U.S. Stock Market Preview | Three Major Index Futures Mixed, Chip Stocks Surge Pre-Market, April PPI to be Announced Tonight

盤前市場動向

1. 5 月 13 日 (週三) 美股盤前，美股三大股指期貨漲跌不一。截至發稿，道指期貨跌 0.23%，標普 500 指數期貨漲 0.24%，納指期貨漲 0.71%。

2. 截至發稿，德國 DAX 指數漲 0.80%，英國富時 100 指數漲 0.04%，法國 CAC40 指數跌 0.40%，歐洲斯托克 50 指數漲 0.35%。

3. 截至發稿，WTI 原油跌 0.43%，報 101.74 美元/桶。布倫特原油漲 0.06%，報 107.84 美元/桶。

市場消息

10 年期美債收益率逼近 4.5%“心理生死線”！資深策略師大膽預言：年內將衝破 5%。倫敦標準銀行 G10 策略主管巴羅預言，受持續通脹影響，10 年期美債收益率今年將觸及 5%。除了 2023 年 10 月曾出現過幾小時的狂熱交易外，這一美國基準債券收益率自 2007 年以來從未逾越過該水平。巴羅表示：“這一觀點並非由戰爭主導，只是被戰爭強化了。美聯儲可能會保持過於寬鬆的政策，結構性通脹壓力正在上升，而且我不認為政府會在預算方面採取任何行動。” 受中東衝突引發的能源價格飆升影響，美國國債與其他債券市場共同遭受重創。這不僅存在波及經濟其他領域的風險，還推高了市場對通脹風險的衡量指標。收益率若突破 5%，將加劇債務可持續性的擔憂，給全球企業借貸成本施壓，並可能引發資金從股市流向債市的輪動。

芯片股遭重創！但動量修正難撼動 “AI 牛市敍事”。美股牛市的主導力量、同時也在全球 AI 算力投資狂潮中處於最核心地位的芯片股在週二經歷了今年最具挑戰性的交易日之一。通脹數據超預期、美伊在重啓談判問題上的分歧愈發明顯，加之動量交易指標已達到歷史上曾多次預示短期劇烈拋售的極端水平，是芯片股在週二遭遇重創的原因。芯片股在此前的快速上漲帶來的技術性過熱使短線資金選擇獲利了結，這在技術分析層面是一種常見的 “動量修正信號”，而非基本面惡化的信號。在 Wedbush、摩根士丹利、摩根大通以及 Yardeni Research 等股票市場多頭領軍者們看來，AI 算力投資狂潮所主導的全球股市狂歡遠未完結，美國乃至全球股票市場近日的回調態勢更可能屬於短期技術性震盪和風險重定價過程，而非牛市終結性的趨勢逆轉。

交易員押注今年美國通脹率恐直逼 5% 大關，警示經濟學家低估風險。美國 4 月 CPI 以 2023 年 5 月以來最快的速度上漲，預測市場平台上的交易員認為通脹峯值尚未到來。儘管上個月總體年通脹率上升了 3.8%，但 Kalshi 平台上的交易員認為，2026 年物價漲幅幾乎肯定會突破 4%，並且給出近三分之二的概率認為其將升至 4.5% 以上。交易員們還認為今年通脹率跨越 5% 的可能性接近 40%，而自 2023 年 2 月以來這種情況從未出現過。這顯著高於華爾街的預測。FactSet 調查的經濟學家預計，通脹率將在本季度達到平均 3.8% 的峯值，並在年底回落至 2.8%。儘管部分華爾街經濟學家仍持謹慎態度，認為當前的通脹脈衝主要受能源價格這類波動項主導，並預計下半年隨着基數效應和地緣壓力緩解會有所回落，但預測市場上的激進押注無疑已經提前透支了這種風險。

高盛：能源衝擊加劇利率 “更高更久”，美元強勢未完待續。高盛表示，隨着能源價格衝擊推動收益率上行，疊加美國經濟韌性相對穩固，短期內美元升值勢頭還將進一步走強。該行策略師 Karen Reichgott Fishman 指出：“通脹上升與經濟增長相對韌性的組合，已經意味着美債收益率將在更長時間內維持高位。如果市場對能源衝擊持續時間的擔憂加劇，這種情景將繼續推動與貿易條件變動相一致的相對回報。這種局面也應會推動美元兑十國集團 (G10) 貨幣全面走強。” Fishman 指出，當前最優對沖策略是做多美元，做空瑞典克朗、歐元與英鎊。

美聯儲 “換帥” 進入最後階段，參議院確認凱文·沃什出任理事。美國參議院週二通過對凱文·沃什的關鍵投票，批准其進入美聯儲理事會，這也意味着他距離正式出任美聯儲主席僅一步之遙。接下來，沃什還將接受參議院關於其出任美聯儲主席的最終確認投票，預計相關表決將於週三進行。若最終獲確認，他將接替鮑威爾出任美聯儲主席。鮑威爾為期 8 年的主席任期將於本週五正式結束。不過，鮑威爾的美聯儲理事任期將持續至 2028 年。他此前已表示，在美聯儲總部翻修項目調查結束前，仍計劃繼續留任理事會。

個股消息

美股芯片股盤前普漲。週三美股盤前，截至發稿，美光科技 (MU.US) 漲超 5%，高通 (QCOM.US) 脹 4%，英特爾 (INTC.US) 漲近 3%，英偉達 (NVDA.US)、AMD(AMD.US) 漲近 2%。

