Inflation Concerns Ignite Global Bond Market Turmoil; 30-Year Treasury Yield Surges to 5.18%, Highest Since 2007

通脹擔憂重燃，全球債市陷入新一輪動盪。

週二，美國 30 年期國債收益率攀升 5 個基點至 5.18%，觸及 2007 年以來的最高點；兩年期收益率升至 4.11%，為 2025 年 2 月以來新高。這延續了數週來債市持續走弱、收益率不斷攀高的疲軟態勢。

推動本輪拋售的背後，是戰爭推高能源價格所帶來的通脹壓力，以及市場對財政赤字持續擴大的深切擔憂。

此前，多數投資者將 5% 視為 30 年期美債收益率的 “心理防線”，預計突破後將觸發逢低買入。然而，近期長端利率急升正在打破這一假設，或預示這個規模高達 31 萬億美元的市場正進入一個新時代。

據華爾街見聞此前文章，花旗宏觀利率策略師 Jim McCormick 表示，交易員已將 30 年期美債收益率的下一個關鍵整數位鎖定在 5.5%。他指出，核心通脹未見明顯降温，美國經濟依然彰顯韌性，這意味着美聯儲短期內難以降息，投資者正重新評估持有長期美債的性價比。

通脹與財政雙重施壓，長債悲觀情緒蔓延

機構投資者對長端債券的悲觀情緒日趨明顯。巴克萊全球研究主席 Ajay Rajadhyaksha 表示：“在債務增速快於經濟增長、通脹前景持續惡化、且政治層面缺乏財政改革意願的背景下，幾乎沒有理由去追逐長端資產。”

這一表態折射出市場對 “利率長期高企” 敍事的深度認同。通脹預期與財政擔憂相互疊加，投資者被迫重新評估對美聯儲政策路徑的判斷，此前基於降息預期構建的倉位面臨系統性調整壓力。

利率互換市場的定價尤為值得關注。數據顯示，市場對美聯儲下一步加息的押注正在升温，與戰前預期的多次降息形成鮮明對比，反映出投資者對通脹持續性的判斷已發生實質性轉變。

作為全球資產定價的基準錨，美債長端收益率持續上行正通過抵押貸款利率、企業融資成本等渠道向實體經濟傳導，對全球借貸環境構成廣泛影響。