SG Morning Brief｜Chips Power Records as Memory Melts Up

美國隔夜市場

華爾街在陣亡將士紀念日假期後重新開盤，芯片股引領上漲。納斯達克綜合指數上漲 1.19%，創下新高 26,656.18 點，而標準普爾 500 指數上漲 0.61%，達到 7,519.12 點。道瓊斯指數表現落後，下滑 0.23%，至 50,461.68 點，因為市場輪動偏向半導體而非傳統經濟股。週二的交易（與週五收盤相比，週一休市）完全圍繞硅材料展開。

主要動向

美光科技 (MU) +19.3% — 今日的亮點。美光科技股價從 751.00 美元飆升至 895.88 美元，內存和存儲類股票受到強勁買盤推動，市場預期由人工智能服務器需求驅動的全面 DRAM/HBM "超級週期"。這一走勢推動了整個存儲板塊上漲，併為半導體市場定下基調。

超威半導體 (AMD) +7.8% — AMD 股價從 467.51 美元飆升至 503.89 美元，分析師認為華爾街"才剛剛開始"定價該公司在代理人工智能方面的潛力。基礎設施公司部署 AMD Instinct GPU 並計劃 Helios 機架規模系統的消息進一步助推股價。廣泛的芯片反彈也推動了博通 (+1.9%)，並拉動了 SOX 指數，儘管英偉達 (-0.2%) 在資金轉向 AMD 和內存時未能參與這場盛宴。

Coinbase (COIN) -2.7% — 大型科技股中的唯一弱點。Coinbase 股價從 184.99 美元下跌至 180.01 美元，約 14.7 億美元從加密基金流出（比特幣單獨流出 13 億美元），數字資產面臨方向不明的困境。儘管 Coinbase 與渣打銀行的保管合作關係新鮮出爐，股價仍然下滑。

新加坡交易所預覽

海峽時報指數週二基本持平，收於 5,068.45 點，下跌微弱的 2.10 點（-0.04%），當地市場在接近紀錄高位時稍作喘息。三大銀行仍然是市場焦點：DBS 和 OCBC 繼續接近歷史高點（DBS 在 60 新元區間，OCBC 約在 22.3 新元），而 UOB（約 37 新元）在 2026 年前仍落後於同行。隨着隔夜人工智能芯片的熱潮，關注 SGX 的科技相關和房地產投資信託是否會獲得任何同情性買盤，儘管該指數的銀行重組成分意味着方向仍然依賴於銀行。今天沒有新的銀行催化劑——這三家銀行本月早些時候已經公佈了第一季度業績。

亞洲盤前

美國期貨在創紀錄收盤後保持穩定，預示着平穩的交接進入亞洲交易時段。WTI 原油下跌 0.84%，至 89.85 美元/桶，仍高於 89 美元。黃金穩定在每盎司 4,542 美元附近，而比特幣在上述資金流出中軟化至 77,300 美元附近。風險偏好的股票基調加上稍微疲軟的油價，為 SGX 的開盤提供了良好的組合——芯片反彈是需要關注的離岸信號，即使新加坡的指數對半導體的直接暴露有限。

今日美國財報與經濟日曆

財報聚焦 — Salesforce (CRM)： 這家企業軟件的風向標將在今天收盤後（東部時間下午 4:00 / 新加坡時間週四上午 4:00）公佈 2027 財年第一季度財報。共識預計非 GAAP 每股收益為 3.13 美元，營收約為 110.6 億美元，意味着同比增長約 12.5%。整個故事圍繞 Agentforce 展開：投資者希望看到 Salesforce 的人工智能代理平台轉化為可持續的訂閲增長和利潤擴張，而不僅僅是炒作。強勁的業績可能驗證已經推動芯片股的"企業人工智能變現"交易。芯片同行 Marvell 也將在收盤後公佈業績（指導營收約為 24 億美元），今晚將對人工智能硅的論點進行第二次檢驗。

展望 5 月 28 日星期四，宏觀雙重數據將發佈：4 月核心 PCE（美聯儲首選的通脹指標）和第一季度 GDP，成為 6 月降息敍事的關鍵考驗。

還有一件事

今天的市場走勢清晰地反映了信心所在：內存和人工智能硅，而非廣泛市場。當像美光這樣的公司在一個交易日內上漲近 20% 時，市場在押注人工智能的建設將比共識模型有更長、更陡的增長軌跡——但這也提高了今晚 Salesforce 和 Marvell 財報的門檻。如果軟件和硅都在收盤後確認需求故事，那麼週四的 PCE 將成為這次反彈與進一步上漲之間的唯一障礙。

本簡報僅供信息參考，不構成投資建議。