無論是更頻繁的小額消費，還是對促銷、折扣產品的偏好，都在稀釋單筆交易金額。

消費需求的改變與中國現磨咖啡市場過去數年的價格競爭密切相關。

自 2023 年以來，瑞幸咖啡、庫迪咖啡等本土品牌以 “9.9 元咖啡” 為抓手，推動行業進入更具普惠屬性的價格區間；到 2025 年，圍繞外賣渠道的補貼競爭進一步強化了這一價格錨點。

競爭環境的劇變迫使星巴克加速本土化轉向。

今年 4 月，星巴克與博裕資本的合資交易完成交割後，公司提出 “千店千面” 戰略。

從約 10 平方米的輕量化門店，到演唱會等場景中的移動咖啡車，從辦公樓內的模塊化便捷門店，到已超過 800 家的臻選與主題門店，星巴克中國正通過更豐富的店型組合，適配差異化消費場景。

在博裕入局後提出新增逾 1.2 萬家門店的擴張規劃下，如何在提速開店的同時守住品牌定價能力，仍是關鍵權衡。

這是進入新階段的星巴克中國必須面對的命題。