Nebius(NBIS.US) Q1 業績超預期，盤前股價大漲。財報顯示，雲計算服務提供商 Nebius 第一季度營收同比增長 684% 至 3.99 億美元，市場預期為 3.714 億美元。調整後 EBITDA 為 1.295 億美元，市場預期為 8720 萬美元。調整後淨虧損為 1.003 億美元，市場預期虧損 1.76 億美元。截至發稿，Nebius 週三美股盤前漲超 13%。

6 月 WWDC 看點提前曝光：蘋果 (AAPL.US) iOS 27 擬推 “全定製” 相機應用，Siri 與系統交互將迎全面重塑。蘋果計劃升級其 “相機” 應用，使該軟件實現完全可定製化。這是其下一代 iPhone 軟件更新中更廣泛的用户界面調整計劃的一部分。據知情人士透露，通過這一新方案，用户將能夠自主選擇哪些功能出現在 “相機” 應用中，以及這些功能的擺放位置。這包括閃光燈、曝光、定時器和分辨率的控制選項。更新後的相機應用除了照片、視頻和其他功能外，還新增了 Siri 模式，讓用户能夠利用 Apple 的視覺智能功能。這將使識別植物或將文本翻譯成其他語言等操作變得更加容易。知情人士表示，這些變化除了提供更個性化的體驗外，還應當會對專業用户產生吸引力。

“AI 融萬物” 時代到來！從 AI 聊天窗到全場景智能系統，谷歌 (GOOGL.US) 欲將 Gemini 嵌入安卓生態。谷歌計劃利用最新的 Android 系統 (即安卓系統) 重磅更新，力爭將全球最前沿 AI 應用工具 Gemini 從單純的 AI 聊天機器人轉變為覆蓋智能手機、瀏覽器操作系統、汽車智能駕駛系統和筆記本、可穿戴設備等 Android 終端生態的核心操作層。值得注意的是，谷歌此舉正值蘋果公司預計將在 6 月份的 WWDC(開發者大會) 展示其基於 Gemini 的 Apple Intelligence 重磅更新以及 AI Siri 超級 AI 語音助手之前幾周完成這些預覽功能。

傳沃爾瑪 (WMT.US) 擬裁撤或調動約 1000 名企業員工，以加速 AI 與技術整合。美國零售巨頭沃爾瑪正在對其企業團隊進行新一輪調整。據知情人士透露，該公司計劃裁撤或調動約 1000 名企業員工，以進一步整合其全球技術與人工智能 (AI) 產品團隊。在新任首席執行官 John Furner 及重組後的領導團隊推動下，這家全球最大零售商正加快以 AI 為主導的數字化轉型步伐，旨在更好地應對亞馬遜 (AMZN.US)、開市客 (COST.US) 和奧樂齊 (Aldi) 等主要競爭對手。據報道，沃爾瑪全球 AI 加速負責人 Daniel Danker 與全球技術負責人 Suresh Kumar 在審查公司內部架構後，決定精簡部分團隊以提升運營效率。

阿里巴巴 (BABA.US) 發佈年度業績，收入 10236.70 億元，同比增長 3%。阿里巴巴發佈 2026 年三月底止季度業績，該集團取得收入人民幣 2433.8 億元，同比增長 3%。若不考慮高鑫零售和銀泰的已處置業務的收入，同口徑收入同比增長將為 11%。歸屬於普通股股東的淨利潤為人民幣 254.76 億元。淨利潤為人民幣 235.02 億元，同比增長 96%。截至 2026 年 3 月 31 日止財務年度，該集團取得收入為人民幣 10236.70 億元，同比增長 3%。若不考慮高鑫零售和銀泰的已處置業務的收入，同口徑收入同比增長將為 11%。歸屬於普通股股東的淨利潤為人民幣 1059.04 億元。淨利潤為人民幣 1021.27 億元，同比下降 19%。截至發稿，阿里巴巴週三美股盤前跌近 3%。

文遠知行 (WRD.US) 發佈 Q1 財報：季度營收增長 58%，Robotaxi 用户翻番。一季度，該公司總營收達 1.14 億元，同比增長 58%。得益於經營效能提升與資源配置優化，公司經營虧損進一步收窄，毛利潤同比增長 56% 至 3,960 萬元，毛利率達 35% 持續領跑行業。Robotaxi 商業化規模持續擴大。一季度，文遠知行 Robotaxi 的中國註冊用户約為去年同期 2 倍，國內單車日均訂單超 17 單，高峰期升至 28 單。目前，文遠知行全球 Robotaxi 車隊規模約 1,300 輛，預計未來五年將部署 20 萬輛 Robotaxi 等自動駕駛車輛。

重要經濟數據和事件預告

北京時間 20:30 美國 4 月 PPI 年率

北京時間 23:00 美國 5 月 IPSOS 主要消費者情緒指數 PCSI

北京時間 23:30 2028 年 FOMC 票委、波士頓聯儲主席柯林斯在波士頓經濟俱樂部發表講話

北京時間次日 01:15 2026 年 FOMC 票委、明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利參加當地商會主辦的討論會

業績預告

週四盤前：本田 (HMC.US)、Viking Holdings(VIK.US)、阿特斯太陽能 (CSIQ.US)