18-Day Strike Countdown at Samsung! Panic Buying by Buyers May Push Up Memory Prices

作為全球第一大 DRAM 及 NAND 供應商，三星電子勞資危機持續升温，正為內存芯片市場帶來新的價格上行風險。工會計劃於 5 月 21 日展開為期 18 天的罷工行動，分析人士警告，這一威脅或將觸發 OEM 廠商及大型科技公司的搶貨行為，並在第三季度合同價格談判的關鍵窗口期推高內存定價。

韓國法院 5 月 18 日裁定，批准三星電子的部分禁令申請，要求工會罷工行動不得影響產量；若工會不遵守法院指令，將面臨每日約 1 億韓元的罰款。同日，三星電子與工會在政府調解下啓動新一輪薪資談判，工會核心訴求為獲得相當於公司營業利潤 15% 的特別獎金。韓國總統李在明呼籲勞資雙方凝聚智慧，摒棄單方面利益，尋求合作。

上述消息引發韓國資本市場劇烈波動——韓國 KOSPI 指數及 KOSPI200 指數早盤一度跌逾 4%，法院 “警告令” 後，韓股大盤 V 型反轉，三星電子、SK 海力士等芯片股也紛紛反轉。事件亦波及全球投資者對芯片等科技股的情緒。

儘管多方介入勸阻，三星電子工會依然表示，將按計劃進行罷工。

據追風交易台消息，據美銀全球研究 5 月 16 日發佈的報告，三星罷工對全球內存供給的實際衝擊或相對有限，但預防性囤貨效應可能成為推升價格更直接的催化劑——DRAM 及 NAND 現貨價格本週已率先從此前的軟化態勢中小幅回升。

三星韓國工會此次罷工計劃於 5 月 21 日至 6 月 7 日實施，為期 18 天，觸發條件為特別獎金（相當於公司營業利潤 15%）談判未能達成。值得注意的是，罷工窗口與第三季度內存合同價格的談判週期（通常在 6 月進行）高度重疊，令市場對價格走勢格外敏感。

美銀證券研究認為，三星內存晶圓廠生產高度依賴工廠自動化，潔淨室內操作人員有限，完全停產的可能性較低，18 天罷工的理論衝擊因此相對可控。然而，勞動密集型的後端封裝區域受到的衝擊可能更為直接。報告同時提示，一旦發生全面停工，晶圓廠恢復正常運營通常至少需要數個月，這是評估潛在供給衝擊時不可忽視的結構性風險。

美銀證券認為，本次罷工對內存價格的影響，可能主要來自需求側的預防性備貨行為。報告指出，部分 OEM 廠商及大型科技公司或將提前搶購三星內存芯片，以應對 9 月至 10 月傳統旺季所需，進而推高現貨市場價格。

時間節點的高度敏感性同樣體現在合同定價層面。第三季度內存合同價格通常在 6 月談判確定，與本次罷工期高度重疊。美銀證券預計，這將對內存芯片廠商的合同定價形成正面支撐。

市場已出現初步價格信號。據 DRAMeXchange 數據，本週 DRAM 與 NAND 現貨價格從 4 月及 5 月上旬的持續軟化中企穩回升：16Gb DDR5 現貨價報 40.7 美元，周內上漲 2%；4Gb DDR4 周漲 5%；1Tb NAND 晶圓現貨價格周漲 1%，同比累計漲幅高達 386%。美銀證券指出，DDR5 價格本週進一步走高，此前連續數週下跌的 DDR4 及 NAND 價格亦趨於穩定。