NVIDIA and AMD have consecutively made purchases, and investment banks have raised their target prices! AI chips + optical interconnect leader Mellanox Technologies' financial report may trigger another round of AI frenzy

智通财经 APP 获悉，华尔街投行 Stifel 大幅上调了对于聚焦于大型 AI 数据中心定制化 AI 芯片 (即 AI ASIC) 与光互连技术，以及作为亚马逊 AWS Trainium 系列 AI ASIC 最大规模合作伙伴之一的迈威尔科技 (MRVL.US) 的目标价，并表示预计该公司在 5 月 27 日发布财报时，业绩将超出预期并上调业绩指引。

分析师托尔·斯万伯格表示，“我们预计迈威尔科技的业绩将超越我们对其 4 月当季 24.0 亿美元的营收预期 (环比增长 8.2%)，其中增长动力可能再次来自数据中心业务 (占 1 月当季营收的 74%)，主要由光互连技术以及公司核心 XPU 项目的持续放量所带动。”

“我们认为，在 1.6T 光通信部署加速、亚马逊 AWS Trainium 3 量产以及更广泛的 XPU 配套势头的支持下，迈威尔科技可能会将 7 月当季 (2027 财年第二季度预测) 的营收指引上调至高于我们目前约 25.9 亿美元的预期 (环比增长 8%)。”

斯万伯格维持对迈威尔科技的 “买入” 评级，并将其目标价从 140 美元上调至 210 美元。

迈威尔科技 (即 Marvell) 这一轮股价再定价/基本面重估的核心引擎，正是 “AI ASIC/XPU + 光学技术” 这两条硬核逻辑的共振，而不是单一的芯片需求题材所驱动。今年以来，迈威尔股价涨幅高达 130%。

分析师的普遍共识预计，迈威尔科技在即将到来的第一季度每股收益将达到 0.79 美元，营收将达到 24 亿美元。

AI ASIC 无疑是迈威尔科技估值与基本面增长中枢上移的第一根核心支柱，博通与迈威尔近年来公布的强劲财报足以说明 AI ASIC 前所未见的强劲增长逻辑正在被 “财报级证据” 快速确认。席卷全球的生成式 AI 热潮加快了云计算与芯片巨头们的 AI 芯片开发进程，它们正争相为先进的大型 AI 数据中心设计速度最快且能效最为强劲的 AI 算力基础设施集群。

光互连，则是华尔街分析师们看涨迈威尔科技股价前景以及基本面扩张逻辑的第二大核心支柱，同时也是英伟达以 20 亿美元投资该公司的重要因素。当连接距离超过约 10 米后，铜缆互连已无法高速满足大型 AI 数据中心所需的带宽与距离要求;此时必须转向光互连系统，而光学器件里的核心硬件正是迈威尔擅长的一系列 optical DSP 以及光学互连产品。

光互连集中于服务器之间、交换机之间、机架之间、数据中心之间的高速链路，如果再往前看一步，迈威尔遥遥领先的硅光子技术也是华尔街看好该公司股价的核心逻辑，硅光子并不是和光互连平行的替代概念，而更像是把光从机柜外、机架间，进一步推进到机架内、系统内、甚至封装内的关键技术实现。更准确地说，硅光子技术更偏向把光学传输往芯片/封装/I/O 侧推进，这也是迈威尔为何选择以高昂代价收购 Celestial。

AMD 和英伟达接连入股

AMD 披露持股，引发"并购猜想"

5 月 12 日，AMD 在一份监管文件中披露了对 Marvell 的持仓，引发市场强烈关注。5 月 13 日，迈威尔科技股价大涨 8.18%，收报 177.95 美元，创历史收盘新高。市场第一时间联想到潜在的战略收购意图——AMD 在数据中心 CPU 与 GPU 领域均有深厚布局，但 AI 互连技术相对薄弱，迈威尔恰恰是这一领域的龙头企业。虽然迄今双方均未就并购事宜表态，但 AMD 的持仓本身就向市场传递了一个信号：这家市值约 4000 亿美元的芯片巨头正密切关注迈威尔的战略价值。

英伟达 20 亿美元战略入股与 NVLink Fusion

3 月 31 日，英伟达与迈威尔宣布达成战略合作协议，英伟达通过 NVLink Fusion 平台将迈威尔纳入其 AI 工厂与 AI-RAN 生态系统，并投入 20 亿美元战略入股。对于迈威尔而言，这笔交易的意义远超资金本身。

其一，技术层面的整合使迈威尔科技同时站在了 GPU 与 ASIC 两大生态系统的交汇点。NVLink Fusion 允许客户在英伟达架构基础上灵活引入迈威尔的定制芯片与网络产品，构建异构 AI 基础设施。其二，20 亿美元的战略入股是英伟达对迈威尔技术地位的最高级别认可。RBC Capital 分析师 Pajjuri 评价称，这是"市场对迈威尔在光互连领域主导地位的有力验证"。

从战略高度看，英伟达此番布局带有更深层次的防御逻辑——其"30 天内豪掷 60 亿美元完成光互连战略合围"。在 AI 算力竞争日益白热化的背景下，英伟达正通过资本纽带锁定互连这一战略性基础设施，确保自身 GPU 帝国不被孤立。